ارتفع سهم Nvidia (NVDA) بنسبة 2.4% بينما ارتفع سهم AMD Rockets بنسبة 15% - ما السبب وراء انقطاع الاتصال؟
جدول المحتويات شاركت Nvidia (NVDA) في مسيرة قطاع أشباه الموصلات يوم الأربعاء، لكن أدائها كان ضعيفًا بشكل ملحوظ مقارنة بالمنافسين. أدت نتائج أرباح AMD المثيرة للإعجاب إلى دفع أسهمها إلى الارتفاع بأكثر من 15٪، في حين تمكنت Nvidia من تحقيق تقدم متواضع بنسبة 2.4٪ فقط في مرحلة ما قبل السوق إلى 201.20 دولارًا - بالكاد تجاوزت العتبة النفسية البالغة 200 دولار دون ضجة كبيرة. شركة NVIDIA، NVDA أصبح التباين في الأداء بين Nvidia وأقرانها في الصناعة واضحًا بشكل متزايد. على مدار الثلاثين يومًا الماضية، ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 8٪ تقريبًا. وفي الوقت نفسه، ارتفعت قيمة AMD بنسبة 61٪ خلال نفس الإطار الزمني. تقدمت شركة Broadcom بنسبة 36٪. بالنظر إلى أداء عام 2025، تمكنت Nvidia من تحقيق مكاسب بنسبة 4٪ فقط، وهو أداء أقل بشكل هامشي من مؤشرات السوق الأوسع. ما الذي يفسر هذا التفاوت؟ يركز التفسير الأساسي على الديناميكيات المتطورة داخل سوق أشباه الموصلات ذات الذكاء الاصطناعي. كانت وحدات معالجة الرسومات من Nvidia بمثابة الأساس للبنية التحتية لتدريب الذكاء الاصطناعي - وهي مناسبة تمامًا للمتطلبات الحسابية المكثفة لتطوير نماذج لغوية كبيرة. أثبت هذا الوضع هيمنة Nvidia وربحيتها المذهلة. ومع ذلك، فإن تركيز السوق يتحول الآن نحو أعباء العمل الاستدلالية - نشر نماذج مدربة في بيئات الإنتاج لتشغيل العوامل التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي وتطبيقات العالم الحقيقي. تعطي هذه المرحلة التشغيلية لوحدات المعالجة المركزية أهمية أكبر بكثير. قدمت AMD النتائج المالية للربع الأول مساء الثلاثاء والتي تجاوزت توقعات المحللين عبر المقاييس الرئيسية. سجلت الشركة المصنعة لأشباه الموصلات أرباحًا بلغت 1.37 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، متجاوزة التقديرات المتفق عليها البالغة 1.29 دولارًا أمريكيًا، في حين وصلت الإيرادات إلى 10.2 مليار دولار أمريكي مقارنة بـ 9.9 مليار دولار أمريكي متوقعة. وشددت الرئيسة التنفيذية ليزا سو على "تسارع الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي" وحددت قطاع مراكز البيانات باعتباره المحفز الأساسي لنمو الشركة. قامت قيادة AMD أيضًا بتحديث توقعاتها لسوق وحدة المعالجة المركزية للخوادم بشكل كبير، وتتوقع الآن معدلات نمو سنوية تتجاوز 35% مع تجاوز السوق القابلة للتوجيه 120 مليار دولار بحلول عام 2030 - وهو ما يضاعف بشكل أساسي توقعاتها السابقة البالغة 60 مليار دولار في نوفمبر. يمثل هذا المنطقة التي تحتفظ فيها Nvidia بالحد الأدنى من التواجد. بدأت شركة شرائح الرسومات العملاقة في بيع وحدات المعالجة المركزية المستقلة فقط في أوائل عام 2026، ولا تزال فئة المنتج هذه مكونًا ضئيلًا في مؤسسة تهيمن عليها تاريخيًا مبيعات وحدات معالجة الرسومات. ضع في اعتبارك هذه الملاحظة الملحوظة: بعد ارتفاع ملحوظ بنسبة 1,226% على مدار خمس سنوات، يتم تداول Nvidia حاليًا بحوالي 40 ضعفًا من أرباح الاثني عشر شهرًا. وعلى العكس من ذلك، حققت AMD أرباحًا زائدة تزيد عن 136 ضعفًا قبل الكشف المالي الأخير. تتداول Broadcom بحوالي 83 ضعفًا من الأرباح. من وجهة نظر التقييم البحتة، تبدو Nvidia أكثر جاذبية بكثير من كلا المنافسين الأساسيين عند المستويات الحالية. ومع ذلك، فإن مزايا التقييم لا تترجم بالضرورة إلى زخم سعري أعلى. تشير القيمة السوقية لشركة Nvidia التي تقترب من 5 تريليون دولار إلى أن الأسهم مملوكة بالفعل على نطاق واسع من قبل مديري الاستثمار المؤسسي. يلغي هذا التشبع فرص الارتفاعات المتفجرة قصيرة المدى أو التراكم الناتج عن الزخم والذي دفع AMD إلى الارتفاع بنسبة 45٪ منذ منتصف أبريل. يبدو أن رأس المال المؤسسي يقوم بإعادة التخصيص من Nvidia إلى مراكز AMD وBroadcom بدلاً من زيادة أوزان Nvidia الحالية. يظهر نمط التناوب هذا واضحًا في الرسوم البيانية الفنية - وصلت Nvidia إلى ذروة إغلاق غير مسبوقة عند 216 دولارًا في 27 أبريل قبل أن تتراجع. سيكون إعلان أرباح Nvidia المقرر بعد إغلاق السوق في 20 مايو بمثابة التقييم النقدي التالي حول ما إذا كان بإمكان الشركة الرائدة في مجال GPU استعادة مكانتها على قمة تجارة أشباه الموصلات.