جيروم باول يتنحى: ما الذي أنجزه كرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وأين أخطأ؟

ويستعد جيروم باول، الذي تقترب فترة ولايته البالغة ثماني سنوات كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، من نهايتها، للتنحي رسميًا في 15 مايو.

شهد باول، محافظ البنك المركزي "غير التقليدي" الذي لا يتمتع بخلفية اقتصادية، العديد من الفترات الحرجة، من أزمة الوباء إلى أعلى معدل تضخم منذ 40 عاما، ومن الزيادات القوية في أسعار الفائدة إلى المناقشات حول استقلال البنك المركزي. خلال السنوات الأولى لباول في منصبه، اتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة الزيادات التدريجية في أسعار الفائدة وخفض الميزانية العمومية. ومع ذلك، في عام 2020، عندما هز الوباء الاقتصاد العالمي، دعم بنك الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة باول الأسواق من خلال تنفيذ سياسة سعر الفائدة الصفري، وبرنامج غير محدود لشراء السندات، وآليات الإقراض الطارئ. وساعدت هذه الخطوات في منع حدوث أزمة سيولة في النظام المالي وتجنب الركود الشديد في الاقتصاد الأمريكي، ووضع الأساس للتعافي اللاحق على شكل حرف V.

ومع ذلك، كان أحد الجوانب الأكثر تعرضًا للانتقاد في فترة ولاية باول هو التقييم الأولي للتضخم باعتباره "مؤقتًا". ومع إعادة فتح اقتصاد ما بعد الجائحة وتنفيذ تدابير التحفيز المالي، ارتفعت أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بسرعة، مع وصول التضخم السنوي إلى 9.1% في عام 2022، وهو أعلى مستوى له منذ 40 عاما. وفي أعقاب ذلك، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي برنامجه الأكثر عدوانية للتشديد النقدي منذ الثمانينيات، حيث رفع أسعار الفائدة 11 مرة ورفع سعر الفائدة إلى نطاق 5.25% إلى 5.5%.

أخبار ذات صلة علامات الحركة في مؤشر موسم Altcoin: هل وصلت اللحظة التي طال انتظارها أخيرًا؟

وعلى الرغم من قلق الأسواق بشأن احتمال حدوث ركود حاد خلال هذه الزيادات العنيفة في أسعار الفائدة، تمكن الاقتصاد الأمريكي من خفض التضخم دون التعرض لانكماش كبير. وفي عملية اعتبرها الاقتصاديون "هبوطا ناعما"، تراجع التضخم بشكل كبير عن مستويات الذروة التي بلغها في حين ظل سوق العمل قويا نسبيا.

كان الجانب المهم الآخر من فترة ولاية باول هو كفاحه لحماية استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. واجه باول ضغوطًا عامة كبيرة لخفض أسعار الفائدة، خاصة خلال إدارة دونالد ترامب. علاوة على ذلك، فإن التحقيق الذي بدأ ضده فيما يتعلق بمشروع تجديد مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026 لفت الانتباه أيضًا. أدت هذه العملية إلى قيام العديد من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بإصدار بيانات مشتركة نادرة لدعم باول.

يستعد جيروم باول لتسليم منصبه، تاركًا وراءه إرثًا معقدًا شكلته جهوده لمكافحة التضخم المرتفع والحفاظ على استقرار الاقتصاد دون الانزلاق إلى الركود.

* هذه ليست نصيحة استثمارية.