هل يعتبر Polygon هو العملة الكبيرة المستقرة التالية؟
ربما، ولكن ليس بالطريقة التي تعمل بها جهات الإصدار والبورصات بالفعل. تتمتع العملات المستقرة بنموذجين تجاريين مثبتين حتى الآن: إصدار رمز مميز بالدولار أو توزيع واحد وتحقيق الربح على أساس تعويم. تقوم الدائرة بالأولى، وCoinbase بالثانية. يسعى Polygon إلى القيام بدور ثالث، وهو طبقة التسوية التي تتحرك عبرها تلك الدولارات، وهو ينفق أموالاً حقيقية للوصول إلى هناك.
كيف تجني الشركات الأموال بالفعل من العملات المستقرة؟
الدائرة (@circle) هي الحالة الأوضح. وهي تصدر عملة USDC، وهي ثاني أكبر عملة مستقرة، وتكسب معظم أموالها من الفوائد على الاحتياطيات التي تدعم تلك الرموز. كلما زاد تداول الدولار الأمريكي (USDC)، زادت أرباحه. هذا هو نموذج المصدر في أنقى صوره.
لا تُصدر Coinbase (@coinbase) دولارًا أمريكيًا للدولار الأمريكي ولكنها تحصل على دخل الفوائد من خلال صفقة تقاسم الإيرادات مع Circle. وقد جلب ذلك حوالي 1.35 مليار دولار خلال عام 2025، أي ما يقرب من 19٪ من إجمالي الإيرادات وبزيادة 48٪ على مدار العام. نظرًا لأنها تتتبع الفائدة على الاحتياطيات بدلاً من رسوم التداول، فقد صمدت حتى عندما سجلت Coinbase خسائر حادة خلال فترة الركود في أواخر عام 2025.
يحاول Polygon بناء القطعة الثالثة: القضبان التي تنتقل عليها الدولارات فعليًا.
كيف يدفع Polygon نحو العملات المستقرة؟
أمضى Polygon (@0xPolygon) العام الماضي في إعادة تحديد موقعه كسلسلة للمدفوعات أولاً، وتدعم بيانات الاستخدام المحور. وقد تضاعف عرض العملات المستقرة على الشبكة خلال عام واحد، من 1.6 مليار دولار في أوائل عام 2025 إلى حوالي 3.76 مليار دولار بحلول أوائل يونيو 2026، ويشكل الدولار الأمريكي (USDC) ما يقرب من 55٪ منه. وبلغ حجم التحويلات الشهرية نحو 298 مليار دولار، بتسويات تراكمية تزيد عن 2.4 تريليون دولار. في ذروتها، تعاملت Polygon مع ما يصل إلى 35% من التحويلات العالمية للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي في أسبوع واحد.
التبني ليس كل تكهنات DeFi. الشركاء الحقيقيون ينقلون الأموال الحقيقية:
قامت Revolut بتسمية Polygon على أنها المجموعة المفضلة لتحويلات العملات المستقرة وقد نقلت أكثر من 1.2 مليار دولار من الحجم التراكمي على الشبكة.
قامت Stripe وMastercard باستغلال قضبان Polygon للتسوية منخفضة التكلفة.
ويتركز النشاط في العالم الحقيقي في التحويلات المالية وكشوف المرتبات في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، وأفريقيا، وجنوب شرق آسيا.
وقد قامت Polygon بتغليف هذا الأمر في Open Money Stack، وهو إطار عمل معياري للمدفوعات يغطي منحدرات العملات الورقية والمحافظ والامتثال والتسوية عبر السلسلة. تم الكشف عنه في أوائل عام 2026 ومن المقرر إطلاقه بالكامل بحلول نهاية العام.
ماذا عن الزيادة المزعومة البالغة 100 مليون دولار؟
هذا الجزء حقيقي ولكنه غير مؤكد. في 8 أبريل 2026، ذكرت The Information أن Polygon Labs تجري محادثات مبكرة لجمع ما بين 50 مليون دولار و100 مليون دولار من الأسهم لأعمال مخصصة لمدفوعات العملات المستقرة.
تعتمد الزيادة على عمليات الاستحواذ التي تمت في يناير 2026 على Coinme وSequence، والتي تبلغ قيمتها مجتمعة أكثر من 250 مليون دولار. تمتلك Coinme تراخيص لتحويل الأموال في 48 ولاية أمريكية، مما يمنح Polygon وصولاً منظمًا إلى خطوط الدفع الأمريكية. هناك تفصيل واحد يستحق أن نحافظ عليه: المال سيشتري الأسهم في مجال المدفوعات، وليس $POL نفسه. لا يكسب حاملو الرمز المميز إلا إذا كان هذا العمل يدفع المزيد من النشاط إلى السلسلة.
التوقيت يحكي قصته الخاصة. تجري المحادثات خلال فترة ركود عميقة في مجال العملات المشفرة. يتم تداول $POL بالقرب من 0.09 دولار، بانخفاض حوالي 90٪ على مدار عامين، مما يترك القيمة السوقية أقل بقليل من مليار دولار حتى مع قيام السلسلة بتصفية المليارات من العملات المستقرة كل شهر. كما قامت شركة Polygon Labs أيضًا بخفض ما يقرب من 30٪ من موظفيها في يناير 2026. ويعد دفع المدفوعات بمثابة خطوة للبقاء بقدر ما هي طموح.
لماذا يعتبر الاعتماد على Polymarket هو الاختبار الحقيقي؟
في مارس 2026، استحوذ سوق Polymarket للتنبؤ على أكثر من نصف جميع معاملات Polygon وحوالي 67% من رسوم الغاز، وتم تسويتها جميعها بالدولار الأمريكي. يعد هذا اعتماداً كبيرًا على تطبيق واحد، وقد أصبح أكثر خطورة بعد أن أدى انقطاع Polygon في ديسمبر 2025 إلى توقف Polymarket عن العمل ودفعها لبدء بناء طبقة Ethereum Layer 2 الخاصة بها.
وهنا يأتي دور أعمال المدفوعات. ينتشر الحجم من Revolut وStripe وكشوف المرتبات والتحويلات عبر العديد من المستخدمين، ولا يعتمد على تطبيق واحد.
على عكس جهات الإصدار والبورصات، التي تكسب من الطلب المستقر على العملات دون امتلاك القضبان، تحاول Polygon بناء القضبان التي يعمل عليها الطلب. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كان حجم الدفع الدائم يمكن أن ينمو بشكل كبير بما يكفي بحيث لا يقرر أي تطبيق مصير Polygon.
المصادر
تشير المعلومات الأصلية إلى أن Polygon Labs تجري محادثات مبكرة لجمع ما يصل إلى 100 مليون دولار أمريكي لأعمال مدفوعات العملات المستقرة.
خطاب المساهمين الخاص بـ Coinbase للربع الرابع من عام 2025 يُظهر ملف Coinbase الخاص إيرادات العملة المستقرة بقيمة 1.35 مليار دولار أمريكي في عام 2025؛ حصة الإيرادات البالغة 19٪ هي تقديرات بلومبرج إنتليجنس.
القيمة السوقية الحالية لعملة DefiLlama المستقرة Polygon، وهيمنة الدولار الأمريكي (USDC)، وسعر POL بالدولار الأمريكي والقيمة السوقية، اعتبارًا من يونيو 2026.
ملخص العملات المشفرة: عرض العملة المستقرة وحجم النقل وأرقام التسوية التراكمية.
الظهور الأول لـ Fortune Circle في بورصة نيويورك في يونيو 2025، وتسعير الاكتتاب العام، وأداء الأسهم في اليوم الأول.
crypto.news حصة Polymarket من معاملات Polygon والغاز، وانقطاع الخدمة في ديسمبر 2025، وتحركها لبناء L2 الخاص بها.