المستثمرون يزنون الفرص مع تراجع أسهم عملاق الحوسبة السحابية إلى النصف تقريبًا هذا العام

شهدت ServiceNow اضطرابات كبيرة طوال عام 2026. وانخفضت الأسهم بنسبة 43٪ تقريبًا منذ يناير، واستقرت عند حوالي 88 دولارًا يوم الثلاثاء، حيث يستمر القلق واسع النطاق بشأن تعطيل الذكاء الاصطناعي في الضغط على صناعة برمجيات المؤسسة. قام بريان شوارتز، المحلل في شركة أوبنهايمر، بتخفيض سعره المستهدف لـ NOW من 175 دولارًا إلى 130 دولارًا، مشيرًا إلى مضاعفات التقييم المضغوطة في جميع أنحاء قطاع البرمجيات. على الرغم من المراجعة التنازلية، فقد حافظ على توصيته بشأن الأداء المتفوق. لا يزال شوارتز متشككًا في السرد الذي يشير إلى أن الذكاء الاصطناعي سوف يعطل ServiceNow. وبدلاً من ذلك، يعتقد أن الشركة يمكن أن تبرز كواحدة من أهم الفائزين من ثورة الذكاء الاصطناعي في برمجيات الأعمال. وفقًا لتحليل InvestingPro، تبلغ القيمة الجوهرية لـ NOW 130 دولارًا، مما يشير إلى أن الأسهم قد يتم تداولها بأقل من قيمتها الأساسية عند مستويات الأسعار الحالية. ويتوقع أوبنهايمر أن تصل إيرادات الربع الأول إلى 3.74 مليار دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 21٪ تقريبًا مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضي، إلى جانب الأرباح المبدئية البالغة 0.96 دولار للسهم. وأشار شوارتز إلى أن فحوصات قناته تشير إلى "بعض الاتجاه الصعودي للتقديرات المتفق عليها". وسلطت شركة الاستثمار الضوء على الضعف الملحوظ في قطاع الحكومة الفيدرالية. تظهر حسابات أوبنهايمر أن الالتزامات الفيدرالية تقلصت بنسبة 72٪ على أساس سنوي خلال الربع الأول، لتصل إلى حوالي 48 مليون دولار - وهو أقل بكثير من المعيار الموسمي لمدة ثلاث سنوات البالغ 99 مليون دولار. وقد ساهم كل من الإغلاق الحكومي المؤقت والمقارنات الصعبة مع العام الماضي في هذا الانخفاض. يمثل الضعف تحديًا مستمرًا لمقياس التزامات الأداء المتبقية الحالي (cRPO) الخاص بـ ServiceNow، والذي يراقبه المستثمرون عن كثب باعتباره مؤشرًا للإيرادات القادمة. بصرف النظر عن الرياح المعاكسة الفيدرالية، كشفت ردود فعل الصناعة عن انخفاض زخم الصفقات الكبيرة وضعف القطاع العام بشكل عام مقارنة بالربع السابق. ومع ذلك، أشارت مصادر الصناعة نفسها إلى "تسارع نمو الاستخدام ونشاط التوسع في أعمال الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة ServiceNow"، كما أشار شوارتز. تحتفظ ServiceNow بهامش ربح إجمالي مثير للإعجاب بنسبة 77.5% وأنتجت 4.6 مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة. تعمل المؤسسة على دمج قدرات الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء مجموعة منتجاتها الكاملة، وتتضمن تحسينات على اتصال البيانات، وأتمتة سير العمل، وميزات الأمان - وكلها مقدمة بدون أي رسوم إضافية للعملاء الحاليين. قدمت الشركة أيضًا محرك السياق، وهو إطار عمل يستفيد من البنية التحتية للبيانات الراسخة في ServiceNow لتوجيه عمليات اتخاذ القرار لوكلاء الذكاء الاصطناعي. ولا تزال وول ستريت منقسمة بشأن التوقعات. حافظت برنشتاين على موقفها المتفوق. قامت JMP Securities برفع السهم إلى أداء متفوق في السوق. على العكس من ذلك، خفض UBS تصنيف أسهمه إلى محايد من شراء، معربًا عن شكوكه بشأن الوضع التنافسي للشركة في مجال الذكاء الاصطناعي. خفضت BTIG هدفها السعري مع الحفاظ على توصية الشراء. واعترف شوارتز بأن المخاوف من انقطاع الذكاء الاصطناعي "قد تبقي ServiceNow بمثابة أرباح ما بعد المخزون". ومع ذلك، مع اقتراب معنويات المستثمرين من الحدود المتشائمة وانخفاض الأسهم بنسبة 43٪، فهو يعتبر أن ملف المخاطر / المكافآت جذاب للمستثمرين ذوي الآفاق الزمنية الممتدة. ويتوقع أن تحقق ServiceNow إنجازًا تاريخيًا كأول شركة برمجيات مؤسسية تحقق أكثر من 10% من إجمالي الإيرادات من المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ربما بحلول الربع الرابع من عام 2026. وتعلن الشركة عن نتائجها ربع السنوية في 22 أبريل.