يمهد قرار المحكمة التاريخي الطريق أمام خطط IEX Group الطموحة لإطلاق منصة تداول منافسة، مما يمثل انتكاسة لشركة Citadel Securities المنافسة.

في انتصار كبير لمجموعة IEX، رفضت محكمة الاستئناف الفيدرالية الطعن الذي قدمته Citadel Securities، إحدى شركات التداول الأكثر نفوذاً في وول ستريت، مما يمهد الطريق لإطلاق بورصة الخيارات الرائدة في IEX. أيد قرار محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الحادية عشرة في 29 مايو موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على IEX Options، والتي تم منحها مبدئيًا في 18 سبتمبر 2025. وهذا الإنجاز يجعل IEX خطوة واحدة أقرب إلى تاريخ إطلاقها المستهدف وهو 2 أكتوبر 2026.

في قلب هذه المعركة القانونية المطولة تكمن معلمة مخاطر الخيارات (ORP)، وهي ميزة متطورة قائمة على الأجهزة تقدم تأخيرًا ضئيلًا قدره 350 ميكروثانية في عملية التداول. ولوضع هذا الأمر في نصابه الصحيح، فإن هذا التوقف لا يتجاوز ثلث جزء من الثانية ــ وهو عبارة عن زوبعة غير محسوسة تقريبا مصممة لحماية مزودي السيولة من الممارسات المفترسة التي يمارسها المتداولون فائقو السرعة الذين يستغلون المراجحة في زمن الاستجابة. تتضمن هذه المراجحة في زمن الوصول استغلال مزايا السرعة المتناهية الصغر للتداول قبل الآخرين، والاستفادة بشكل أساسي من كونك أسرع بجزء من الثانية من المنافسين.

مجموعة IEX، التي أسسها براد كاتسوياما، رجل الأعمال الذي اكتسب شهرة واسعة النطاق بعد أن ألقى كتاب Flash Boys لعام 2014 من تأليف مايكل لويس الضوء على الممارسات المريبة للمتداولين ذوي التردد العالي، تشن حملة طويلة الأمد لتحقيق تكافؤ الفرص. وكانت منصة الأسهم الخاصة بالشركة قد فازت سابقًا بالموافقة على آلية "مطب السرعة" مماثلة في عام 2022، والتي طعنت فيها شركة Citadel Securities أيضًا، لكن المحاكم رفضتها. لقد أكد الرئيس التنفيذي لشركة Citadel، كين جريفين، باستمرار أن آليات التأخير في IEX تعتبر مانعة للمنافسة، وهو ادعاء رفضته المحكمة الآن للمرة الثانية.

قدمت Better Markets، وهي مجموعة مناصرة غير ربحية تضغط من أجل تنظيم مالي أكثر صرامة، ملخصًا صديقًا لدعم IEX، لتسليط الضوء على الفوائد المحتملة للبورصة الجديدة لمستثمري التجزئة. تم بناء IEX Options حول مبدأين أساسيين: تحديد أولويات طلبات العملاء واستخدام نموذج التخصيص التناسبي، حيث يتم ملء الطلبات بشكل متناسب وليس على أساس أسبقية الحضور الذي يخدم أولاً والذي يكافئ أسرع الاتصالات. بعد أن أعلنت في البداية عن خطط لمكان الخيارات في عام 2024، تستعد IEX الآن لإطلاق بورصتها المبتكرة، والتي تعد بإعادة تشكيل مشهد تداول الخيارات في الولايات المتحدة.