سباق العملات المشفرة المؤسسي في كوريا: البنوك والبورصات وشركات بناء البنية التحتية تتنافس على السيطرة

جدول المحتويات يتحرك سوق العملات المشفرة المؤسسي في كوريا إلى ما هو أبعد من الاتفاقيات الورقية إلى عمليات تجارية ملموسة. تكتسب المؤسسات المالية الكبرى حصصًا في أسهم البورصة، وتبني بنية تحتية للحفظ، وتشكل تحالفات للعملات المستقرة. ووفقاً لشركة Tiger Research، يغطي المشهد الآن 150 مؤسسة و196 شراكة. ويشير هذا التحول إلى تغير هيكلي في الطريقة التي ينظر بها القطاع المالي في كوريا إلى الأصول الرقمية - التي لم تعد مجرد مضاربة، بل باعتبارها بنية تحتية مالية أساسية تستحق التنافس عليها قبل الانتهاء من وضع القواعد التنظيمية. وفي غضون عشرة أيام من إعلان بنك هانا عن حصة قدرها 6.55% في شركة دونامو، مشغل شركة Upbit، مقابل ما يقرب من 720 مليون دولار أمريكي، تبعته مؤسسات أخرى. وافقت شركة Hanwha Investment Securities على عملية استحواذ إضافية بنسبة 3.90%. أعلنت Samsung Securities وSamsung SDS وSamsung Card بشكل مشترك عن حصة مجمعة تبلغ 4.0%. وقد وقعت شركة Mirae Asset Consulting بالفعل عقدًا في فبراير للاستحواذ على 92.06% من Korbit، وظهرت تقارير تفيد بأن شركة Korea Investment Securities والبورصة العالمية OKX تجريان مناقشات حول الاستحواذ المشترك على Coinone. تحصل البنوك وشركات الأوراق المالية على طريق للحصول بشكل غير مباشر على تراخيص مثل تسجيل خدمات مقدمي خدمات الأصول (VASP) مع تأمين قاعدة مستخدمي البورصة والسيولة في الوقت نفسه. إن التدافع الحالي على الأسهم هو في الأساس منافسة حول من سيسيطر على الواجهة الأمامية لتمويل الأصول الرقمية. يعد سوق الحفظ هو الأكثر نشاطًا من الناحية التشغيلية بين القطاعات الرئيسية الثلاثة. أنشأت كل من KODA وKDAC وBDACS وBitGo Korea شراكات محلية ودولية. ومع ذلك، تفيد التقارير أن جميع الجهات الوديعة الرئيسية قد سجلت خسائر صافية في العام الماضي، مما يشير إلى أنها قامت بالبناء قبل تدفقات رأس المال المؤسسي اللازمة لدعم العمليات. ينقسم سوق STO بين معسكرين رئيسيين. تتبع KOSCOM نموذجًا محايدًا للبنية التحتية، حيث تدمج 11 شركة أوراق مالية في منصتها وتهدف إلى وضع معايير تكنولوجيا الإصدار والتوزيع. قامت Shinhan Investment Securities ببناء خط أنابيب خاص بها من البداية إلى النهاية بدءًا من الإصدار وحتى التوزيع داخل نظامها البيئي الخاص. يتميز سوق العملات المستقرة بمجموعة أكثر تنوعًا من المشاركين، حيث تدخل كل من شركات البطاقات والبورصات والتكنولوجيا المالية وشركات البنية التحتية عبر طرق مختلفة. إن القاعدة التي اقترحها بنك كوريا بنسبة 51٪ - والتي تتطلب اتحادات أغلبية البنوك لإصدار العملات المستقرة - تؤدي إلى خلق احتكاك مع شركات التكنولوجيا المالية وتباطؤ الانتهاء التنظيمي. إن الاعتماد على الحلول الخارجية ينطوي على تكلفة هيكلية: فمع نمو السوق، سوف تتدفق حصة كبيرة من الإيرادات إلى الخارج في شكل رسوم ترخيص التكنولوجيا. كما تصبح البنية التحتية المحلية معرضة لخطر التعطيل إذا قام الشركاء الخارجيون بتغيير سياساتهم أو رفع التكاليف. وتقوم ثلاث شركات ببناء سكك مالية خاصة بكوريا. تعمل LG CNS، باعتبارها المقاول الرئيسي لمشروع CBDC التابع لبنك كوريا "Hangang"، على تطوير نظام صرف الدعم الحكومي باستخدام رموز الإيداع، وبناء القدرة على تشغيل CBDC المؤسسي والعملة الرقمية الخاصة على شبكة واحدة. تقدم DSRV، وهي شركة التحقق والبنية التحتية عبر أكثر من 70 شبكة blockchain، للمؤسسات المالية إمكانية الوصول الكامل إلى onchain من خلال منتج البوابة الخاص بها. تقوم Altus ببناء متطلبات الصناعة المالية من الصفر، وتغطي التنسيق على/خارج السلسلة، وترميز RWA، والتبادلات المسموح بها، والدفع والتسوية بالعملة المستقرة، والبنية التحتية للمحفظة والحفظ المؤسسية. تمت إعادة هيكلة سوق العملات المشفرة في كوريا بشكل كبير خلال ستة أشهر فقط. فقد تشكلت معسكرات الوصاية، وتشكلت اتحادات الشركات ذات الأسهم الخاصة (STO)، وتحركت الشركات المالية القابضة الكبرى للحصول على أسهم البورصة. وفي الوقت نفسه، انخفض حجم التداول المجمع عبر البورصات الخمس الرئيسية في كوريا بنسبة 48٪ تقريبًا على أساس سنوي، مع تحول مركز ثقل السوق بسرعة من البيع بالتجزئة إلى المؤسسات.