توضح شركة Kraken الآثار المحتملة لسوق العملات المشفرة على قرارات السياسة النقدية المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة وارش الافتراضية

وترتبط توقعات السياسة النقدية بشكل متزايد بتحول محتمل في قيادة الاحتياطي الفيدرالي، مع ما يترتب على ذلك من آثار كبيرة على السيولة والأصول الخطرة. أوجز كبير الاقتصاديين في شركة Kraken السيناريوهات التي يمكن أن تعيد تشكيل أسواق العملات المشفرة في ظل درجات متفاوتة من تخفيف السياسات.

الوجبات السريعة الرئيسية:

تحدد Kraken ثلاثة سيناريوهات لبنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنها توجيه اتجاه سوق العملات المشفرة.

وقد تعمل التحولات السياسية التي يقودها وارش على تعزيز السيولة ورفع الأصول ذات المخاطر الأوسع.

وتنتظر الأسواق جلسة استماع مجلس الشيوخ وإشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي لتأكيد مسار السياسة.

تحول الاحتياطي الفيدرالي قد يعيد ضبط الأصول الخطرة

وتعتمد توقعات السياسة النقدية في عام 2026 بشكل متزايد على التغيير المحتمل للنظام في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مع ما يترتب على ذلك من آثار على العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر الأوسع. حدد توماس بيرفومو، كبير الاقتصاديين في شركة Kraken، في 15 أبريل ثلاثة سيناريوهات مختلفة في ظل البنك المركزي بقيادة كيفن وارش. ويقدم كل مسار درجات متفاوتة من تيسير السياسة وظروف السيولة، مما يشكل وضع المستثمرين.

وشدد بيرفومو على عدم اليقين المحيط بهذه النتائج، قائلاً:

"إن الأشهر القليلة المقبلة غنية بالمحفزات التي ستكشف عن النكهة الأكثر ترجيحًا للسيناريوهات المذكورة أعلاه."

وأوضح أنه يجب على المتداولين مراقبة العديد من الإشارات على المدى القريب، بما في ذلك جلسة ترشيح وارش في 21 أبريل، حيث قد تركز الأسئلة على استقلاليته وتصريحاته السياسية السابقة. وأشار الخبير الاقتصادي أيضًا إلى التطورات في تحقيق مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك التوقعات بأن السلطات قد تستأنف الرفض القضائي لأوامر الاستدعاء. تشمل المؤشرات الإضافية المؤتمر الصحفي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 17 يونيو وإعلان إعادة أموال الخزانة في 6 مايو، حيث يمكن أن يشير الاعتماد المتزايد على الإصدارات قصيرة الأجل إلى توقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل.

رشح الرئيس دونالد ترامب رسميا وارش في الرابع من مارس/آذار للعمل كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، مما جعل محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق يخلف جيروم باول عندما تنتهي فترة ولاية باول في 15 مايو/أيار. والترشيح الآن أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، مع تحديد جلسة استماع للتأكيد في 21 أبريل/نيسان بعد تأخير قصير مرتبط بأوراق الإفصاح المالي. أصبحت العملية أكثر تعقيدًا بعد أن قال السيناتور توم تيليس إنه ينوي منع التأكيد حتى يتم حل تحقيق وزارة العدل المتعلق باول. كان يُنظر إلى وارش منذ فترة طويلة باعتباره من الصقور، لكن دعمه الأخير لخفض أسعار الفائدة، المرتبط بمكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، أضاف فارقا بسيطا إلى قراءة السوق لموقفه السياسي.

تشير سيناريوهات وارش إلى مخاطر السيولة والتضخم

وأشار كبير الاقتصاديين في كراكن:

"الأول، امتداد للوضع الراهن، والذي يبدو أن توقعات السوق تتجه نحوه".

ويعكس هذا السيناريو الأساسي، والذي يشار إليه باسم "الطحن"، استمرارية السياسة. وبموجب هذه النتيجة، تظل أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.25% إلى 3.75% حتى نهاية عام 2026، اعتمادًا على بيانات التضخم الأكثر برودة في النصف الثاني. قد تتضمن سياسة الميزانية العمومية توسعًا متواضعًا من خلال استمرار شراء سندات الخزانة، بما يتماشى مع التدابير الحالية. من المرجح أن تظل أسواق العملات المشفرة في هذه البيئة محدودة النطاق، مع حدوث اختراقات مدفوعة في المقام الأول بالتطورات الخاصة بالقطاعات بدلاً من تحولات السيولة الكلية.

وبعيداً عن خط الأساس، هناك سيناريوهان بديلان يقدمان ديناميكيات أكثر مرونة. يتصور "المحور الناعم" أن وارش يضمن التأكيد ويوجه تخفيضين إلى ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة يصل إجماليها إلى 75 نقطة أساس، مما يؤدي إلى انخفاض النطاق المستهدف. ولا تزال سياسة الميزانية العمومية مستقرة نسبيا، على الرغم من أن مشتريات الأصول قد تتحول نحو سندات الخزانة الأطول أجلا كشكل ميسر للتحكم في منحنى العائد. وهناك نتيجة أكثر جرأة، تحت عنوان "التشغيل السريع"، تجمع بين تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة وسياسات الميزانية العمومية الأكثر مرونة والتعديلات التنظيمية لتحفيز السيولة. ويؤكد تحليل السيناريو هذا كيف يمكن للانحرافات عن التوقعات الحالية أن تؤثر بشكل كبير على تدفقات رأس المال إلى الأسهم والأصول الرقمية.