تتأرجح ثقة المستثمرين في البيتكوين مع تلقي القوة الحسابية لضربة ملحوظة وسط تحول السوق القائم على الذكاء الاصطناعي
يبدو أن هناك تحولًا هيكليًا يجري حاليًا بين القائمين بتعدين بيتكوين [$BTC]، الذين يلعبون دورًا حاسمًا في تأمين الشبكة، حيث تتم إعادة توجيه جزء من قدرتهم الحسابية إلى مكان آخر.
وربما يكون التوسع السريع في الذكاء الاصطناعي، الذي شكل ما يقرب من 80% من تمويل رأس المال الاستثماري في أوائل عام 2026، بإجمالي 242 مليار دولار، إلى جانب الطلب المتزايد على مراكز البيانات، قد ساهم في هذا الاتجاه. ومع ذلك، هذا لا يعني بالضرورة أن القائمين بالتعدين قد تحولوا إلى الاتجاه الهبوطي على BTC دولار.
يسجل معدل التجزئة انكماشًا نادرًا
انخفض معدل تجزئة البيتكوين في الربع الأول، مسجلاً أول فترة نمو سلبي له منذ أكثر من خمس سنوات.
على أساس سنوي، انخفض معدل تجزئة الشبكة بنسبة 4٪ تقريبًا حتى وقت كتابة هذا التقرير، مما يشير إلى انخفاض في إجمالي القوة الحسابية لتأمين blockchain. يتماشى هذا التباطؤ مع محور الصناعة الأوسع.
ومن الجدير بالذكر أن العديد من شركات التعدين بدأت في إعادة تخصيص البنية التحتية نحو معالجة البيانات التي تركز على الذكاء الاصطناعي، حيث ظلت ديناميكيات الطلب والتسعير قوية.
المصدر: X
بالنسبة للعديد من المشغلين، يوفر هذا التحول تحوطًا عمليًا ضد تشديد هوامش التعدين التي استمرت منذ الربع الأخير من عام 2025، عندما انخفض السوق. بدلاً من الاعتماد فقط على مكافآت الكتلة ورسوم المعاملات، يقوم القائمون بالتعدين بالتنويع في التأجير الحاسوبي وخدمات بيانات الذكاء الاصطناعي.
ولم يعد هذا التحول معزولا. اتخذت شركات مثل Riot Platforms، وIREN، وBitfarms، وTeraWulf، وMarathon Digital Holdings جميعها خطوات للتوسع في الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. ويعكس موقعهم استجابة محسوبة للطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بدلاً من التراجع عن البيتكوين نفسها.
عمال المناجم صامدون على الرغم من التحول
حتى مع إعادة توجيه الموارد الحسابية، فإن سلوك القائمين بالتعدين في السوق يروي قصة أكثر قياسًا.
وفقًا لـCryptoQuant، انخفض مؤشر موقف عمال المناجم (MPI)، الذي يقارن تدفقات عمال المناجم إلى المتوسط المتحرك لمدة عام واحد، إلى -1.2 في وقت النشر. تشير قراءة مؤشر MPI السلبية إلى أن عمال المناجم يبيعون أقل من المعتاد. من الناحية العملية، يشير هذا إلى انخفاض التوزيع وتفضيل الاحتفاظ بالبيتكوين المستخرج.
المصدر: كريبتوكوانت
يصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا عند النظر إلى احتياطيات عمال المناجم. لقد زاد المبلغ الإجمالي للبيتكوين الذي يحتفظ به القائمون بالتعدين، مما يعزز الرأي القائل بأن التراكم لا يزال سليمًا.
اعتبارًا من 19 أبريل، بلغ احتياطي عمال المناجم حوالي 1.8 مليون دولار أمريكي من عملة البيتكوين. ويعادل ذلك بالدولار حوالي 140 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تم تسجيله منذ 2 فبراير 2026.
ويعكس هذا التراكم عادة توقعات قوة الأسعار في المستقبل. وبدلاً من الخروج من المراكز، يبدو أن القائمين بالتعدين يحافظون على التعرض أثناء تعديل استراتيجيتهم التشغيلية.
وتدعم تدفقات السوق الأوسع التوقعات
يمثل نشاط التعدين طبقة واحدة فقط من هيكل سوق البيتكوين. ولا تزال تدفقات رأس المال الأوسع نطاقا توفر سياقا إضافيا.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، أظهرت بيانات الصرف الفوري ما يقرب من ١٢٠ مليون دولار من صافي مشتريات بيتكوين. يشير هذا إلى عودة الاهتمام بالشراء بعد أربعة أيام من ضغوط البيع.
المصدر: كوين جلاس
ويعزز النشاط المؤسسي هذا الاتجاه. في الأول من مايو، نفذ كبار المستثمرين واحدة من أكبر عمليات شراء بيتكوين لهذا العام، حيث وزعوا ما يقرب من 629 مليون دولار.
كما أدت هذه الخطوة إلى استمرار سلسلة من التدفقات الأسبوعية المتتالية، مما يؤكد المشاركة المؤسسية المستمرة.
الملخص النهائي
انخفض معدل تجزئة البيتكوين، مسجلاً تغيرًا سلبيًا على أساس سنوي حيث يقوم القائمون بالتعدين بإعادة توجيه القوة الحسابية نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وارتفعت احتياطيات التعدين إلى 140 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2026، مما يشير إلى استمرار التراكم.