حماس المستثمرين يغذي الدفعة الجريئة لعملاق التكنولوجيا الكوري من أجل الظهور لأول مرة في سوق الأسهم الأمريكية، مدفوعا بالطلب المتزايد على معالجات الذكاء الاصطناعي.

جدول المحتويات اجتمعت شركة SK Hynix (HXSCL) مع المستثمرين المؤسسيين مؤخرًا، وكان الإجماع الناتج عن تلك المناقشات واضحًا: مجتمع الاستثمار متقبل للتوجه الاستراتيجي للشركة. أبلغت الشركة المصنعة لأشباه موصلات الذاكرة من كوريا الجنوبية المشاركين في السوق هذا الأسبوع أن استجابة المساهمين لمبادرة الإدراج في الولايات المتحدة كانت حماسية بشكل استثنائي. وبعد التسجيل السري الذي قدمته هيئة الأوراق المالية والبورصة في مارس، تشير مصادر الصناعة إلى أن العرض يمكن أن يجمع ما يصل إلى 14 مليار دولار من العائدات. واعترفت الشركة بأنها ممنوعة من تقديم تحديثات تفصيلية أثناء عملية التقييم المستمرة التي تجريها هيئة الأوراق المالية والبورصات. أكدت الإدارة عزمها على إطلاق إيصالات الإيداع الأمريكية في وقت ما خلال عام 2026، على الرغم من أن التسعير النهائي والتوقيت الدقيق لا يزالان قيد النظر. تتمحور أطروحة الاستثمار الخاصة بشركة SK Hynix في المقام الأول حول موقعها الاستراتيجي داخل النظام البيئي لأجهزة الذكاء الاصطناعي. تعمل الشركة كمزود مهم لرقائق الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، المعروفة باسم HBM، إلى Nvidia (NVDA). منافستها الأساسية في هذا القطاع تأتي من Samsung Electronics (SSNLF) وMicron Technology (MU). وفيما يتعلق بديناميكيات تسعير شرائح HBM، أبلغت الإدارة المستثمرين أن ظروف السوق الداعمة يجب أن تمتد خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. ولا تزال المفاوضات جارية مع كبار العملاء بشأن العقود المستقبلية لهذه الرقائق المتطورة - التي تعمل على تشغيل أنظمة تسريع الذكاء الاصطناعي. وهناك تطور آخر يستحق الاهتمام. سلطت شركة SK Hynix الضوء على الطلب الكبير على رقائق ذاكرة LPDDR - المكونات الموفرة للطاقة المنتشرة بشكل شائع في الهواتف الذكية والأجهزة اللوحية - من Nvidia من أجل بنية الذكاء الاصطناعي Vera Rubin القادمة. أشارت الإدارة إلى أن نمط الطلب هذا يمكن أن يخلق قيودًا على العرض عبر سوق شرائح الذاكرة بالكامل بدءًا من عام 2027. ومن أجل وضع نفسها بشكل مفيد، كشفت SK Hynix عن خطط لإعادة معايرة النفقات الرأسمالية ومخصصات الإنتاج لتحسين القدرة التصنيعية. ومع ذلك، كان المسؤولون التنفيذيون صريحين مع مجتمع الاستثمار: لا تستطيع الشركة ضمان أنها ستلبي جميع الطلبات الواردة، حيث تشير التوقعات الحالية إلى أن الطلب سيتجاوز العرض المتاح بشكل كبير. وشهدت الأسهم المدرجة في كوريا (000660.KS) زخما ملحوظا. خلال فترة الثلاثين يومًا الماضية، ارتفع سعر السهم بنسبة 58.2%. إذا نظرنا إلى الوراء لمدة اثني عشر شهرا، نجد أن المكاسب كانت كبيرة - وهو نوع الأداء الذي يثير بطبيعة الحال تساؤلات حول ما إذا كان النمو المستقبلي ينعكس بالفعل في التقييمات الحالية. على الرغم من الارتفاع الأخير، فإن إطار التقييم الخاص بـ Simply Wall St يمنح السهم درجة 5 من أصل 6، مع تحليل التدفق النقدي المخصوم الذي يشير إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 4,344,339 ين للسهم الواحد. يشير هذا الحساب إلى أن أسعار السوق الحالية تمثل تخفيضًا بنسبة 47.3٪ عن تلك القيمة العادلة النظرية. على أساس مضاعف السعر إلى الأرباح، تتطلب SK Hynix حاليًا 21.58x. وبالمقارنة، يتم تداول قطاع أشباه الموصلات الأوسع بمتوسط ​​24.42x، في حين يبلغ متوسط ​​مجموعة النظراء المماثلة 71.00x. يصل حساب النسبة العادلة الخاص بشركة "Simply Wall St" لـ SK Hynix إلى 67.69x - أعلى بكثير من مضاعف التداول الحالي للسهم. شهد مؤشر HXSCL ADR انخفاضات متواضعة في الجلسات الأخيرة، مما يعكس سوق الأسهم الكورية الأوسع حيث انخفض 000660.KS بنسبة 2.63٪. تم تداول أسهم SK Hynix آخر مرة عند مستويات الأسعار هذه حيث تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصة تقييمها لطلب الإدراج الأمريكي للشركة، مع عدم الإعلان عن جدول زمني رسمي حتى الآن لاتخاذ قرار تنظيمي أو ظهوره لأول مرة في السوق.