داخل أسواق التنبؤ: من يتحكم في التجارة

أصبحت أسواق التنبؤ معركة قضائية. والآن يتنافس المنظمون الفيدراليون والولايات الأمريكية علناً على من يملك السلطة للإشراف على هذه الأسواق - وبالتالي، من يتحكم في شريحة جديدة سريعة النمو من النشاط التجاري.

قمة سنغافورة: تعرف على أكبر وسطاء APAC الذين تعرفهم (وأولئك الذين لا تعرفهم حتى الآن!)

وقضت محكمة الاستئناف الفيدرالية هذا الأسبوع بأن العقود الرياضية المبرمة مع كالشي هي مشتقات خاضعة للتنظيم الفيدرالي، وليست مقامرة. بالتوازي، رفعت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعوى قضائية ضد ثلاث ولايات لمنع إجراءات التنفيذ الخاصة بها.

بدأت Polymarket في طرح أكبر ترقية للبنية التحتية حتى الآن. أضافت Binance Wallet إمكانية الوصول المباشر إلى أسواق التنبؤ لمستخدمي التجزئة.

انتقل المنتج والتوزيع إلى الأمام. انتقلت المعركة القانونية إلى المحاكم.

ما الذي حرك الأسواق هذا الأسبوع

المحاكم والجهات التنظيمية تأخذ زمام المبادرة

تقدمت المعركة القانونية حول أسواق التنبؤ على عدة جبهات هذا الأسبوع. قضت الدائرة الثالثة بأن عقود كالشي الرياضية تندرج تحت قانون المشتقات المالية، وليس قوانين المقامرة الحكومية التي تحد من قدرة الولايات على منعها. الحكم أولي، وليس قرارا نهائيا بشأن الأسس الموضوعية، لكنه يكسب كالشي الوقت.

رفعت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ووزارة العدل بشكل منفصل دعوى قضائية ضد ولايات أريزونا وكونيتيكت وإلينوي، بحجة أن إجراءات إنفاذ الدولة يستبقها القانون الفيدرالي. المزيد من الحالات قيد التنفيذ.

من المقرر أن تستمع الدائرة التاسعة إلى المرافعات الموحدة التي تشمل كالشي، وروبن هود، وكريبتو.كوم في السادس عشر من إبريل/نيسان. ويتركز النزاع الآن حول السلطة التي تنظم هذه المرافعات.

تقوم Polymarket بإعادة بناء جوهرها

تطرح شركة Polymarket ما تسميه أكبر ترقية للبنية التحتية منذ إطلاقها. تقوم المنصة باستبدال أصول الضمان الأساسية الخاصة بها برمز خاص – Polymarket USD – مدعوم بنسبة 1:1 بواسطة USDC المحتفظ به في الاحتياطي.

تعمل هذه الخطوة على تقليل الاعتماد على الأصول المجمعة والمخاطر المرتبطة بالبنية التحتية لطرف ثالث. تقوم Polymarket أيضًا بإعادة بناء محرك التداول الخاص بها لتقليل التكاليف وتحسين سرعة التنفيذ. تضيف الترقية دعمًا للمحافظ متعددة التوقيع، وهو متطلب للمستخدمين المؤسسيين.

التوقيت متعمد. إن وجود طبقة ضمانات خاضعة للرقابة الكاملة ونظام تجاري محدث هما شرطان مسبقان لإعادة إطلاق الولايات المتحدة بشكل منظم وتوسيع نطاق الوصول المؤسسي.

يدخل البيع بالتجزئة - ويحصل على الفضل

يتوسع الوصول إلى أسواق التنبؤ إلى ما هو أبعد من المنصات المخصصة. قدمت Binance Wallet ميزة هذا الأسبوع تتيح للمستخدمين اتخاذ مواقف بشأن الأحداث الواقعية مباشرةً من التطبيق، مما يقلل الحاجز أمام المشاركين في مجال البيع بالتجزئة. يعد الطرح جزءًا من حملة أوسع للوصول إلى المستخدمين الذين لا يريدون إعدادًا متخصصًا.

وفي الوقت نفسه، يواصل مؤسسو كالشي القول بأن مستخدمي التجزئة ليسوا مجرد مشاركين - بل هم مصدر رئيسي للدقة التنبؤية. وقال الرئيس التنفيذي طارق منصور إن أداء المنصة يأتي من قاعدة واسعة من المستخدمين "الذين يتداولون خارج مرآبهم"، وليس من المتخصصين الماليين التقليديين.

أصبح الآن لدى المزيد من المستخدمين إمكانية الوصول المباشر، وتعمل المنصات بنشاط على وضع تجار التجزئة كمركز أساسي لتكوين الأسعار.

اقتباس من الأسبوع

ظهر طارق منصور، الرئيس التنفيذي لشركة Kalshi، في برنامج The Axios Show في 7 أبريل، حيث تناول إنفاذ التداول الداخلي في أسواق التنبؤ:

"إنها مسؤوليتنا كبورصة ومسؤولية المنظمين لتحديد هؤلاء الممثلين السيئين، وكذلك اكتشاف وردع أفعالهم. أنت تعاقبهم عندما تجد شخصًا فعل شيئًا سيئًا. إنه شيء جيد."

وأضاف منصور أنه إذا كان هناك عقد بنعم/لا على كالشي حول ما إذا كانت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ستفتح تحقيقًا في التداول الداخلي خلال العام المقبل، فإنه يتوقع أن يتم تداوله عند "نعم".

رقم الأسبوع

30 مليون دولار. هذا هو المبلغ الذي تم تداوله في سوق Kalshi لتتبع ما إذا كانت عمليات تسريح العمال في مجال التكنولوجيا في عام 2026 ستتجاوز إجمالي العام الماضي.

ينمو العقد بسرعة وقد تجاوز بالفعل بعض أسواق الترفيه الرئيسية للمنصة - وهي علامة على ارتفاع الطلب على العقود المرتبطة بالبيانات الاقتصادية.

احتكاك الأسبوع

يدور التوتر المركزي هذا الأسبوع بين التوسع التنظيمي الفيدرالي وسلطة الدولة على حماية المستهلك. لا تدافع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) عن اختصاصها القضائي في المحكمة فحسب، بل إنها تقاضي الولايات بشكل نشط، وتقدم أوامر قضائية، وتستخدم حكم الدائرة الثالثة كنموذج.

وحجتها متسقة: فعقود السوق التنبؤية عبارة عن مشتقات خاضعة للتنظيم الفيدرالي، ولا تستطيع الولايات إعادة توصيفها باعتبارها مقامرة لتبرير التنفيذ.

الدول لا تتراجع. وصف شركة Connecticut AG William Tong العقود بأنها "مقامرة غير قانونية غير مرخصة بشكل واضح". قدمت أكثر من 34 ولاية مذكرات صديقة تؤكد سلطتها التنظيمية. وقد حث ائتلاف من الحزبين يضم أكثر من 20 عضوًا في مجلس الشيوخ لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على البقاء بعيدًا عن التقاضي تمامًا.

رفعت الحكومة الفيدرالية يوم الخميس دعوى قضائية ضد ولايات كونيتيكت وأريزونا وإلينوي، متحدية جهودها لتنظيم مشغلي سوق التنبؤ، وهي الشركات التي يقول المدعي العام في ولاية كونيتيكت ويليام تونغ إنها "من الواضح أنها مقامرة غير قانونية غير مرخصة". https://t.co/r1UuCQmMzq

– أخبار الطيف 13 (@ MyNews13) 3 أبريل 2026

المنصات