شهية المستثمرين للصناديق المتداولة في بورصة البيتكوين تصل إلى ذروتها في 6 أسابيع

يوم الثلاثاء، بلغ سعر البيتكوين حوالي 68,780 دولارًا، مدعومًا بالارتفاع الكبير في الاستثمارات في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ومقرها الولايات المتحدة. وفقًا لبيانات SoSoValue، حصلت هذه الصناديق مجتمعة على 471 مليون دولار من التدفقات في 6 أبريل، وهو ما يمثل أكبر تدفق في يوم واحد منذ أكثر من شهر وسادس أعلى إجمالي يومي حتى الآن هذا العام. على الرغم من أن هذا الرقم لا يرقى إلى ذروة التدفقات الواردة في يناير، عندما تجاوزت الاستثمارات اليومية 700 مليون دولار في مناسبات متعددة، إلا أنه يؤكد التأثير المتزايد لصناديق الاستثمار المتداولة في تشكيل سوق البيتكوين.

والجدير بالذكر أن هذه التدفقات الكبيرة تزامنت مع فترة من ركود نمو أسعار عملة البيتكوين، والتي كافحت لاختراق حاجز 70 ألف دولار بسبب ضعف الطلب الفوري وأنشطة البيع لحامليها على نطاق واسع. ومع ذلك، فإن تدفق الاستثمارات إلى صناديق الاستثمار المتداولة قد وفر موازنة تشتد الحاجة إليها لهذا الضغط الهبوطي، حيث يعمل بشكل فعال كمحرك رئيسي لنشاط الشراء الهامشي.

من منظور الاقتصاد الكلي، لا تزال التوقعات غير مؤكدة، حيث تشير توقعات السوق إلى احتمال بنسبة 98٪ أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة الحالية خلال اجتماع أبريل، وفقًا لبيانات من Polymarket. وقد ساهم هذا الافتقار إلى الوضوح في الشعور بالانجراف بلا اتجاه في الأسواق، مع توقع قليل لتخفيضات وشيكة في أسعار الفائدة أو ارتفاعها.

ومن المثير للاهتمام أن تقريرًا صدر مؤخرًا عن Binance Research يشير إلى أن العلاقة بين البيتكوين والسياسة النقدية العالمية تشهد تحولًا كبيرًا. تكشف الدراسة أنه منذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية الفورية في عام 2024، تحولت العلاقة بين سعر البيتكوين ومؤشر اتساع التيسير العالمي - الذي يتتبع سياسات 41 بنكًا مركزيًا - بشكل حاد إلى المنطقة السلبية. قبل ذلك، كانت تحركات أسعار البيتكوين تميل إلى اتباع دورات التيسير التي تقوم بها البنوك المركزية مع تأخير. ويعتقد أن هذا التحول يعكس الديناميكيات المتغيرة للسوق، حيث يقوم المستثمرون المؤسسيون، مدفوعين بتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، بتحديد السعر الهامشي بشكل متزايد ووضع أنفسهم تحسبا لتحركات السياسة المستقبلية، بدلا من الرد عليها بعد وقوعها.

وعلى حد تعبير شركة Binance Research على نحو مناسب، "ربما تطورت عملة البيتكوين من "مستقبل متأخر" للكلية إلى "سعر رائد"، مما يعني ضمناً أن سعر البيتكوين ربما يكون الآن مدفوعًا بالتدفقات المؤسسية التطلعية، بدلاً من الاستجابة ببساطة لاتجاهات الاقتصاد الكلي. إذا كانت هذه الفرضية صحيحة، فقد يكون لها آثار كبيرة على سوق البيتكوين، مما قد يؤدي إلى سيناريو يتم فيه تداول العملة المشفرة كأصل تطلعي، وتسعير قرارات البنك المركزي قبل اتخاذها، بدلاً من مجرد الرد عليها بعد وقوعها. وقد تكون التدفقات اليومية المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، والتي تساعد على استيعاب العرض واستقرار الأسعار، عاملاً رئيسياً في هذه الرواية الناشئة.