التوترات الجيوسياسية تشعل ارتفاع أسعار السلع وتعزز الطلب على الملاذات الآمنة والأصول الرقمية المبتكرة

وأدى ارتفاع أسعار النفط، الذي يغذيه الصراع المستمر مع إيران وما تلا ذلك من إغلاق مضيق هرمز، إلى إثارة المخاوف بشأن التضخم بين المستثمرين. تظهر أحدث البيانات من الولايات المتحدة أن التضخم قد تسارع إلى 0.9٪ في الشهر الماضي، مدفوعا في المقام الأول بتكاليف الطاقة. ومع ذلك، فإن التضخم الأساسي، الذي يستثني تكاليف الطاقة والغذاء، جاء أقل من التوقعات بشكل مفاجئ، مع زيادة متواضعة بلغت 0.3٪ في فبراير.

بالنسبة لمايكل أشتون، المؤسس المشارك للعملة المستقرة USDi، فإن هذه الأرقام تسلط الضوء على خلل كبير في البنية النقدية الحالية للعملات المشفرة. وفقًا لأشتون، فإن سوق العملات المستقرة، التي تبلغ قيمتها 300 مليار دولار وتهيمن عليها العملات المرتبطة بالدولار، لم تحل سوى مشكلة وسيلة التبادل، تاركة مشكلة مخزن القيمة دون حل. تجادل أشتون بأن هذه الرموز، المدعومة عادةً بالنقد أو سندات الخزانة، مصممة للحفاظ على قيمة اسمية قدرها دولار واحد ولكنها تفشل في الحفاظ على القوة الشرائية، مما يؤدي إلى فقدان القيمة فعليًا بالقيمة الحقيقية.

مع تطور سوق العملات المستقرة من أداة تداول إلى بنية تحتية حقيقية للدفع، أصبحت فجوة مخزن القيمة مصدر قلق ملح للمؤسسات، بما في ذلك أمناء الخزانة والبنوك الجديدة ومنصات الدفع عبر الحدود. وتشير أشتون إلى أن هذه المؤسسات تخوض عن غير قصد مخاطر التضخم، والتي ربما لم تتمكن من تسعيرها بشكل كافٍ.

ولمعالجة هذه المشكلة، قام أشتون وفريقه بتطوير USDi، وهي عملة مستقرة مصممة لتتبع التضخم نفسه، بدلاً من الدولار الأمريكي. تزداد قيمة الرمز المميز بما يتماشى مع التغييرات في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI)، مما يجعله مكافئًا أصليًا لـ blockchain لأصل محمي من التضخم. وتعقد أشتون أوجه تشابه بين USDi وأوراق الخزانة المحمية من التضخم (TIPS)، لكنها تشير إلى أن USDi يهدف إلى العمل بشكل أشبه بأداة ادخار مرتبطة بالتضخم، دون العيوب المرتبطة بـ TIPS، مثل تقلب أسعار السوق عندما ترتفع أسعار الفائدة.

يتم استثمار احتياطيات العملة المستقرة USDi في صندوق خاص منخفض التقلب، والذي يستخدم مزيجًا من TIPS، وديون الخزانة الأمريكية، والعملات الأجنبية، والعقود الآجلة للسلع والخيارات لتوليد عوائد. وتعتقد أشتون أن USDi يسد فجوة كبيرة في السوق، من خلال توفير حساب توفير محمي من التضخم وهو غير موجود حاليًا.

وقد سلط الارتفاع الأخير في أسعار النفط، بسبب الصراع الإيراني، الضوء على أهمية الحماية من التضخم. شهدت أسواق النفط تقلبات شديدة، مع تقلبات يومية في الأسعار مدفوعة بالعناوين الرئيسية وخطر انقطاع الإمدادات لفترة طويلة. تشير أشتون إلى أن هذه البيئة تعزز الحجة لصالح الأصول التي تتعقب التضخم بدلا من العائدات الاسمية، حيث تجاوز التضخم تاريخيا أسعار الفائدة قصيرة الأجل على مدى فترات أطول.

تنظر أشتون إلى USDi باعتباره تطورًا هيكليًا في مجال العملات المشفرة، وهو تطور يكمل النظام الذي بدأته Bitcoin. في حين تم تصور البيتكوين كنظام نقدي بديل ومخزن محتمل للقيمة، فإن تقلبها يجعل من الصعب استخدامها كمخزن للقيمة على مدى فترات أقصر. لقد نجحت العملات المستقرة في حل مشكلة المدفوعات، لكن أشتون يعتقد أن USDi يعالج مشكلة مخزن القيمة.

بالإضافة إلى تصميمه الأساسي، يخطط USDi لتقديم تعرض للتضخم قابل للتخصيص، مما يسمح للمستخدمين بتخصيص تعرضهم لمكونات محددة من التضخم، مثل الإسكان أو الرعاية الصحية أو التعليم. ومن الممكن أن تتيح هذه المرونة تطبيقات أكثر تخصصا، وخاصة في الصناعات التي تتعرض بشكل مباشر لضغوط تكلفة محددة، مثل شركات التأمين وتمويل التعليم.

وتتوقع أشتون أن يكون المتبنون المؤسسيون، مثل شركات التأمين وإعادة التأمين، من أوائل مستخدمي USDi. ويرى أيضًا تطبيقات محتملة في تمويل التعليم، حيث يمكن للتحوط الرمزي من التضخم أن يوفر بديلاً أكثر مرونة لبرامج الرسوم الدراسية التقليدية المدفوعة مسبقًا.

USDi قيد التشغيل حاليًا، وتستهدف Ashton جمعًا أوليًا يبلغ حوالي 1.5 مليون دولار في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، فإن الهدف الأوسع هو إعادة صياغة كيفية تفكير المستثمرين بشأن المخاطر، مع تسليط الضوء على أن خطر التضخم هو جانب متأصل في الحياة، وأن USDi يوفر حلاً فريدًا للتخفيف من هذه المخاطر.