لا يزال المشترون المؤسسيون بعيد المنال بالنسبة لتبادلات المبادلة الدائمة، ويكشف الخبراء عن العقبات التي تحول دون التبني السائد.

اكتسب المستثمرون المؤسسيون تعرضًا متزايدًا لعملة البيتكوين وغيرها من الرموز الرئيسية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والبورصات المركزية.

ومع ذلك، فقد ابتعدوا إلى حد كبير عن البورصات اللامركزية (DEXes) التي تقدم العقود الآجلة الدائمة (perp) المرتبطة بأصول العملات المشفرة والتداول، حسبما قال أعضاء اللجنة في مؤتمر Consensus Miami، مشيرين إلى المخاطر الأمنية وعدم التطابق بين تصميم DeFi غير المصرح به والهوية المؤسسية ومتطلبات الامتثال.

الجلسة التي تحمل عنوان "انفجار Perp DEX: الأحجام الصعودية ومرونة السوق الهابطة" ضمت Wizard of SoHo، وهو تاجر مخضرم ومدير مكتب عائلي؛ مايكل فان دي بوب، المؤسس والرئيس التنفيذي لقسم المعلومات في MN Fund & MN Capital؛ ومايكل أندرسون من Canary Labs. وأدار المناقشة جيسون أتكينز، كبير المسؤولين التجاريين في مزود السيولة أوروس.

ركزت المناقشة على التبادلات اللامركزية ذات التركيز الدائم وما يتطلبه الأمر لجذب رأس المال المؤسسي وتوسيع نطاقه.

قال Wizard of SoHo إنه من غير المرجح أن تنتقل المؤسسات إلى منصات DEX الخادعة بسهولة بسبب مخاطر الأمن/الاستغلال المتكررة التي أبرزها اختراق Drift الأخير الذي تبلغ قيمته عدة ملايين من الدولارات، وأن ساحة المعركة التنافسية الرئيسية التالية لجميع منصات DEX الخادعة ستكون ما إذا كان أي منهم يمكنه الانضمام بأمان إلى رأس المال المؤسسي.

"كيف يمكنك إقناع اللاعبين المؤسسيين الكبار بالاستمرار في تطوير البرامج الضارة؟ أعتقد أن هذا سيكون التحدي الأكبر، خاصة في ضوء الاستغلال الموجود في Drift. وكما تعلمون، كان لدينا الكثير من الثغرات مؤخرًا،" قال.

اتخذ أندرسون من Canary Labs نبرة حذرة بشأن التمويل اللامركزي، قائلاً إنه متردد في استخدامه على الرغم من استكشاف أجزاء من النظام البيئي.

قال: "أنا خائف من استخدام DeFi الآن". "يبدو الأمر وكأنه حقل ألغام، وأنت تنتظر العنوان التالي كل يوم."

وأضاف أندرسون أنه على الرغم من انتعاش النشاط في بعض المناطق، لا سيما من آسيا وسط تشديد تطبيق سياسة اعرف عميلك على البورصات المركزية، إلا أن البيئة العامة لا تزال محفوفة بالمخاطر.

وقال: "في الوقت الحالي، يبدو الأمر خطيرًا بعض الشيء من ناحية المنتج".

وجادل أندرسون بأن تصور المخاطر يجعل من الصعب رؤية الجهات الفاعلة المؤسسية الكبيرة التي تتبنى التبادلات اللامركزية على نطاق واسع، خاصة بالمقارنة مع المنصات المركزية.

وقال: "أعتقد أنه سيكون من الصعب جدًا على بعض الشركات الكبرى استخدامها على المستوى المؤسسي، مقابل بعض البورصات المركزية".

وأشار أندرسون أيضًا إلى فجوات ابتكار المنتجات باعتبارها عائقًا آخر، مشيرًا إلى أن البورصات المركزية تعمل بشكل متزايد على دمج أدوات التداول، مثل الروبوتات، في أسواق العقود الآجلة. وفي المقابل، لم تتمكن البورصات اللامركزية بعد من مجاراة وتيرة التنمية هذه.

تعد KYC، أو التحقق من معرفة عميلك، نقطة اختلاف رئيسية أخرى. تم تصميم DeFi حول المشاركة المفتوحة بدون إذن، حيث يمكن للمستخدمين التفاعل دون التحقق من الهوية الرسمية أو متطلبات الإعداد التقليدية.

وعلى النقيض من ذلك، تعمل المؤسسات في ظل التزامات تنظيمية صارمة ويجب أن تستوفي معايير "اعرف عميلك" ومعايير الامتثال الكاملة، مما يجعل من الصعب اعتماد هذا النموذج غير المصرح به على نطاق واسع.

وقال: "تريد شركة العملات المشفرة أن تكون غير ملتزمة بمعرفة عميلك (KYC)، ولكن لجلب [اللاعبين] المؤسسيين، يجب أن يكون لديك شكل من أشكال اعرف عميلك (KYC) بحجم أكبر".

توسعت المناقشة أيضًا لتشمل موضوعات متجاورة تشكل هيكل السوق، بما في ذلك ظهور أدوات التداول المعتمدة على الذكاء الاصطناعي وهيمنة Hyperliquid.

وقال مايكل فان دي بوب إن عملاء الذكاء الاصطناعي هم في الواقع تطور للتداول الخوارزمي، وليس مفهومًا جديدًا بشكل أساسي.

وقال: "لأكون صادقًا، أعتقد أن عملاء الذكاء الاصطناعي هم مجرد المستوى التالي من التداول الخوارزمي على أي حال، لذا فهو مجرد تنفيذ مختلف قليلاً". وفي رده على نقطة أحد المشرفين بشأن تقليل التحكم البشري في الأنظمة الآلية، أقر بالتحول في الرقابة لكنه قال إن الاتجاه أمر لا مفر منه.

وقال: "نعم، هناك بعض المخاطر، لكنني أعتقد أنه في نهاية المطاف، لن نتداول بأنفسنا بعد الآن. لن يكون هناك شيء يدوي". "سوف يقوم عملاء الذكاء الاصطناعي بذلك نيابةً عنا، وربما يكونون أفضل."

وأضاف فان دي بوب أن التكنولوجيا لا تزال مبكرة وتعتمد بشكل كبير على كيفية نشرها.

وقال: "إذا بدأت في استخدام بروتوكولات الذكاء الاصطناعي أو LLMs ولم تضعها في السياق أو الإطار الصحيح، فسوف يؤدي ذلك إلى إنشاء متداول سيء بالنسبة لك". "لذا، إذا لم تكن متداولًا جيدًا، فلن يبني هذا أي شيء لك."