محكمة لوس أنجلوس ستستمع إلى قضية ضد البائع على المكشوف سيء السمعة وسط مزاعم بالتلاعب

يتجه أندرو ليفت، البائع المكشوف الصريح وراء شركة Citron Research، إلى محاكمة جنائية في لوس أنجلوس بتهمة استخدام وسائل التواصل الاجتماعي للتلاعب بأسعار الأسهم وجني أرباح غير مشروعة تزيد عن 16 مليون دولار. من المقرر أن يبدأ اختيار هيئة المحلفين في 11 مايو 2026.

التهم والمخطط المزعوم

يزعم المدعون الفيدراليون أن ليفت أدار مخططًا من عام 2018 إلى عام 2023 نشر فيه توصيات مضللة بشأن الأسهم على وسائل التواصل الاجتماعي، ثم قام بالتداول ضد مواقفه المعلنة علنًا لتحقيق أرباح سريعة. اتهمت وزارة العدل اليسار في 25 يوليو 2024 بتهم متعددة تتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية والإدلاء ببيانات كاذبة. وفي حالة إدانته بجميع التهم الموجهة إليه، فإنه يواجه عقوبة السجن لمدة تصل إلى 25 عامًا.

كانت قواعد اللعبة المزعومة واضحة ولكنها فعالة. ستنشر شركة Left عمليات جريئة وملفتة للانتباه بشأن الأسهم الشهيرة، بما في ذلك أسماء مثل Nvidia وTesla وGameStop، وهي شركات تتمتع بمتابعة هائلة للبيع بالتجزئة وحركة أسعار متقلبة. ويقول ممثلو الادعاء إن ليفت قام بعد ذلك بعكس مواقفه التجارية بسرعة للقبض على تقلبات الأسعار الناتجة.

ويزعم المدعون الفيدراليون أن ليفت قام أيضًا بإبلاغ صناديق التحوط قبل نشر تعليقاته على وسائل التواصل الاجتماعي، مما منحهم السبق في التداولات. ويُزعم أنه حصل على تعويض عن هذه التنبيهات المسبقة من خلال فواتير مزورة، مما أضاف طبقة من الإخفاء المتعمد للمخطط.

ورفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة دعوى مدنية موازية، مدعية أن مكاسب اليسار من التلاعب المزعوم بلغت 20 مليون دولار، وهو رقم أعلى قليلاً من تقديرات وزارة العدل البالغة 16 مليون دولار.

دفاع اليسار وتاريخ سيترون

وأكد اليسار أن الاتهامات لا أساس لها من الصحة. موقفه هو أن تعليقه العام يمثل تحليلاً بحسن نية، وهو نوع من أبحاث السوق التي ينشرها البائعون على المكشوف منذ عقود.

كان يُنسب الفضل على نطاق واسع إلى مركز Citron القصير المبكر في شركة Valeant Pharmaceuticals، والتي أصبحت فيما بعد Bausch Health، كأحد المحفزات التي جلبت ممارسات التسعير العدوانية للشركة إلى الرأي العام. اصطدمت المكالمة القصيرة التي أجراها Left في يناير 2021 على GameStop بشكل مباشر مع جنون تداول التجزئة الذي أرسل السهم إلى طبقة الستراتوسفير.

يجري التحقيق الذي تجريه وزارة العدل في ممارسات البيع على المكشوف منذ عام 2019، قبل وقت طويل من ملحمة GameStop.

ماذا يعني هذا بالنسبة للأسواق والمستثمرين

والسؤال القانوني الأساسي بسيط بشكل خادع: متى يتجاوز التحليل العدواني للأسهم العامة الحدود إلى التلاعب بالسوق؟

ومن ناحية أخرى، إذا نجح الادعاء في إثبات أن ليفت كان يكذب عمداً بشأن مواقفه، وينفذ توصياته الخاصة مع عملاء صناديق التحوط، ويختلق فواتير لإخفاء المدفوعات، فهذه قضية أضيق بكثير.

يجب على المستثمرين أن يراقبوا عن كثب كيفية تعامل المحكمة مع الجدول الزمني لتداولات اليسار مقارنة بتصريحاته العامة. إن قدرة الادعاء على إثبات أن اليسار قد عكس مواقفه بشكل منهجي فور نشر دعوات صعودية أو هبوطية من المرجح أن تحدد النتيجة. الأدلة النمطية، التي تظهر أن هذا لم يكن حدثًا لمرة واحدة، بل استراتيجية متكررة على مدى خمس سنوات، ستكون أقوى سلاح لدى الحكومة.