رفع سعر الفائدة لشهر يونيو يحث عليه شنابل من البنك المركزي الأوروبي وسط مخاوف التضخم

وقالت إيزابيل شنابل، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يرفع أسعار الفائدة في اجتماعه في يونيو، حتى لو تم التوصل إلى اتفاق سلام مع إيران. ويمثل البيان الذي صدر في 26 مايو تحولا حاسما في لهجة البنك المركزي الذي كان يبقي أسعار الفائدة ثابتة حتى أبريل.

ما الذي يدفع المحور المتشدد

وأدى الصراع الإيراني، الذي تصاعد في فبراير/شباط 2026، إلى ارتفاع أسعار الطاقة في جميع أنحاء منطقة اليورو. وتقدر التكاليف التي تتحملها الشركات العالمية من الصراع بنحو 25 مليار دولار اعتبارًا من مايو 2026.

أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في أبريل، مع سعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.15% وسعر التسهيلات على الودائع عند 2.0%. ولكن من الواضح أن صورة التضخم تدهورت إلى الحد الذي جعل الصبر لم يعد الاستراتيجية المفضلة.

إعلان

موقف شنابل ليس موقفًا معزولًا أيضًا. وقد ردد مارتن كوشر، وهو أحد صناع السياسات الآخرين في البنك المركزي الأوروبي، مشاعر مماثلة. ويبدو أن الإجماع يتزايد داخل مجلس المحافظين على أن الاجتماع الذي سيعقد في الفترة من 10 إلى 11 يونيو سوف يؤدي إلى زيادة في أسعار الفائدة.

وما يجعل تعليقات شنابل ملحوظة بشكل خاص هو الرفض الصريح للتطورات الجيوسياسية كسبب للانتظار. وحتى لو تراجع الوضع في إيران غدًا، فإنها تريد أن ترتفع أسعار الفائدة على أي حال. وهذا يخبرك أن البنك المركزي الأوروبي ينظر إلى الضرر التضخمي على أنه قد حدث بالفعل.

توقعات السوق ومسار السعر في المستقبل

لقد فهمت الأسواق الرسالة. ويتعامل المحللون مع رفع أسعار الفائدة في شهر يونيو باعتباره أمرًا مؤكدًا تقريبًا، وتشير التوقعات إلى تعديلات صعودية متعددة خلال العام المقبل. وتشير التكهنات إلى أن سعر الفائدة على الودائع قد يرتفع إلى ما يتراوح بين 2.75% و3%، وهي قفزة كبيرة من النسبة الحالية البالغة 2.0%.

ماذا يعني هذا بالنسبة لمستثمري التشفير

عندما ترتفع تكاليف الاقتراض، عقود السيولة. عندما تتقلص السيولة، تميل نهاية المضاربة في نطاق الاستثمار، والتي تشمل إلى حد كبير البيتكوين والإيثريوم، إلى المعاناة. خلال دورات التشديد السابقة للبنك المركزي الأوروبي، واجهت الأصول الخطرة في جميع المجالات ضغوطًا هبوطية مع تحول رأس المال نحو أدوات الدخل الثابت ذات العوائد الأعلى.

ويعني ارتفاع المعدلات ارتفاع تكاليف الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول التي لا تدر عائدا. البيتكوين لا يدفع قسيمة. يجب أن تتنافس عائدات الستاكينغ على الإيثريوم مع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر الجذابة بشكل متزايد باليورو. ومع ارتفاع هذه المعدلات الخالية من المخاطر نحو 3%، تتغير الحسابات بالنسبة للمخصصين المؤسسيين.

ينبغي على المتداولين الاستعداد لارتفاع التقلبات قبيل اجتماع 10-11 يونيو. سيكون المؤتمر الصحفي الذي سيعقب القرار مهمًا بقدر أهمية القرار نفسه، نظرًا لأن التوجيهات المستقبلية بشأن وتيرة الارتفاعات المستقبلية ستحدد نغمة الرغبة في المخاطرة خلال فصل الصيف.

يجب على المستثمرين المتمركزين في بروتوكولات التمويل اللامركزي مع العملات المستقرة المرتبطة باليورو أو أسواق الإقراض المواجهة لمنطقة اليورو أن يراقبوا مدى تأثير أسعار الفائدة المرتفعة من خلال تكاليف الاقتراض على السلسلة.