يقول MoonPay إن تنظيم العملة المستقرة فتح الباب ولكن يجب أن تتبعه البنية التحتية

قال المسؤولون التنفيذيون من MoonPay وRipple وPaxos في Consensus Miami 2026 إن تنظيم العملات المستقرة أدى إلى تسريع الاعتماد المؤسسي، لكن الفجوات الرئيسية في البنية التحتية والخصوصية لا تزال تمنع الاستخدام السائد.

صرح كبار المسؤولين التنفيذيين في ثلاث من أكثر شركات العملات المستقرة نشاطًا لجمهور مؤتمر إجماع ميامي 2026 يوم 8 مايو أن التنظيم الأمريكي الجديد قد غير بشكل جذري المشهد التنافسي للرموز المرتبطة بالدولار، مما جلب المؤسسات المالية التقليدية إلى سوق كان من الصعب عليهم دخوله في السابق. ومع ذلك، كشف هذا التحول عن مجموعة جديدة من المشاكل التي لم تحلها الصناعة بعد.

قال ريتشارد هاريسون، نائب رئيس MoonPay للشراكات المصرفية والدفع، إن إقرار قانون $GENIUS أعطى الشركات عبر التمويل التقليدي إطارًا تنظيميًا للعمل ضمنه. وقال هاريسون أمام اللجنة: "ما جلبه لنا $GENIUS هو الوضوح"، مشيرًا إلى أن شركات التمويل التقليدية تدخل الآن العملات المستقرة بوتيرة أسرع لأن تقييم الامتثال أسهل.

قارن هاريسون الوضع الحالي لاعتماد العملات المستقرة بالسيارات الكهربائية: المنتج الأساسي يعمل، لكن قبول السوق الشامل يعتمد بالكامل على البنية التحتية الداعمة. "كيف يمكنك استخدام العملة المستقرة لدفع الإيجار؟" قال. "كيف تستخدمه لشراء فنجان من القهوة؟"

الطلب المؤسسي مقابل سهولة الاستخدام في العالم الحقيقي

أخبر جاك ماكدونالد، نائب الرئيس الأول للعملات المستقرة في شركة Ripple، اللجنة أن العملاء المؤسسيين يركزون بشكل أقل على القيمة السوقية وأكثر على التفاصيل العملية: الامتثال التنظيمي، وأمن الحفظ، وما إذا كانت العملات المستقرة يمكنها أن تفعل شيئًا مفيدًا يتجاوز التداول.

وقال ماكدونالد إن شركة ريبل تواصل التركيز على عمليات الخزانة وإدارة الضمانات وتسوية المدفوعات عبر الحدود باعتبارها حالات الاستخدام الأساسية للمؤسسات، بحجة أن المنفعة يجب أن تدفع التبني بدلاً من الفائدة المضاربة.

وأضاف هاريسون أن العملات المستقرة تمثل حاليًا حصة صغيرة نسبيًا من تدفقات التحويلات العالمية، على الرغم من أنه يتوقع أن يصل الرقم إلى حوالي 10٪ من السوق على مدى السنوات الخمس المقبلة مع تحسن مسارات الدفع ودمج المزيد من التجار لخدمات الدولار الرقمي.

يتم بالفعل تسوية التحويلات عبر الحدود القائمة على العملات المستقرة على الفور تقريبًا برسوم أقل من دولار واحد، مقارنة بالرسوم المصرفية التقليدية التي يمكن أن تتجاوز 6٪.

وقال برنت بيرولت، أحد كبار مهندسي البرمجيات في شركة باكسوس، إن الخصوصية لا تزال هي المشكلة الأكثر استمرارًا التي لم يتم حلها في هذا القطاع. تكشف سلاسل الكتل العامة عن مبالغ المعاملات وتدفق الأموال، مما يخلق مخاوف تتعلق بالامتثال والسرية للشركات التي تتعامل مع البيانات المالية الحساسة.

حذر بيرولت من أن حلول الخصوصية الجزئية غير كافية لأن المستخدمين يتنقلون حتمًا بين بيئات بلوكتشين الخاصة والعامة. وقال إن التمايز التنافسي بين مصدري العملات المستقرة أصبح الآن مدفوعًا بشكل متزايد بالثقة وشراكات التوزيع وحوافز المستخدمين بدلاً من المواصفات الفنية وحدها.

فجوات التوزيع وما سيأتي بعد ذلك

وأشار بيرولت إلى نمو PayPal USD واستخدام تشارلز شواب للبنية التحتية لـ Paxos كدليل على أن الطلب من المؤسسات المالية القائمة حقيقي ويتوسع إلى ما هو أبعد من الشركات المحلية المشفرة.

وقال إن التحدي يكمن في أنه حتى الجهات المصدرة ذات رأس المال الجيد والتي تتمتع بسجلات امتثال قوية تواجه احتكاكًا كبيرًا عند محاولة ربط مسارات العملات المستقرة بأنظمة الدفع اليومية التي يستخدمها المستهلكون والشركات بالفعل.

جاءت تعليقات اللجنة في إجماع ميامي في الوقت الذي يتحرك فيه قانون CLARITY نحو ترميز اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ يوم 14 مايو. وحسبما ذكرت crypto.news، رفضت خمس مجموعات تجارية مصرفية رئيسية لغة تسوية العملة المستقرة Tillis-Alsobrooks قبل أيام فقط من التصويت.

لم يتطرق المسؤولون التنفيذيون في شركة Consensus بشكل مباشر إلى الترميز، لكن ملاحظاتهم أكدت سبب أهمية النتيجة التنظيمية للشركات التي تبني منتجات دفع بالعملة المستقرة على نطاق واسع.

تبلغ القيمة الإجمالية لسوق العملات المستقرة حاليًا حوالي 317 مليار دولار. أعلنت ويسترن يونيون عن عملتها المستقرة USDPT على Solana في وقت سابق من شهر مايو، مع إصدارها من خلال Anchorage Digital.

يعكس هذا الإدخال بالضبط الديناميكية التي وصفها هاريسون: لقد خفض التنظيم الحاجز، لكن البنية التحتية اللازمة لجعل العملات المستقرة تعمل في سياقات المستهلك اليومية لا تزال قيد البناء.