ترتفع شهية المستثمرين للأصول عالية المخاطر مع ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية إلى مستويات غير مسبوقة تبلغ 7400 نقطة.
ويؤكد ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستوى قياسي بالقرب من 7400 نقطة نظامًا كاملاً للمخاطرة في أواخر الدورة، حيث يتم تداول البيتكوين والأصول المشفرة الرئيسية مرة أخرى كامتدادات بيتا عالية للأسهم الأمريكية بدلاً من كونها تحوطات مستقلة.
تُظهر بيانات العقود الآجلة لـ Gate والشريط الأوروبي أن مؤشر S&P 500 يندفع إلى منتصف 7300 ويلامس لفترة وجيزة منطقة 7400، مع وضع إحدى مطبوعات البورصة الإيطالية المؤشر عند 7374.29، مرتفعًا بنسبة 0.12٪ عند الافتتاح النقدي الأمريكي يوم الخميس قبل توسيع المكاسب. وكان الاستراتيجيون في جيه بي مورجان وجيفريز يدعون إلى هذا النوع من التحرك على وجه التحديد: فقد أشارت الأوراق النقدية الصادرة في أواخر عام 2025 من كلا المجلسين إلى مستوى 7500 إلى 7600 كهدف معقول لعام 2026، مع ارتفاع نحو 8000 في سيناريو "السماء الزرقاء" إذا استمر التضخم في التراجع وأدار بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة قطع ضحلة.
الأسهم عند أعلى مستوياتها على الإطلاق، والخلفية الكلية لا تزال داعمة
وهذا هو ما نحن فيه الآن في الأساس: فالحرب في إيران لم تتسبب في إخراج الأرباح أو التوسعات المتعددة عن مسارها، كما تسببت الشركات الضخمة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي في سحب المؤشر القياسي بأكمله إلى الأعلى. قالت MarketWatch، التي تلخص المراجعة الأخيرة لـ JPMorgan، إن البنك يرى الآن 7600 كمستوى أساسي لنهاية العام مع مجال يصل إلى 8000 إذا تم تخفيض أسعار الفائدة واستمرت طفرة الذكاء الاصطناعي. تساءل مُفسِّر منفصل لشركة Yahoo Finance عما إذا كان مؤشر ستاندرد آند بورز عند 7000-7400 يبدو بالفعل "متضخمًا"، محذرًا من أن التقييمات الممتدة والقيادة الضيقة تجعل الارتفاع عرضة لأي خيبة أمل كبيرة.
يتم تداول العملات المشفرة مثل الأسهم ذات الرافعة المالية مرة أخرى
وفي هذا السياق، فإن العملات المشفرة ليست في جزيرتها الخاصة. تتلاقى سلسلة من القطع من بلومبرج وفيمكس وغيرهما جميعًا على نفس النقطة: لقد تمت إعادة اقتران عملة البيتكوين بالأسهم الأمريكية. ذكرت بلومبرج في أوائل شهر مارس أن معامل الارتباط لمدة 30 يومًا بين BTC ومؤشر S&P 500 قد ارتفع إلى 0.74، وهو "أعلى مستوى هذا العام"، حيث تم بيع كليهما معًا على خلفية عناوين الحرب الإيرانية قبل أن ينتعشا. حددت مذكرة الارتباط الخاصة بـ Phemex الرقم المتداول لـ BTC-S&P لمدة 30 يومًا عند 0.74 في أوائل مارس، مع وصول قراءات r-squared خلال اليوم إلى 0.94، وخلصت إلى أن البيتكوين كان يتصرف باعتباره "رهانًا مدعومًا بالرافعة المالية على نفس دورة المخاطرة / تجنب المخاطرة" بدلاً من التحوط المستقل.
وذهبت شركة التحليلات Intellectia، نقلاً عن بيانات رويترز، إلى أبعد من ذلك، مدعية أنه في وقت ما من شهر أبريل ارتفع الارتباط إلى 0.96 - وهي علاقة واحد لواحد تقريبًا - وجادلت بأن هذا "يتحدى بشكل أساسي السرد القائل بأن العملات المشفرة بمثابة أداة تنويع فعالة للمحفظة". وقد أشار تعليق السوق في MEXC إلى نقطة مماثلة بعد أن أدت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس إلى ارتفاع العائدات ومؤشر ستاندرد آند بورز إلى الأسفل: "انقلب ارتباط البيتكوين إيجابيًا" إلى حوالي 0.13 في مراجعة مدتها 20 أسبوعًا، وأصبحت عملة البيتكوين "الأصول الرئيسية الأسوأ أداءً في عام 2026" على وجه التحديد لأنها أدت إلى تضخيم عمليات السحب من الأسهم بدلاً من تعويضها.
الجانب الآخر هو أن الأسهم عند مستويات قياسية تميل إلى سحب العملات المشفرة معها عندما تكون الرياح الكلية في متناول المستثمرين. وصفت مقالة حديثة لـ AMBCrypto كيف تزامن ارتفاع مؤشر S&P بنسبة 1.2٪ بسبب تخفيف أسعار النفط وتهدئة المخاوف من إيران مع قفزة بنسبة 1.96٪ في إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة خلال نفس النافذة، حيث عاد رأس المال إلى المخاطرة في جميع المجالات. أشارت Yahoo Finance أيضًا إلى أن أسهم العملات المشفرة والرموز المميزة ارتفعت بشكل أكبر في أول عناوين جدية لوقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، مع ارتفاع عملة البيتكوين بحوالي 5٪ إلى 72000 دولار، وارتفاع الإيثيريوم بنسبة 7٪ إلى 2250 دولارًا، وربحت أسماء مدرجة مثل Coinbase و Strategy ما بين 6 إلى 8٪ في جلسة واحدة.
ماذا يعني 7400 ستاندرد آند بورز لـ BTC والخيارات البديلة؟
بصراحة، يعد ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستوى قياسي عند 7400 بمثابة ضوء أخضر كلي للمخاطرة - وهذا يشمل العملات المشفرة. إذا كان المستثمرون مرتاحين لدفع مضاعفات الذروة مقابل تكنولوجيات الذكاء الاصطناعي الثقيلة في نهاية دورة المشي، فإن الشهية الهامشية للأصول عالية بيتا مثل البيتكوين والإيثيريوم تتحسن بشكل عام، خاصة عندما تتماشى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة مع الروايات الموجودة على السلسلة.
لكن نفس العوامل التي تجعل هذا الدعم تتضمن أيضًا الهشاشة. مع تحطيم الأسهم الأمريكية لمستويات قياسية جديدة مع توسع التقييمات وتحسن توقعات الأرباح، فإن أي مفاجأة سلبية على مستوى الاقتصاد الكلي - تضخم أكثر سخونة من المتوقع، أو تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، أو صدمة جيوسياسية تؤثر فعليًا على الأرباح - من المرجح أن تضرب الأسهم والعملات المشفرة معًا. وتشير بيانات الارتباط إلى أنه عندما ينخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 2-3٪، فإن عملة البيتكوين لا تزال تميل إلى التحرك بمقدار 3-5 أضعاف على أساس التقلبات المعدلة.
لذا فإن المؤشر عند 7400 هو إشارة إلى أننا متأخرون في مرحلة المخاطرة الكلاسيكية: لقد عادت السيولة، والخوف منخفض، ويتم المزايدة على كل من الأسهم والعملات المشفرة كجزء من نفس التجارة. بالنسبة إلى BTC والسوق الأوسع، كان هذا تاريخيًا هو الوقت الذي تحصل فيه على أقصى ارتفاع حاد - وبمجرد توقف الموسيقى، فإن أسرع عمليات السحب.