البنية التحتية القديمة لسوق السندات تتعرض لانتقادات من كبار المسؤولين التنفيذيين في شركة ريبل، الذين يروجون لـ XRP القائم على Blockchain كبديل ثوري

التسوية الفورية: أظهر XRP Ledger القدرة على معالجة عمليات استرداد السندات في أقل من خمس ثوانٍ، مقارنة باليومين اللذين يتطلبهما النظام التقليدي.

التبني المؤسسي: أكملت شركات Ripple وJPMorgan وMastercard وOndo Finance مؤخرًا تجربة عابرة للحدود لسندات الخزانة المرمزة.

نمو RWA: تجاوزت القيمة الإجمالية للأصول الحقيقية (RWA) في نظام XRPL البيئي 3 مليارات دولار في مايو 2026.

خلال ظهوره في برنامج Crypto in America، وصف براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، نظام تسوية السندات الحالي بأنه بنية تحتية قديمة ومجزأة. وأشار المدير التنفيذي إلى أن XRP Ledger بالدولار يقدم نفسه كحل تقني لتحويل هذه الأسواق نحو التنفيذ في الوقت الفعلي.

تسوية السندات قادمة إلى XRPL 🤯

لا تزال تسوية السندات بطيئة وغامضة ومعطلة، ويقول @bgarlinghouse إنها مسألة وقت فقط قبل أن يتحرك كل شيء على السلسلة وتم تصميم xrpl لهذا الغرض بالضبط

نحن نرتدي تموجًا خلفيًا: https://t.co/vaqIehrr6h pic.twitter.com/1EuzRxWvO7

– زايف كريبتو (@Xaif_Crypto) 6 مايو 2026

وصف جارلينجهاوس عملية تحويل السندات التقليدية بأنها مخطط "بطيء وغامض". وأضاف أن الاعتماد على وسطاء متعددين - بما في ذلك أمناء الحفظ، وغرف المقاصة، ووكلاء التسوية - ينطوي على تكاليف غير ضرورية ويزيد من مخاطر أخطاء الشركات. في النموذج الحالي، يمكن أن تستغرق المعاملة ما بين 24 و48 ساعة حتى تكتمل بسبب التسويات اليدوية.

ترميز السندات وأسواق الدخل الثابت

تقترح البنية التحتية لـ Blockchain تغييرًا هيكليًا عميقًا. في دفتر الأستاذ XRP $، تتم التسوية بعد ثوانٍ من التحقق من صحة المعاملة بواسطة الشبكة. ومن خلال العمل كمصدر وحيد للحقيقة، يسمح دفتر الأستاذ بأن تكون تغييرات الملكية نهائية ولا رجعة فيها على الفور تقريبًا، مما يزيل سلسلة التأكيدات المؤسسية المتعاقبة.

وتدعم بيانات الصناعة الحديثة هذا التحول. وفقًا لتقرير من RWA.xyz نُشر في مايو 2026، زادت قيمة الأصول الحقيقية على XRPL بنسبة 78% في آخر 30 يومًا. وترجع هذه الزيادة إلى انتقال المنتجات ذات الدخل الثابت نحو الشبكات الرقمية التي تسمح بالملكية الجزئية والتحقق من الهوية بشكل أكثر مرونة.

وقد انعكست الجدوى الفنية لهذا الاقتراح في تجربة حديثة. بالتعاون مع JPMorgan وOndo Finance وMastercard، نفذت شركة Ripple استرداد سندات الخزانة الأمريكية (OUSG) باستخدام XRP Ledger كطبقة أصول. وفقًا للوثائق الفنية للتجربة، تم الانتهاء من العملية في أقل من خمس ثوانٍ، وتم تشغيلها حتى خارج ساعات العمل المصرفية التقليدية.

في هذه العملية، قام محرك الدفع Kinexys التابع لـ JPMorgan بتسهيل التسوية بالدولار، في حين قامت شبكة Multi-Token التابعة لـ Mastercard بإدارة تعليمات الدفع. ويوضح هذا التدفق أن البنية التحتية العامة يمكن أن تتفاعل مع مسارات الخدمات المصرفية الخاصة لتحريك رأس المال المؤسسي دون تأخير نموذج T + 2.

الدعم التنظيمي والفني في عام 2026

ويبدو أيضًا أن الإطار القانوني في الولايات المتحدة يميل نحو التحديث. وفقًا للتفسير الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات في ١٧ مارس ٢٠٢٦، تخضع الأوراق المالية الممثلة في blockchain للقوانين الفيدرالية، ولكن يتم الاعتراف بقدرتها على تقديم معاملات أكثر كفاءة وشفافية.

تشير البيانات الرسمية إلى أن النهج التنظيمي الحالي يعطي الأولوية للواقع الاقتصادي للأصل على التكنولوجيا المستخدمة. يسمح هذا للمؤسسات المالية المحافظة بالبدء في دمج دفتر الأستاذ XRP بالدولار في تدفقات الخزانة الخاصة بها. تشير بيانات الشبكة إلى أنه اعتبارًا من 7 مايو 2026، تجاوزت سندات الخزانة المُرمزة على هذه الشبكة بالفعل 418 مليون دولار.

ويكمن المعلم التالي لهذا النظام البيئي في توسيع ممرات السيولة المؤسسية. ومع تنفيذ أنظمة الحفظ المتقدمة والوضوح التنظيمي الذي تم تحقيقه، من المتوقع أن ينتقل المزيد من إصدارات الديون السيادية إلى بروتوكولات blockchain قبل نهاية السنة المالية.