يقول بنك جيه بي مورجان إن عملة البيتكوين تكتسب مكاسب على الذهب في تجارة التخفيض مع تباين تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة
قال محللو جيه بي مورجان في مذكرة بحثية هذا الأسبوع إن بيتكوين تحصل على حصة سوقية من الذهب حيث يتحوط المستثمرون ضد انخفاض قيمة العملة الورقية.
سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات واردة لمدة ثلاثة أشهر متتالية حتى مايو، في حين لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة للذهب تكافح لاستعادة التدفقات الخارجة التي أعقبت الصراع الإيراني في مارس، وفقًا لموقع The Block.
وكما ذكرت كريبتوبوليتان في شهر مارس، بدأ الاختلاف مع ارتفاع عملة البيتكوين بنسبة 11٪ خلال الفترة المبكرة من الصراع الإيراني، في حين انخفض الذهب بنحو 5٪ وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 3٪ تقريبًا.
يمتد تحديث مايو هذا النمط. إن فشل الذهب في استعادة التدفقات الخارجة من شهري فبراير ومارس هو ما يجعل التحول الهيكلي مرئيًا.
وتيرة شراء الإستراتيجية هي محرك الطلب
توسع التعرض المؤسسي للبيتكوين بشكل حاد من خلال شركة Strategy، وهي أكبر شركة حاملة للبيتكوين على مستوى العالم.
قدّر جي بي مورغان أنه إذا حافظت الإستراتيجية على وتيرة التراكم الحالية، فيمكن للشركة شراء ما يقرب من 30 مليار دولار من البيتكوين في عام 2026، وفقًا لـ The Block.
وسيتجاوز ذلك ما يقرب من 22 مليار دولار اشترتها الشركة في كل من عامي 2024 و2025.
أضافت الإستراتيجية 145,834 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين حتى الآن، بقيمة 11 مليار دولار تقريبًا، مع حدوث الكثير من عمليات الشراء أقل من متوسط أساس التكلفة البالغ حوالي 75000 دولار.
أضافت الإستراتيجية 145,834 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين منذ بداية العام حتى الآن بقيمة 11 مليار دولار تقريبًا، حيث شهد شهر أبريل إعادة تسارع في الوتيرة | المصدر: سايلورتراكر
تمتلك الشركة الآن 818,334 دولارًا من البيتكوين بقيمة تزيد عن 65 مليار دولار. كتب محللو جي بي مورغان أن الإستراتيجية "يبدو أنها أعادت تسريع مشترياتها من البيتكوين في أبريل، لتوسع نمط عام 2026 من الشراء الانتهازي بشكل متزايد، والاستجابة لظروف السوق وتوافر التمويل".
رفعت TD Cowen السعر المستهدف على الإستراتيجية إلى 395 دولارًا أمريكيًا من 385 دولارًا أمريكيًا في وقت سابق من هذا الأسبوع.
وتؤكد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الأطروحة المؤسسية
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة خمسة أيام متتالية من صافي التدفقات الداخلة التي بلغ مجموعها حوالي 1.7 مليار دولار حتى يوم الأربعاء.
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة ما يقرب من 1.7 مليار دولار من التدفقات على مدار خمسة أيام تداول حتى يوم الأربعاء | المصدر: المستثمرون فارسايد
قادت IBIT من BlackRock جلسة التداول الأخيرة بتدفقات بلغت 134.6 مليون دولار. يتجه قطاع صناديق الاستثمار المتداولة الآن للأسبوع السادس على التوالي من التدفقات الإيجابية، وهي أطول سلسلة منذ يوليو 2025.
يسلط التدفق الأخير لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ETF الضوء على تعميق التفاؤل المؤسسي في البيتكوين كتخصيص استراتيجي طويل الأجل بدلاً من تجارة المضاربة قصيرة المدى.
نيك روك، مدير أبحاث LVRG.
تم تداول عملة البيتكوين بالقرب من 80,120 دولارًا خلال فترة تحليل JPMorgan، بزيادة 26٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وانتعشت من أدنى مستوى لها عند 62,000 دولار تقريبًا في فبراير.
جولدمان يبقى مع الذهب
لا يتفق كل بنك في وول ستريت مع قراءة جيه بي مورجان.
رفع بنك جولدمان ساكس مؤخرًا توقعاته للذهب في نهاية العام إلى 5400 دولار للأونصة، مشيرًا إلى الطلب القوي من البنك المركزي وانخفاض تقلبات الذهب على المدى الطويل.
وشهدت عملة البيتكوين انخفاضات تجاوزت 50% أربع مرات على الأقل منذ عام 2017، في حين اقتربت أكبر عمليات السحب التاريخية للذهب من نطاق 45 إلى 50%.
تبلغ نسبة التقلب لدى بنك جيه بي مورجان بين بيتكوين والذهب حوالي 1.5، وهو أدنى مستوى على الإطلاق، وقال البنك إن الرقم قد يستمر في التضييق مع تعمق التبني المؤسسي.
الانقسام بين البنك والمصرف هو القصة الهيكلية في ظل البيانات: اثنتان من أكبر المؤسسات الأمريكية تتخذان مواقف متعارضة بشأن نفس مسألة التحوط، مع تدفق رأس مال التجزئة عبر أغلفة صناديق الاستثمار المتداولة في الوقت الفعلي.
الاختبار التالي هو ما إذا كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ستستمر خلال النصف الثاني من عام 2026 وما إذا كانت تدفقات الذهب تستقر مع تراجع التوترات الجيوسياسية.