يشهد سوق Hyperliquid انهيارًا مفاجئًا حيث تفقد المشتقات المستندة إلى SpaceX ما يقرب من نصف قيمتها في دقائق، مما يؤدي إلى محو 1.5 مليون دولار
جدول المحتويات شهد منتج مشتق مرتبط بتقييم السوق الخاص لشركة SpaceX انخفاضًا كارثيًا بنسبة 45٪ في غضون 30 دقيقة تقريبًا يوم الخميس، مما أدى إلى تدمير مئات المواقف على منصة التداول Hyperliquid. الأحدث: 📊 انخفض العقد الدائم لشركة Hyperliquid's SpaceX بنسبة 45٪ تقريبًا في 30 دقيقة، مما أدى إلى تصفية 405 مستخدمًا ومحو 1.51 مليون دولار من القيمة الاسمية حيث أدت السيولة الضعيفة إلى تضخيم طلب بيع كبير. pic.twitter.com/udEOpOGafj — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 28 مايو 2026 تراجعت الأداة الدائمة SPACEX-USDH من مستوى الافتتاح البالغ 2,277 دولارًا إلى أدنى مستوى في الجلسة عند 1,254 دولارًا قبل أن تشهد انتعاشًا جزئيًا إلى ما يقرب من 2,169 دولارًا. أدت هذه الحركة السعرية العنيفة إلى عمليات تصفية أثرت على 405 مستخدمًا فرديًا يمتلكون 1393 مركزًا منفصلاً، مما أدى إلى تدمير 1.51 مليون دولار من القيمة الاسمية الإجمالية. لا تشكل أداة التداول هذه أسهمًا حقيقية لشركة SpaceX. بل إنه يمثل سوقًا اصطناعيًا دائمًا تم تطويره بواسطة Hyperliquid لتمكين المشاركين من الرهان على التقييم النظري لشركة SpaceX تحسبًا لطرح عام محتمل في المستقبل. لا يحصل أصحاب المناصب على أي حصص ملكية أو مطالبات ملكية فعلية في شركة الطيران. ونظرًا لمكانة SpaceX كمؤسسة مملوكة للقطاع الخاص، فإن أسهمها يتم تداولها حصريًا من خلال أسواق خاصة ثانوية مقيدة لا يمكن الوصول إليها إلا للمستثمرين المعتمدين المؤهلين. وبالتالي، لا يوجد سعر مرجعي متاح للعامة لترسيخ عقد المشتقات، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع العقود الآجلة للعملات المشفرة المرتبطة بالبيتكوين أو الإيثريوم. وكانت حركة الأسعار الكارثية تنبع في المقام الأول من عدم كفاية عمق السيولة إلى حد كبير. خلال فترة الـ 24 ساعة التي سبقت الانهيار، سجل العقد 4.87 مليون دولار فقط في إجمالي نشاط التداول، في حين ظلت الفوائد المفتوحة المستحقة أقل من 2.9 مليون دولار. أثبتت معاملة بيع واحدة كبيرة الحجم أنها كافية لاستهلاك جميع سيولة العطاءات المتاحة تقريبًا في دفتر الطلبات. وبدون عمق السوق الكافي لاستيعاب ضغوط البيع، دخلت الأسعار في دوامة هبوطية غير منضبطة. وتتناقض هذه الديناميكية بشكل صارخ مع أسواق العقود الآجلة المبنية على أصول مثل بيتكوين، والتي تستفيد من الأسواق الفورية القوية والسائلة التي توفر استقرار الأسعار خلال فترات ضغوط السوق. يفتقر مشتق SpaceX إلى أي آلية دعم مماثلة. تُظهر إحصائيات التصفية بشكل لا لبس فيه وجود قاعدة مشاركين في الغالب موجهة نحو البيع بالتجزئة. حافظ متوسط المركز المصفى على 31 دولارًا فقط في الهامش المعلن. استخدم العديد من المتداولين المتأثرين نسب رافعة مالية تبلغ 3x تقريبًا، مما يوفر لهم الحد الأدنى من القدرة على تحمل تحركات الأسعار المعاكسة المفاجئة. بعد اختتام الحدث، استمر سعر العقد البالغ 2,132 دولارًا أمريكيًا في التداول أعلى بكثير من السعر المرجعي أوراكل البالغ 1,908 دولارًا أمريكيًا. تشير هذه العلاوة المستمرة إلى أن السوق لم يحقق تصحيحًا كاملاً للأسعار على الرغم من عمليات البيع الكبيرة. يمثل هذا الاختلاف بين سعر العلامة وتقييم أوراكل حالة شاذة. ويشير ذلك إلى استمرار عدم كفاءة السوق حتى بعد هذه الحركة الهبوطية الشديدة. تحافظ شركة SpaceX على مكانتها بين أكثر العروض العامة الأولية المتوقعة في أسواق الأسهم الخاصة. هذا السرد المقنع يغذي الاهتمام بأدوات المضاربة مثل هذا المنتج المشتق. ومع ذلك، فإن فشل السوق يوم الخميس يوضح بوضوح المخاطر الكامنة التي تصاحب أسواق المضاربة غير السائلة التي تتمحور حول الشركات المملوكة للقطاع الخاص. وفي غياب عمق كبير للسيولة، فإن المعاملات المنعزلة يمكن أن تولد دماراً غير متناسب. اتبعت Hyperliquid توسعًا قويًا في عروض العقود الدائمة الخاصة بها بما يتجاوز أصول العملات المشفرة التقليدية. في حين أن هذا النهج الاستراتيجي يوفر للمتداولين فرصة الاطلاع على روايات الاستثمار قبل الاكتتاب العام الأولي، فقد أظهرت حلقة يوم الخميس بشكل صارخ مدى ضعف دفاتر الطلبات ذات رأس المال المنخفض بالنسبة للمشاركين الأصغر في السوق. اكتشف الأسهم الأفضل أداءً في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة والتكنولوجيا من خلال تحليل الخبراء.