تشتد المخاوف من انخفاض العملة المشفرة مع تأرجح قطاع الديون الياباني على حافة الهاوية وسط تشديد نقدي وشيك

يتم تطبيق التدقيق المتجدد على سوق السندات اليابانية، حيث أدت عاصفة كاملة من العوامل إلى ارتفاع العائدات إلى مستويات غير مسبوقة، مما أثار قلق المستثمرين في مجال العملات المشفرة. عبر آجال الاستحقاق المختلفة، بما في ذلك السندات لمدة عامين وثلاث سنوات وخمس سنوات، ارتفعت العائدات إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، في حين وصل العائد على سندات العشر سنوات إلى أعلى نقطة له منذ أكثر من عقدين من الزمن، وتحديدا منذ عام 1999. وقد أثار هذا التحول الزلزالي مخاوف من رفع وشيك لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، والذي قد يكون له عواقب بعيدة المدى، بما في ذلك الانكماش المحتمل في سوق العملات المشفرة الذي يذكرنا بالربع الأول. لعام 2026.

وفي قلب هذه الأزمة يكمن اعتماد اليابان غير المستقر على النفط المستورد، حيث يمر نحو 90% إلى 95% من إمداداتها عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي تعطل بشدة الآن بسبب الصراع الدائر بين الولايات المتحدة وإيران. ونتيجة لهذا فإن تكاليف الطاقة آخذة في الارتفاع، الأمر الذي يفرض ضغوطاً صعودية على توقعات التضخم، وبالتالي عائدات السندات. لم يمر هذا التفاعل دون أن يلاحظه أحد، حيث سلط محلل العملات المشفرة Crypto Rover الضوء على العلاقة بين ارتفاع العائدات وتعطيل الشحن على منصة التواصل الاجتماعي X.

ومع استمرار توقعات التضخم في الارتفاع، فمن المرجح أن تحذو عائدات السندات حذو اليابان، ويتفاقم تعرض اليابان للصدمات الخارجية بسبب اعتمادها الشديد على النفط الأجنبي. ومع خضوع الخطوة التالية لبنك اليابان لتدقيق مكثف، تشير بيانات السوق إلى احتمال بنسبة 55% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر، وهو الاحتمال الذي قد يتصاعد إذا ظل الوضع بين الولايات المتحدة وإيران دون حل. في حالة حدوث رفع لسعر الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى هجرة سريعة لرأس المال من الأصول الخطرة، مع احتمال تحمل أسواق العملات المشفرة وطأة عمليات البيع.

تشير السوابق التاريخية إلى نمط واضح من انخفاض أسعار البيتكوين في أعقاب رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، مع أمثلة ملحوظة بما في ذلك انخفاض بنسبة 20٪ في مارس 2024، وانخفاض بنسبة 30٪ في يوليو 2024، وانخفاض بنسبة 35٪ في يناير 2025. وحدث آخر مثال في ديسمبر 2025، عندما انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 34٪ في ستة أسابيع فقط. وفقًا لشركة Crypto Rover، يمكن أن تعزى هذه الانخفاضات إلى تفكيك عمليات التداول بالين، حيث يضطر المتداولون الذين اقترضوا الين الرخيص إلى تصفية الأصول مع ارتفاع تكاليف الاقتراض، مما يخلق دورة ذاتية التعزيز من ضغوط البيع وانخفاض الأسعار.

في هذا السيناريو، غالبًا ما تصبح أسواق العملات المشفرة، التي تتميز بسيولتها العالية وتقلباتها، طريق الخروج الرئيسي للمتداولين الذين يسعون لتغطية المراكز المقومة بالين، مما يؤدي إلى انخفاضات حادة في الأسعار. في حين أن التأخير في قرار بنك اليابان برفع أسعار الفائدة قد يجلب استقرارًا مؤقتًا للأسواق، فإن أزمة سوق السندات المستمرة في اليابان تشكل خطرًا مستمرًا على مستثمري العملات المشفرة في جميع أنحاء العالم، مما يؤكد الحاجة إلى استمرار اليقظة والحذر.