الكشف عن استراتيجية الاستثمار: يشرح توشار جاين أطروحة استثمار Zcash الجريئة الخاصة بـ Multicoin

قال توشار جاين، المؤسس المشارك لـ Multicoin Capital، إن استثمار الشركة الأخير في Zcash كان مدفوعًا بتقارب قوة السوق، وتحسين البنية التحتية والعودة على نطاق أوسع إلى جذور خصوصية العملات المشفرة. وفي حديثه في أحدث بودكاست Bankless الذي تم إصداره في ١٩ مايو، جادل Jain بأن Zcash قد انتقلت من أصل "متروك للموت" إلى منافس خاص ذي مصداقية لمخزن القيمة.

وقال جاين إن شركة Multicoin كانت تراقب Zcash لسنوات دون أن تقتنع. ومن وجهة نظره، عانت الأصول لفترة طويلة من ضعف الاهتمام، وضعف قابلية الاستخدام، ومحدودية الأدلة على أن الطلب على الخصوصية يمكن أن يترجم إلى مصلحة دائمة في السوق. لقد تغير ذلك بعد أن ارتفعت Zcash بشكل حاد، وتم تصحيحها، ولا تزال تحتفظ بكثافة المجتمع وخط أساس أعلى للسوق مقارنة بالسنوات السابقة.

أطروحة Zcash Multicoin

"عندما أرى شيئًا كهذا، أتوقف دائمًا وأتساءل، هل هذا شيء مصنّع؟ هل هو مستدام؟ هل هناك موجة حقيقية من الدعم هنا؟" قال جاين. "وعندما ترى السعر يفعل ما فعله في العام الماضي، ثم ما رأيناه هو أنه تراجع بشكل كبير جدًا. وكما رأيته يتراجع، فإن ما رأيته كان واحدًا، فإن الأشخاص الذين كانوا يتحدثون عنه كانوا لا يزالون متحمسين لذلك. ثانيًا، أظهر المكان الذي تراجع فيه على الرسم البياني في الواقع اهتمامًا وقوة أفضل بكثير من المكان الذي كان يتداول فيه الشيء لسنوات وسنوات قبل ذلك".

وقال جاين إن ذلك ساعد في جعل Multicoin "تتجاوز الخط". ولم تفسر الشركة التصحيح باعتباره رواية فاشلة، بل كاختبار إجهاد. وقال إن Zcash احتفظت بـ "الأشخاص الرئيسيين" الذين يدعمونها وأظهر أن الاهتمام بالأصل لم يكن مجرد انفجار مضاربة قصير الأمد.

وقد صاغت المناقشة، التي شارك فيها أيضًا مؤسس شركة Helius Labs، ميرت ممتاز، Zcash كإجابة محتملة لما وصفه كلا الضيوف بمشكلة الخصوصية غير المكتملة للعملات المشفرة. ممتاز، الذي قال إنه بدأ النظر بجدية أكبر إلى Zcash في أوائل عام 2024 بعد مراجعة خطط التوسع الخاصة بها، جادل بأن الخصوصية أصبحت "الشيء الرئيسي الذي نسيه العملات المشفرة"، خاصة وأن التبني المؤسسي يدفع المزيد من النشاط المالي إلى مسارات شفافة.

لا تتمثل أطروحة الاستثمار الأساسية لـ Jain في أن تصبح Zcash شبكة مدفوعات عالية الإنتاجية. ووصف السوق الحقيقية للأصول بأنها قطاع تخزين القيمة، حيث التنسيق الاجتماعي والعلامة التجارية والخصائص النقدية المتصورة مهمة بقدر أهمية القدرة التقنية الخام. وفي هذا السياق، قال إن Zcash بدأت في تشكيل نقطة شيلينغ حول تخزين الثروات الخاصة.

وقال جاين: "السوق الذي تتنافس عليه Zcash هو متجر سوق القيمة". "مثل هذه المهمة التي تقوم بها هي تخزين القيمة وهي أكثر قابلية للتوسع من بيتكوين، وبالتالي تتيح المزيد من المعاملات وما إلى ذلك. لكن دعامة القيمة الأساسية هي مخزن القيمة."

قارن جاين هذه الديناميكية بانعكاسية بيتكوين المبكرة: حيث إن المزيد من الأشخاص الذين يتعاملون مع الأصل كمخزن للقيمة يجعله مرشحًا أقوى لهذا الدور. وقال إن Zcash لديها الآن القدرة على الاستفادة من حلقة تعليقات مماثلة، خاصة إذا ظلت أصول الخصوصية الرائدة من حيث القيمة السوقية والحجم والاهتمام والمقاييس الأخرى ذات الصلة.

قام الضيوف أيضًا بمقارنة Zcash مع Monero. قال ممتاز أن تصميم التوقيع الدائري لمونيرو يعتمد على الأفخاخ الخداعية، في حين يوفر نموذج Zcash المحمي أساسًا تشفيريًا أقوى. أكد جاين على نقطة منفصلة ولكن ذات صلة: العلامة التجارية. في روايته، تم وضع Zcash بشكل أقل كأداة للاستخدام غير المشروع وبدرجة أكبر كـ "خصوصية للشخص العادي".

وقال جاين: "إن Zcash ليست مناسبة لذلك"، في إشارة إلى ارتباطات السوق المظلمة لمونيرو. "Zcash مخصص للشخص العادي الذي يقول: لا، أنا أهتم بخصوصيتي، ليس لأنني أفعل أي شيء غير قانوني أو لدي أي شيء أخفيه، ولكن لأنني لست بحاجة إلى الكشف عن سجل معاملاتي المالية بالكامل لكل شخص أتفاعل معه."

وقال إن هذا الوضع يمكن أن يجعل Zcash أكثر وضوحًا للمؤسسات ومجموعة أوسع من المستخدمين. قد يسمح الوضع الشفاف للأصل بالتعرض المؤسسي، في حين أن البنية التحتية المحسنة للمحفظة وطرق الوصول اللامركزية يمكن أن تدفع المزيد من النشاط إلى المجمع المحمي بمرور الوقت.

تناول البودكاست أيضًا حالة الدببة بشكل مباشر: لقد بالغ المستثمرون مرارًا وتكرارًا في تقدير الطلب على الخصوصية، وغالبًا ما انتهت روايات الخصوصية السابقة بشكل سيئ. واعترف جاين بأن عملة Zcash كانت في السابق "مضخمة بشكل كبير"، وصعبة الاستخدام، وتسويقها ضعيف، وتعتمد على البورصات المركزية للاستحواذ. لكنه قال إن الأشهر الثمانية عشر الماضية غيرت الإعداد، مشيرًا إلى بنية تحتية أفضل للمحفظة، والمزيد من الاهتمام، وخلفية كلية جعلت المتاجر الخاصة ذات القيمة أكثر بروزًا.

وأضاف ممتاز أن المحفزات القادمة يمكن أن تكون مهمة لاعتمادها، بما في ذلك دعم ليدجر لـ ZEC $ المحمي، وحصة مجمعة محمية متزايدة تبلغ حوالي 31٪ إلى 32٪، وتخفيضات وقت الكتلة المخطط لها من 75 ثانية إلى 25 ثانية، ومزيد من العمل على المقاومة الكمومية.

وفي وقت النشر، تم تداول ZEC بسعر 584.82 دولارًا.

يواجه المضاربون على ارتفاع ZEC $ مستوى فيبوناتشي 1.618 على الرسم البياني لأسبوع | المصدر: ZECUSDT على TradingView.com