يرسل المستثمرون أسهم Dell للارتفاع إلى مستويات غير مسبوقة بعد أن رفع بنك جولدمان ساكس توقعاته إلى 215 دولارًا

جدول المحتويات: وصلت أسهم شركة Dell Technologies (DELL) إلى مستوى غير مسبوق بلغ 191.38 دولارًا أمريكيًا خلال تداولات الأربعاء في 16 أبريل، بعد قرار Goldman Sachs زيادة هدف السعر إلى 215 دولارًا أمريكيًا من علامة 195 دولارًا السابقة مع الحفاظ على توصية الشراء. Dell Technologies Inc., DELL ارتفعت أسهم شركة التكنولوجيا العملاقة بنسبة 49٪ تقريبًا منذ بداية العام وحققت عوائد بنسبة 117٪ على مدار الاثني عشر شهرًا اللاحقة. جاء تعديل بنك جولدمان وسط موجة أوسع من المراجعات الصعودية من مؤسسات وول ستريت الكبرى. تركز أطروحة الاستثمار الخاصة بشركة Goldman على محركين أساسيين: التوسع السريع في متطلبات خادم الذكاء الاصطناعي والموقع التنافسي لشركة Dell في مجال شراء ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM). أصبحت ميزة سلسلة التوريد هذه ذات أهمية متزايدة حيث يواجه توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تحديات توفر المكونات. ومع تداول الأسهم بالقرب من 187.70 دولارًا في وقت المراجعة المستهدفة، تشير توقعات جولدمان المحدثة إلى ارتفاع محتمل بنسبة 15٪ تقريبًا من مستويات الأسعار السائدة. حققت شركة Dell إيرادات خادم محسّنة للذكاء الاصطناعي بلغ إجماليها 8.95 مليار دولار أمريكي خلال الربع الرابع من العام المالي 2026 - وهو ما يمثل زيادة ملحوظة بنسبة 342% مقارنة بفترة العام السابق. وصلت الأعمال المتراكمة في مجال الذكاء الاصطناعي للشركة في العام المالي 2027 إلى مستوى غير مسبوق قدره 43 مليار دولار، مما يوفر رؤية استثنائية للإيرادات للأرباع القادمة. بلغ إجمالي إيرادات السنة المالية 2026 الكاملة 113.54 مليار دولار، مما يمثل توسعًا سنويًا بنسبة 19٪. وصلت أرباح السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 10.30 دولارًا. وبالتطلع إلى العام المالي 27، قدمت شركة Dell إرشادات تدعو إلى تحقيق إجمالي إيرادات يتراوح بين 138 مليار دولار و142 مليار دولار، مع توقع إيرادات الخوادم المحسّنة بالذكاء الاصطناعي بنحو 50 مليار دولار. يمثل بنك جولدمان صوتًا واحدًا فقط في جوقة من تعليقات المحللين المتفائلة. قامت Mizuho Securities بزيادة هدف سعرها إلى 215 دولارًا أمريكيًا من 180 دولارًا أمريكيًا، مما يسلط الضوء على الطلب القوي على خوادم الذكاء الاصطناعي المتوقع أن يستمر طوال عام 2026 وحتى عام 2027. ورفعت Evercore ISI هدفها إلى 205 دولارًا أمريكيًا من 160 دولارًا أمريكيًا، مما يؤكد القوة المستمرة في الطلب على الخوادم المستندة إلى وحدة المعالجة المركزية. وبالمثل، انتقل Bank of America Securities إلى سعر 205 دولارات مع الحفاظ على موقف الشراء، بعد مناقشات مع الرئيس التنفيذي مايكل ديل فيما يتعلق بتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. حاليًا، تطلب شركة Dell 19 توصية شراء أو شراء قوية عبر شركات وول ستريت، مع تصنيف بيع واحد فقط. يتجاوز هدف جولدمان إجماع ستريت، مما يشير إلى منظور أكثر تفاؤلاً بشأن وضع سوق الذكاء الاصطناعي لشركة ديل. أطلقت شركة Wolfe Research تغطية بتصنيف Peerperform، مما سلط الضوء على المخاوف المحتملة بشأن ديناميكيات تسعير الذاكرة ونقاط الضعف في سلسلة التوريد. لاحظ المحلل جورج روجرز أن مبيعات خوادم الذكاء الاصطناعي تشكل حاليًا 27% من إجمالي تدفق إيرادات Dell ومن المتوقع أن تتوسع أكثر. من خلال التداول بمضاعف السعر إلى الأرباح الآجل بمقدار 14 مرة ونسبة PEG تبلغ 0.74، يبدو أن شركة Dell مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بالسوق الأوسع على الرغم من توقع توسع أرباح السهم بنسبة 25٪ في السنة المالية 27. يشكل هذا الاختلاف بين مسار النمو ومضاعفات التقييم أساس النظرة المتفائلة لـ"جولدمان ساكس" - وهي في الأساس مؤسسة عالية النمو يتم تسعيرها بخصم من أسهم القيمة. يمثل ضغط الهامش اعتبارًا مشروعًا. تقلص إجمالي الهامش المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 20% في الربع الرابع من السنة المالية 2026 من 24% في نفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس انخفاض هامش مبيعات خوادم الذكاء الاصطناعي حيث أنها تستهلك جزءًا أكبر من إجمالي الإيرادات. وفيما يتعلق بتخصيص رأس المال، قامت شركة Dell بزيادة أرباحها الفصلية بنسبة 20% وأذنت بمبلغ إضافي قدره 10 مليار دولار أمريكي لإعادة شراء الأسهم. أعادت الشركة مبلغًا قياسيًا قدره 7.5 مليار دولار للمساهمين طوال السنة المالية 26. سجلت مجموعة Infrastructure Solutions Group التابعة لشركة Dell إيرادات بقيمة 19.6 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من السنة المالية 26، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 73% على أساس سنوي. يمثل هدف السعر المنقح لـ Goldman البالغ 215 دولارًا الأحدث في سلسلة من التعديلات التصاعدية المرتبطة مباشرة بعمليات خادم الذكاء الاصطناعي المتوسعة لشركة Dell وتراكم الأعمال المتراكمة الذي سجل رقمًا قياسيًا بقيمة 43 مليار دولار في العام المالي 2027.