تجاوزت إيرادات NEAR عام 2025 في 4 أشهر. هل هي لعبة الذكاء الاصطناعي ذات القيمة الأعلى في العملات المشفرة؟

السعر الذي ينخفض والإيرادات التي لا تنخفض

بلغ بروتوكول NEAR ذروته عند 1.48 دولار تقريبًا في 17 أبريل. ومنذ ذلك الحين انخفض باستمرار لمدة أسبوعين، مخترقًا ما دون 50MA و100MA و200MA على التوالي. السعر الحالي هو 1.292 دولار، أي أقل بنسبة 12.7% من الذروة التي بلغها في أبريل. مؤشر القوة النسبية عند 45.59 عند الإشارة الأسرع و 42.28 عند الإشارة الأبطأ يقترب من ذروة البيع دون أن يصل إليها. مكدس MA هبوطي تمامًا: 200MA عند 1.359 دولارًا، و100MA عند 1.323 دولارًا، و50MA عند 1.302 دولارًا، وكلها أعلى من السعر الحالي وكلها تنخفض.

لا تتطابق بيانات الإيرادات الموجودة على السلسلة مع هذه الصورة. وفقًا للمحلل مايكل فان دي بوب، أنتجت $ NEAR 12 مليون دولار من رموز NEAR في إيرادات البروتوكول في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026، أي حوالي 15.6 مليون دولار. أنتج العام بأكمله قبل عام 2026 إجمالي 10 ملايين دولار. لقد تجاوزت الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026 بالفعل العام السابق بأكمله. يتوقع Van de Poppe أن تبلغ إيرادات عام 2026 الكاملة ما بين 40 إلى 60 مليون دولار بناءً على معدل التشغيل الحالي، أي بزيادة قدرها 400-500٪ عن عام 2025. السعر آخذ في الانخفاض بينما تتسارع الإيرادات. عند مستوى P/S الحالي، تكون إحدى هاتين الإشارتين خاطئة بشأن اتجاه $NEAR.

مقارنة P/S التي تجعل $NEAR تبدو رخيصة

تركز حجة التقييم التي قدمها فان دي بوب على نسبة السعر إلى المبيعات. سعر الربح/الخسارة الحالي لـ $NEAR هو 34x. سولانا 40x. سعر الايثيريوم 200x. تتداول شركات Web2 بمعدل 15-30x في المتوسط. يتم تداول OpenAI وAnthropic بمضاعفات أعلى بكثير مع إيرادات أقل من المسار المتوقع لـ $NEAR.

$ NEAR مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

يتم تداول العرض بالكامل، ويتم إنشاء جميع الآليات الخاصة بهم لصالح المجتمع الذي يستخدم الرمز المميز بشكل نشط.

لا أحد مهتم بالذكاء الاصطناعي <> #بروتوكولات التشفير.

وهذا هو المكان الذي توجد فيه ألفا الحقيقية.

التقييم الحالي لـ NEAR هو… pic.twitter.com/gXdEzlVgQw

– مايكل فان دي بوب (CryptoMichNL) 1 مايو 2026

إن الطبقة التحليلية التي لم يطورها فان دي بوب بشكل واضح هي المقارنة المعدلة حسب الجودة. يتطلب Ethereum at 200x هذا الامتياز لأن نظامه البيئي هو الأعمق والأكثر سيولة والأكثر تكاملاً مؤسسيًا في مجال العملات المشفرة. تحظى Solana at 40x بأعلى مستوياتها لأنها تتمتع بأقوى زخم للمطورين واعتماد للبيع بالتجزئة بين منافسي الطبقة الأولى. إن كون $NEAR بسعر 34x أرخص من كليهما لا يعني تلقائيًا أنه مقيم بأقل من قيمته الحقيقية. قد يعني ذلك أن السوق يسعر بدقة المخاطر المتمثلة في عدم استمرار نمو إيرادات $NEAR، أو أن نظامه البيئي يظل أصغر حجمًا وأقل سيولة من نظيراته.

العداد هو ما يسميه فان دي بوب مباشرة: AI x Crypto. يتم وضع $NEAR كسلسلة كتل متوافقة مع الذكاء الاصطناعي في الوقت الذي تجتذب فيه البنية التحتية للذكاء الاصطناعي رؤوس أموال كبيرة. في قائمة أكبر 10 رابحين في أبريل، كانت SKY بنسبة +549% وEDGE بنسبة +96% من أصول الذكاء الاصطناعي وDePIN. يقوم السوق بإعادة تصنيف أصول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يعد $ NEAR عند 34x P / S مع نمو الإيرادات بنسبة 400٪ وتحديد موقع الذكاء الاصطناعي هو الأصل الذي يستفيد إذا امتدت إعادة التصنيف هذه إلى البروتوكولات ذات الإيرادات الحقيقية بدلاً من مجرد السرد.

ما الذي يتطلبه نموذج الإيرادات ليكون صحيحا؟

نموذج توقعات فان دي بوب واضح: 2025 10 مليون دولار، 2026 50 مليون دولار، 2027 150 مليون دولار، 2028 300 مليون دولار، 2029 450 مليون دولار، 2030 585 مليون دولار. يُظهر كل عام انخفاضًا في نسبة النمو، 400% في عام 2026، و200% في عام 2027، و100% في عام 2028، وهو نمط منحنى S القياسي لتبني التكنولوجيا. يصل النموذج إلى 500-600 مليون دولار من الإيرادات السنوية بحلول عام 2030، والتي عند 34x P / S الحالية ستعني قيمة سوقية تبلغ حوالي 17-20 مليار دولار، أي عائد 10-15x من 1.7 مليار دولار الحالية.

يتطلب النموذج ثلاثة أشياء ليكون صحيحا في وقت واحد. أولاً، يجب أن يستمر معدل التشغيل لعام 2026 خلال الأشهر الثمانية المتبقية، مما يعني أن مبلغ 15.6 مليون دولار في أربعة أشهر يجب أن يصبح 40-60 مليون دولار للعام بأكمله، الأمر الذي يتطلب استمرار الوتيرة الحالية أو تسريعها. ثانيًا، يجب أن يجذب سرد AI x Crypto رأس المال الكافي إلى NEAR على وجه التحديد بدلاً من جذب المنافسين. ثالثا، يجب ألا يتم ضغط نسبة السعر إلى الربح. إذا قام السوق بإعادة تقييم بروتوكولات التشفير إلى مضاعفات أقل عند نضجها، فإن نمو الإيرادات ينتج عنه ارتفاع أقل في الأسعار مما يوحي به النموذج. ولا يتم ضمان أي من هذه الشروط. تدعم بيانات الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026 فرضية الإيرادات. الرسم البياني للسعر لا يدعم أطروحة التوقيت.

الصورة الفنية والأطروحة الأساسية على مدار الساعة مختلفة

التوتر في بيانات $NEAR هو سؤال إطار زمني. الصورة الفنية، السعر أدنى المتوسطات المتحركة الثلاثة، مؤشر القوة النسبية يقترب من ذروة البيع، الاتجاه الهبوطي لمدة أسبوعين، يعمل على مدار أيام إلى أسابيع. الأطروحة الأساسية، نمو الإيرادات بنسبة 400٪، وإعادة تصنيف بروتوكول الذكاء الاصطناعي، والعائد 10-15 مرة بحلول عام 2030، تعمل على مدار السنوات.

وهاتان الساعتان لا تتعارضان. يمكن للأصول المقومة بأقل من قيمتها بشكل أساسي أن تستمر في الانخفاض من الناحية الفنية على المدى القصير بينما تنمو إيراداتها. والسؤال هو ما إذا كان التدهور الفني على المدى القصير يخلق نقطة دخول تثبت صحة الفرضية الأساسية في نهاية المطاف، أو ما إذا كان الضعف الفني يشير إلى شيء لم تظهره بيانات الإيرادات بعد، أو تباطؤ في التبني، أو تهديد تنافسي، أو انخفاض أوسع في السوق يضغط على نسب السعر إلى الربح على مدار العام.