يقول راؤول بال إن حدوث دورة عملاقة للبيتكوين أمر محتمل أكثر من أي وقت مضى في عام 2026

يقول راؤول بال، الخبير الاستراتيجي الكلي، إن احتمال حدوث دورة بيتكوين الفائقة قد ارتفع بشكل كبير، مشيرًا إلى ضغوط تسييل الديون، والطفرة التاريخية في الإنفاق الرأسمالي العالمي، والتحولات الهيكلية في كيفية إدارة الحكومات للديون السيادية.

الوجبات السريعة الرئيسية:

يرى راؤول بال أن ارتفاع احتمالات الدورة الفائقة مدفوع بتسييل الديون وأكبر طفرة في النفقات الرأسمالية في التاريخ.

يشير ارتباط Bitcoin بنسبة 90٪ مع M2 العالمي إلى ارتفاع كبير إذا توسعت السيولة كما يتوقع Pal.

ويتوقف السعر المستهدف لشركة Pal البالغ 450 ألف دولار لكل بيتكوين على قيام البنوك المركزية بضخ السيولة بحلول نهاية عام 2026.

ما هي أطروحة القيادة Supercycle بال؟

نشر راؤول بال، مؤسس Real Vision وأحد أكثر الأصوات الكلية متابعة عن كثب في مجال العملات المشفرة، يوم X Sunday أنه يرى "احتمالًا متزايدًا" بأن تدخل الأسواق في دورة فائقة، دورة مستدامة ومسار صعودي متعدد السنوات على عكس ما شهدناه من قبل. ويجادل بأن المحفز ليس خفض عملة البيتكوين إلى النصف أو معنويات التجزئة، بل الآليات الهيكلية لأسواق الديون العالمية.

مصدر الصورة: X

ووفقا لبال، تعتمد الحكومات بشكل متزايد على إصدار سندات قصيرة الأجل لإدارة أعباء ديونها، مما يقلل من التقلبات الدورية لنوافذ تجديد الديون التقليدية. وعندما يحين موعد استحقاق هذه الفواتير، تضطر البنوك المركزية فعليا إلى ضخ السيولة إلى النظام لتجنب الضغوط النظامية. تاريخيًا، تتدفق هذه السيولة إلى الأصول الخطرة، حيث تقود عملة البيتكوين هذه المهمة.

وأوضح بال سابقًا: "كل أربع سنوات، يتجدد الدين العالمي، وتضطر البنوك المركزية إلى ضخ السيولة لتجنب الانهيار النظامي". ويبدو أن هذه الدورة، التي مددها من أربع إلى خمس سنوات، تتماشى الآن مع أكبر طفرة في الإنفاق الرأسمالي في التاريخ الحديث.

لماذا يعتقد بال أن هذه الدورة يمكن أن تكون مختلفة؟

ويقول بال إن البنية التحتية، والذكاء الاصطناعي، والاستثمار في تحويل الطاقة، تضيف الوقود إلى النار الكلية بسرعة. علاوة على ذلك، فقد زعم منذ فترة طويلة أن سعر البيتكوين يرتبط بنسبة 90% بالمعروض النقدي العالمي M2، وهذا يعني أنه عندما تعمل طابعة النقود، تميل عملة البيتكوين إلى العمل بشكل أكثر صعوبة.

وفي مؤتمر Sui Basecamp الأخير، وضع سعرًا مستهدفًا قدره 450 ألف دولار للبيتكوين إذا تحققت أطروحة الدورة الفائقة، على الرغم من أنه ظل يضعها في إطار سيناريوهات احتمالية وليست يقينية.

يتم تداول عملة البيتكوين حاليًا بحوالي 81000 دولار، بانخفاض عن ذروتها في عام 2025 فوق 124000 دولار، ولكنها لا تزال صامدة بشكل مريح فوق علامة 80000 دولار. إن حجة Pal حول الدورة الفائقة، إذا كانت صحيحة، ستعني أن السعر الحالي يمثل فرصة شراء وليس قمة الدورة.

وتدعم الخلفية الكلية الأوسع وجهة نظره. ارتفعت مدفوعات الفائدة الأمريكية على الدين الوطني إلى مستويات لم نشهدها منذ عقود، ويواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا متزايدة لتخفيف الأوضاع المالية. وفي الوقت نفسه، تشير مؤشرات السيولة العالمية التي يتتبعها المحللون إلى أن M2 يتوسع مرة أخرى، بما يتوافق مع مراحل صعود البيتكوين السابقة.

وقد أفاد موقع Bitcoin.com News سابقًا عن وجهة نظر بال بأن العملات المشفرة تعمل الآن كمؤشر رئيسي للضغط المالي في الولايات المتحدة، وهي أطروحة تكتسب زخمًا مع احتفاظ المؤسسات المالية التقليدية بشكل متزايد بالأصول الرقمية في ميزانياتها العمومية.

ويبقى أن نرى ما إذا كانت دورة بال الفائقة ستتحقق. ولكن مع تشديد ديناميكيات الديون السيادية، وارتفاع النفقات الرأسمالية إلى مستويات غير مسبوقة، وتوافق دورات السيولة، فإن هذه الحجة تكتسب مصداقية حتى بين المتشككين.