المستثمرون غير متفائلين لأن الأرقام الوردية لشركة الحوسبة السحابية في الربع الأول تقابلها توقعات حذرة على المدى القريب

جدول المحتويات على الرغم من تحقيق زيادة مذهلة في الإيرادات من ثلاثة أرقام مرة أخرى، إلا أن CoreWeave لم تتمكن من الحفاظ على حماسة المستثمرين. تراجعت الأسهم بأكثر من 5٪ في ساعات ما قبل السوق يوم الجمعة بعد توقعات الشركة المخيبة للآمال لإيرادات الربع الثاني. أظهرت نتائج الربع الأول من شركة CoreWeave، Inc. الأسهم العادية من الفئة A وCRWV إيرادات بلغت 2.08 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 112٪ مقارنة بالعام الماضي ويتجاوز توقعات Street البالغة 1.97 مليار دولار. ومع ذلك، سرعان ما طغى الأداء القوي للإيرادات على مقاييس الربحية التي جاءت دون الإجماع وتوقعات الربع الثاني التي أذهلت المحللين. $ CRWV (CoreWeave) #الأرباح خرجت: pic.twitter.com/PqmRBcuhWM - مراسل الأرباح (@earnings_guy) 7 مايو 2026 توقعت الإدارة أن تتراوح إيرادات الربع الثاني من 2.45 مليار دولار إلى 2.60 مليار دولار. وكانت وول ستريت تتوقع 2.69 مليار دولار. كان هذا النقص كافياً للضغط على الأسهم عندما تم الكشف عن التوقعات خلال مناقشة الأرباح بعد ظهر يوم الخميس. وتضخم صافي خسارة الربع إلى 740 مليون دولار، مرتفعًا من 315 مليون دولار خلال الربع المماثل من العام الماضي. وبلغ إجمالي مصاريف الفوائد وحدها 536 مليون دولار، وهو ما يمثل 26% من الإيرادات الفصلية. بلغت خسائر السهم الواحد 1.40 دولارًا. على الرغم من أن هذا يمثل تحسنًا متواضعًا عن مستوى 1.49 دولارًا المسجل في العام السابق، إلا أنه لا يزال أقل من توقعات المحللين البالغة 0.91 دولارًا. وزادت توقعات الإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله بنحو 500 مليون دولار عند نقطة المنتصف، لتتراوح الآن بين 31 مليار دولار و35 مليار دولار. وأرجعت القيادة هذا التعديل إلى ارتفاع تكاليف المكونات. وزعت الشركة ما يقرب من 7 مليارات دولار خلال الربع الأول، مع توقعات بمبلغ 7 مليارات دولار أخرى إلى 9 مليارات دولار في الربع الثاني. أنهت CoreWeave الربع الأول حاملة 25 مليار دولار من الديون المستحقة إلى جانب 10 مليارات دولار من التزامات الإيجار. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بتأمين التزامات إيجار مستقبلية بقيمة 38.5 مليار دولار. طوال عام 2026، حصلت CoreWeave على أكثر من 21 مليار دولار من خلال آليات التمويل المختلفة بما في ذلك عروض الأسهم والتسهيلات الائتمانية وإصدارات السندات. يتميز أكبر ترتيب تمويلي للشركة مؤخرًا بمعدل فائدة عائم يقترب من 6%، مما يمثل تحسنًا. وقد انخفض سعر الفائدة المختلط بنحو 0.8 نقطة مئوية هذا العام، بعد انخفاضه بمقدار ثلاث نقاط في عام 2025. وهناك مقياس جدير بالملاحظة بشكل خاص: تقترب الإيرادات المتراكمة الآن من 100 مليار دولار، بعد أن نمت بمقدار 33 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة الماضية وحدها. وصفه الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور بأنه ربع الحجوزات الأكثر نجاحًا للشركة على الإطلاق. تستمر Microsoft باعتبارها العميل الأساسي، حيث تمثل حوالي ثلثي إيرادات عام 2025. ومع ذلك، فإن توسيع الشراكات مع Meta Platforms وOpenAI يكتسب زخمًا، مما يضع الشركة في موقع يسمح لها بتنويع مصادر إيراداتها للمضي قدمًا. سلط محللو جيفريز الضوء على تسارع الربحية المتوقع في النصف الثاني كنقطة مراقبة حاسمة - حيث تتوقع الإدارة 81 مليون دولار فقط من الأرباح التشغيلية المعدلة خلال الأشهر الستة الأولى، مقارنة بـ 919 مليون دولار في النصف الأخير. وسيكون تحقيق هذا التحسن الكبير أمرًا ضروريًا لمصداقية الإدارة. تجاوزت الشركة أيضًا عتبة 1 جيجاوات من القدرة التشغيلية للطاقة وحددت هدفًا يتجاوز 8 جيجاوات بحلول عام 2030. وظلت توجيهات الإيرادات والربحية للعام بأكمله ثابتة، مع تلقي نطاقات النفقات الرأسمالية فقط للتعديلات. وتتوقع وول ستريت حاليًا إيرادات سنوية تبلغ 12.5 مليار دولار لهذا العام.