تلوح مواجهة التضخم في الأفق مع تعليق قيمة بيتكوين في الميزان، بالتزامن مع فجر حقبة جديدة في قيادة السياسة النقدية.

تواجه Bitcoin الاختبار الكلي الأكثر كثافة لعام 2026 حيث يصطدم مؤشر أسعار المستهلك ووارش وترامب-شي

يتمتع هذا الأسبوع (من 11 إلى 15 مايو) بادعاء موثوق بأنه النافذة الكلية الأكثر أهمية لعام 2026 حتى الآن، حيث أنه يضغط كل قناة تدفع الأصول الخطرة حاليًا في تسلسل واحد.

ومن المقرر أن يتحرك التضخم، وتكاليف المنتجين، وطلب المستهلكين، وسيولة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وقيادة البنك المركزي، والمخاطر التجارية، ومخاطر النفط، والدولار في غضون خمسة أيام تداول.

تدخل Bitcoin تلك النافذة كأصل مؤسسي حساس للسيولة، مما يجعل التقويم اختبارًا مباشرًا لما إذا كان الانتعاش فوق 80,000 دولار أمريكي يحظى برعاية كلية أو دعم تحديد المواقع فقط.

جاء الأسبوع المنافس الأقوى في وقت سابق من العام، عندما دفع الصراع الإيراني وصدمة مضيق هرمز أسواق الطاقة إلى قلب الجدل حول التضخم.

كانت مراجعة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس لردود فعل السوق على العمل العسكري ضد إيران هي أيام 28 فبراير، والأول من مارس، و13 أبريل، باعتبارها نقاط صدمة رئيسية للنفط، والتقلبات، وإعادة التسعير الجيوسياسي.

حملت تلك الحادثة دافعًا خارجيًا منفردًا أكبر. لقد غير مسار التضخم من خلال الطاقة، ووسع علاوة المخاطر في النفط الخام، وأجبر المستثمرين على إعادة تسعير تسامح بنك الاحتياطي الفيدرالي مع حدوث صدمة في العرض.

ثم أظهرت بيانات التضخم لشهر مارس/آذار كيف دخلت تلك الصدمة إلى السلسلة الرسمية. وأظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 0.9% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي، مع ارتفاع الطاقة بنسبة 10.9% والبنزين بنسبة 21.2%. أظهر تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر مارس ارتفاع أسعار الطلب النهائي بنسبة 0.5% في مارس و4.0% خلال الـ 12 شهرًا السابقة، وهي أكبر زيادة سنوية منذ فبراير 2023.

أعطت هذه المطبوعات عام 2026 صدمة تضخمية حقيقية بدلاً من الخوف الروتيني من البيانات.

وكانت الفترة من 28 إلى 29 أبريل/نيسان هي نقطة المقارنة الرئيسية الأخرى لأنها جمعت بين قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، والمعارضين، والقلق من التضخم المرتبط بالنفط، وحركة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ بشأن كيفن وارش.

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.5% إلى 3.75%، لكن بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أبريل/نيسان حمل تصويتًا منقسمًا بشكل غير عادي. اعترض أحد المحافظين لصالح خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، في حين أيد ثلاثة مسؤولين التعليق وعارضوا اللغة التي تميل نحو التخفيف.

وكشف ذلك الاجتماع عن انقسام البنك المركزي بين الحذر من التضخم وتأمين النمو.

11-15 مايو يحتل مرتبة أعلى من تلك الأسابيع من حيث كثافة الأحداث.

وكانت الصدمة الإيرانية أكبر من حيث كونها دافعاً جيوسياسياً. وكانت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أبريل أكثر وضوحًا كإشارة سياسية.

يجمع هذا الأسبوع بين مساري النقل ويضيف عملية تسليم للقيادة. فهو يجبر الأسواق على تقدير استمرار التضخم، ومرونة المستهلك، وآليات الخزانة والاحتياطيات، ومصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمخاطر الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين في وقت واحد.

بالنسبة لبيتكوين، فإن هذا يجعلها أوسع اختبار ضغط كلي لهذا العام حتى الآن.

تقويم الأحداث الكلية الكبرى بين 11 مايو و15 مايو، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك، ومؤشر أسعار المنتجين، ومبيعات التجزئة، وبيانات السيولة الفيدرالية، وتصريحات باول، وقمة ترامب-شي، التي تحدد المحفزات الرئيسية التي تشكل بيتكوين وأسواق المخاطر العالمية.

يجمع التقويم الرسمي التضخم والطلب وسيولة بنك الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر القيادة والصين في تسلسل اختبار كلي واحد

يبدأ التسلسل الرسمي بالتضخم.

من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل يوم الثلاثاء 12 مايو الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

ومن المقرر أن يتم إصدار مؤشر أسعار المنتجين لشهر أبريل يوم الأربعاء 13 مايو الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

ويعطي هذا الاقتران للأسواق إشارة لمدة يومين حول ما إذا كانت صدمة الطاقة وضغوط التعريفات الجمركية في مارس لا تزال تتحرك عبر أسعار المستهلكين والمنتجين، أو ما إذا كان الدافع التضخمي يفقد قوته بالفعل.

ويوسع يوم الخميس نطاق الاختبار من الأسعار إلى الطلب والسيولة.

حدد مكتب الإحصاء مبيعات التجزئة لشهر أبريل المقرر إجراؤها يوم الخميس 14 مايو الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

يسرد تقويم الاحتياطي الفيدرالي لشهر مايو بيانات الميزانية العمومية H.4.1 لنفس اليوم الساعة 4:30 مساءً. إت.

وهذا يعني أن الأسواق تتلقى إشارة طلب المستهلك في الصباح وإشارة السيولة بعد الإغلاق.

ومن شأن أرقام التجزئة القوية إلى جانب التضخم الساخن أن تعزز مبررات ضبط النفس في السياسة. من شأن قراءة التجزئة الأضعف إلى جانب التضخم الأضعف أن تمنح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم مساحة أكبر للقول بأن الاقتصاد يمكنه استيعاب أسعار الفائدة المنخفضة.

يحمل إصدار الميزانية العمومية معلومات مباشرة عن العملات المشفرة. وأظهر تقرير H.4.1 الصادر في 7 مايو أن إجمالي أصول الاحتياطي الفيدرالي يقترب من 6.71 تريليون دولار، وأرصدة الاحتياطيات حوالي 3.03 تريليون دولار في المتوسط، والحساب العام للخزانة بالقرب من 878 مليار دولار في المتوسط.

بالنسبة للبيتكوين، غالبًا ما يحمل اتجاه الاحتياطيات والأرصدة النقدية للخزانة معلومات سوقية مباشرة أكثر من الحجم الرئيسي لمحفظة أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ومن الممكن أن يؤدي انخفاض الاحتياطيات والأرصدة النقدية الكبيرة في الخزانة إلى إبقاء السيولة محدودة حتى عندما يتوقع المستثمرون سياسة أسهل في وقت لاحق.

ثم يضيف يوم الجمعة تسليم القيادة.

تنتهي فترة ولاية جيروم باول الرسمية كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 15 مايو، بينما تستمر فترة مجلس إدارته حتى يناير 2028.

وقال باول أيضًا في المؤتمر الصحفي الذي عقد يوم 29 أبريل، إنه يتوقع أن يستمر في العمل كمحافظ لفترة بعد فترة الرئاسة، مع الحفاظ على مستوى منخفض من الظهور العام.

ترشيح كيفن وارش يقع على نفس المسار. عقدت اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ ترشيحًا