يجري حاليًا تطهير ملايين العملات المشفرة، وتحتاجها BTC لدورة صعودية مستدامة: Ben Cowen

إن الحاجة الملحة إلى "الانقراض الجماعي" لـ "العملات غير المرغوب فيها" من سوق العملات المشفرة ليست موضوعًا جديدًا على الإطلاق. توقع مؤسس كاردانو، تشارلز هوسكينسون، والمؤسس المشارك لإيثريوم، فيتاليك بوتيرين، أن أكثر من 90٪ من عصر طرح العملات الأولية (ICO) سوف يفشل. وافق براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، في عام 2019 على أن 99% من جميع العملات المشفرة سوف تختفي.

يبقى الشعور دون تغيير. قال آرثر هايز في كلمته الرئيسية في إجماع ميامي 2026 إن "99٪ من العملات البديلة يمكن أن تصل في النهاية إلى الصفر"، مشيرًا إلى التحول في السيولة الورقية باعتباره المحرك الحقيقي الوحيد للقلة التي بقيت على قيد الحياة.

قال بن كوين، محلل السوق ومؤسس Into the Cryptoverse، لموقع CoinDesk، إن عملية التطهير جارية منذ عام 2021، ولكن من الضروري إجراء "تطهير للعملات غير المرغوب فيها" بشكل أكثر أهمية قبل أن تتمكن عملة البيتكوين من الدخول في دورة صاعدة مستدامة.

مع ارتفاع سعر عملة البيتكوين فوق 81000 دولار يوم الخميس للمرة الأولى منذ أواخر شهر يناير، قد يعتقد الكثيرون أن شتاء العملات المشفرة قد انتهى، كما اقترح مايكل سايلور مؤخرًا. ومع ذلك، فإن مجموعة متزايدة من المحللين تحذر من أن هذا قد يكون "مسيرة ارتياح" مبنية على اللامبالاة وليس النشوة. ويشيرون إلى وجود سيولة لم تمسها أقل من 60 ألف دولار وعقبة 200 يوم.

يجب أن يحدث تطهير العملة غير المرغوب فيها

ترتفع عملة البيتكوين حاليًا مقابل متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم والذي يبلغ حوالي 82300 دولار. تاريخيًا، يؤدي الفشل في الاستقرار فوق هذه الخطوط إلى "تراجع" حاد حيث يفقد المشترون الثقة. إذا فشلت عملة البيتكوين في تحويل 88880 دولارًا إلى الدعم في الأيام المقبلة، فإن التراجع نحو 58000 إلى 62000 دولار هو النتيجة الأكثر ترجيحًا، وفقًا لكوهين.

"لكي يتم تأكيد القاع، يحتاج السعر إلى تجاوز 88880 والثبات - وليس الفرار، وليس إعادة الاختبار والفشل. وهذا يعيد المجموعة الأخيرة إلى الربح ويزيل الطبقة الأولى من ضغط البيع،" نشر المحللون الفنيون في CryptoQuant يوم الخميس X.

قال كوين: "لكي يحقق سوق العملات المشفرة العالمي صعودًا حقيقيًا ومستدامًا، يجب أن يتم أولاً تطهير مؤلم ولكنه ضروري لآلاف من "العملات غير المرغوب فيها" المضاربة".

وينعكس هذا التحول في تركيز رأس المال في البيتكوين مع اختفاء المشاريع الأضعف. في حين شهدت GeckoTerminal أكثر من 25 مليون عملية نشر رمزية، فقد وصل "معدل الوفيات" إلى مستويات قياسية. وفقًا لبياناتها، فشل أكثر من 11.6 مليون في عام 2025 وحده، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انهيار قطاع الميم كوين المشبع بشكل مفرط.

وقال كوين: "المؤشر الواضح على ذلك هو هيمنة البيتكوين، التي تزايدت منذ ذلك الحين".

في حين انخفضت هيمنة البيتكوين تدريجيًا مع صعود العملات البديلة من أكثر من 99٪ في عام 2013 إلى ما يقرب من 33٪ في عام 2018، إلا أنها اتجهت منذ ذلك الحين إلى الارتفاع، حيث استعادت 60٪ في أواخر أبريل. اقترحت Ark Invest مؤخرًا أنها قد تصل إلى 70٪ بحلول عام 2030.

قال كوين: "إن هيمنة البيتكوين عند النظر إليها مع العملات المستقرة تعتبر مضللة". عندما يتم استبعاد العملات المستقرة، فإن تقديرات شركته تتجاوز بالفعل 67٪، مما يعكس تدوير رأس المال من الرموز الأضعف. كتب كوين في مذكرة مخاطر العملات المشفرة الصادرة في أبريل 2026: "لا يتحول رأس المال إلى أصول عالية المخاطر، بل يتم دمجه في بيتكوين أو الانتقال إلى الهامش".

بيانات الاضمحلال

وأضاف تقرير كوين أن "الدورة الحالية تم تحديدها من خلال اتجاه هبوطي مستمر في المشاركة منذ عام 2021"، مع ارتفاع هيمنة البيتكوين بينما انخفض مؤشر الانخفاض المتقدم لأفضل 100 عملة مشفرة.

أشار ماثيو بينوك، المدير التنفيذي للعمليات في Altura DeFi، إلى أن النمو الهائل لمنصات الإطلاق الآلية مثل Pump.fun قد أدى إلى تضخم عدد الرموز الضعيفة، مما أدى إلى معدل فشل بنسبة 86٪ بين عمليات الإطلاق الجديدة لعام 2025.

وقال لوك نولان، كبير الباحثين في كوين شيرز، إن عملية التطهير على مستوى التوكنات "حدثت بالفعل إلى حد كبير"، مشيرًا إلى انهيار القيمة السوقية لعملة الميم كوين من حوالي 150 مليار دولار في ديسمبر 2024 إلى أقل من 50 مليار دولار. وقال نولان: "إن كون خمسة وتسعين بالمائة من الرموز عديمة القيمة هو أمر عادل".

توقعات قاتمة للبيتكوين على المدى القصير

وعلى الرغم من الوصول إلى 81 ألف دولار، يظل كوين حذرًا. "أعتقد أن سعر بيتكوين في سوق هابطة ومن المرجح أن ينجرف إلى الأسفل مع مرور العام، مع وجود رياح معاكسة مثل التوترات الجيوسياسية وتأخير بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة،" يشك كوين في أن "عملة البيتكوين ستشهد سعر ATH دولارًا في عام 2026. هذا هو أكثر من عام إعادة ضبط مع استسلام قائم على الوقت."

قال التاجر المخضرم بيتر براندت يوم الاثنين إنه يعتقد أن عملة البيتكوين سترتفع إلى 250 ألف دولار في عام 2029، ولكن فقط بعد مرحلة القاع الطويلة التي قد تستمر حتى سبتمبر وأكتوبر. قال مايكل تيربين، المعروف باسم "عراب العملات المشفرة"، إن عملة البيتكوين تحتاج إلى الانخفاض إلى ما يقرب من 57000 دولار في الأشهر الأربعة إلى الخمسة المقبلة قبل الدخول في مرحلة الصعود. لقد رفض $BTC $ATH هذا العام.

صرح كوين: "أعتقد أن دورة الأعمال هذه صعبة لأنه لكي تحقق الأصول ذات المخاطر العالية - مثل البيتكوين والإيثر - أداءً جيدًا، سنحتاج إلى أزمة لتبرير سياسة نقدية أكثر مرونة". "ولكن إلى أن تحدث تلك الأزمة، فمن المرجح أن تتسرب العملات المشفرة إلى فئات الأصول الأخرى."

وخلص كوين إلى أن عملة البيتكوين قد انخفضت بالفعل من أعلى مستوى للدورة بالقرب من 126000 دولار إلى أدنى مستوى بالقرب من 60000 دولار، وهو انخفاض يزيد عن 50٪، بما يتوافق مع بيئات الدورة المتأخرة السابقة.