سعي المستثمرين لتحقيق العائدات يؤدي إلى تحول زلزالي في مشهد العملات المستقرة، حسبما يقول ويزدومتري

يشهد مشهد العملات المستقرة تحولًا كبيرًا مع تكثيف السعي لتحقيق العائد، مما يكشف القيود المفروضة على رأس المال الخامل. وتدعو شركات مثل Wisdomtree Digital Assets الآن إلى اعتماد الأموال الرمزية، والتي يمكن أن توفر بديلاً مربحًا للعملات المستقرة التقليدية من خلال توليد الدخل دون المساس بالسيولة.

الحجة الرئيسية التي قدمتها Wisdomtree هي أن صندوق سوق المال المنظم يمكنه تكرار سيولة العملات المستقرة مع إنتاج عوائد أيضًا، وبالتالي معالجة مشكلة طويلة الأمد في مجال التمويل الرقمي. وقد أدى انتشار العملات المستقرة إلى سيناريو يظل فيه جزء كبير من رأس المال غير نشط، مما لا يؤدي إلى أي فوائد مباشرة للمستخدمين. وقد أدى ذلك إلى انقسام، حيث يتم استخدام رأس المال ويبقى سائلاً أو يتم تحويله إلى طرق مدرة للدخل.

يؤدي دمج السيولة والعائد في التمويل الرقمي إلى إحداث نقلة نوعية في نشر رأس المال عبر السلسلة. نشرت Wisdomtree Digital Assets مؤخرًا تحليلاً يوم 13 أبريل، يسلط الضوء على إمكانات صناديق سوق المال الرمزية، مثل صندوق Wisdomtree Treasure Money Market Digital Fund (WTGXX)، لتوفير مزيج فريد من إمكانية الوصول وتوليد الدخل. ووفقًا للشركة، "لأول مرة، يمكن لـ MMF الخاضعة للتنظيم مطابقة سيولة العملات المستقرة مع توليد الدخل"، وبالتالي تحدي حدود العائد التقليدية المرتبطة بالعملات المستقرة.

يمكن أن يعزى الاعتماد الواسع النطاق للعملات المستقرة إلى قدرتها على تسهيل التسوية الفورية وتوفير التوافر المستمر. ومع ذلك، فقد أدى ذلك أيضًا إلى بقاء جزء كبير من رأس المال خاملًا وغير منتج. تاريخياً، اضطرت المؤسسات إلى قبول هذا القيد بسبب الافتقار إلى البدائل المنظمة التي يمكن أن توفر سيولة مماثلة. وقد عززت السياسات التنظيمية، مثل قانون GENIUS وقانون الوضوح، هذا الهيكل من خلال منع العملات المستقرة للدفع من توزيع العائد السلبي على حامليها. وقد أدى ذلك إلى انتقادات من المشاركين في السوق، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، بريان أرمسترونج، الذي يرى أن هذه القيود تخنق المنافسة في أسواق الأصول الرقمية.

ونتيجة لذلك، يستطيع مصدرو العملات المستقرة تحقيق عوائد على احتياطياتهم الأساسية دون تمرير هذه الأرباح إلى المستخدمين، مما يؤدي إلى زيادة التدقيق في توزيع القيمة داخل النظام البيئي. كما ساهمت متطلبات الكفاءة التشغيلية عبر مختلف القطاعات، بما في ذلك التمويل اللامركزي وإدارة خزانة الشركات والبنية التحتية للدفع، في الاعتماد على العملات المستقرة التي لا تدر عائدًا. يشير Wisdomtree إلى أن "رأس المال المتحرك يظل في العملات المستقرة. ورأس المال الخامل لديه الآن مكان أفضل للذهاب إليه"، مما يسلط الضوء على إمكانية استخدام MMFs المرمزة كأداة تكميلية للمؤسسات للحصول على العائد على الأرصدة الخاملة مع الحفاظ على السيولة.

قد يؤدي ظهور هذه الأدوات إلى تمكين استراتيجيات أكثر دقة لتخصيص رأس المال عبر الأسواق الرقمية، مما يسمح للأموال المطلوبة للاستخدام الفوري بالبقاء في العملات المستقرة بينما يتم تحويل الأرصدة الزائدة إلى هياكل مدرة للعائد ضمن الأطر المنظمة. وقد يؤدي هذا التمييز في نهاية المطاف إلى إعادة تعريف التوازن بين السيولة والعوائد في النظام المالي عبر السلسلة، حيث تسعى المؤسسات إلى تحسين تخصيص رأس المال وتعظيم العائدات.