راي داليو: لماذا لم ترقى عملة البيتكوين إلى مستوى سمعتها كملاذ آمن

جدول المحتويات لم تثبت بيتكوين نفسها بعد كأصل ملاذ آمن حقيقي، وفقًا لمؤسس بريدجووتر راي داليو. وأشار المستثمر المخضرم إلى افتقار العملة المشفرة إلى الخصوصية وإمكانية مراقبة المعاملات. وأشار أيضًا إلى ارتباطها الكبير بأسهم التكنولوجيا خلال فترات ضغوط السوق. جادل داليو بأن الذهب يلعب دورًا أكثر مركزية وثقة في النظام المالي العالمي. وتأتي تصريحاته مع استمرار الجدل حول مكانة بيتكوين في المحافظ العالمية بين المستثمرين المؤسسيين. أحد اهتمامات داليو الأساسية بشأن البيتكوين تركز على شفافيتها عبر سلسلة الكتل. على عكس الذهب أو النقد، يتم تسجيل كل معاملة بالبيتكوين علنًا ويمكن تتبعها من قبل أطراف خارجية. وأشار داليو إلى أن هذه الرؤية تجعل العملة المشفرة غير جذابة كاحتياطي للبنوك المركزية. تميل الحكومات والمؤسسات المالية إلى تفضيل الأصول التي لا تكشف عن جميع أنشطة المعاملات. في منشور على X، ذكر Dalio أن Bitcoin تفتقر إلى الخصوصية وأنه يمكن مراقبة المعاملات. وأضاف أن هذا هو السبب وراء عدم رغبة البنوك المركزية في الاحتفاظ به كاحتياطي. على الرغم من أن عملة البيتكوين تحظى بالكثير من الاهتمام، إلا أنها لم تلعب دور الملاذ الآمن الذي توقعه الكثيرون. من وجهة نظري، هناك عدة أسباب لذلك. أولاً، تفتقر عملة البيتكوين إلى الخصوصية. يمكن مراقبة المعاملات وربما التحكم فيها، وهذا هو السبب وراء عدم رغبة البنوك المركزية في الاحتفاظ بها. وبعيدًا عن الخصوصية، أشار داليو إلى أن العملة المشفرة تحمل علاقة عالية نسبيًا بأسهم التكنولوجيا. عندما يواجه المستثمرون ضغوطا في أماكن أخرى في محافظهم الاستثمارية، فإنهم غالبا ما يبيعونها أولا لزيادة السيولة. ويقلل هذا السلوك من فعاليته كمنطقة عازلة أثناء فترات الركود الأوسع في السوق. وقد تكرر هذا النمط من تصفية الأصول الرقمية تحت الضغط عبر دورات سوق متعددة. في اللحظات التي تشتد الحاجة فيها إلى الملاذ الآمن، فإنه غالبًا ما يتراجع جنبًا إلى جنب مع الأصول الخطرة الأخرى. هذه الديناميكية تجعلها وسيلة تحوط أقل موثوقية مقارنة بالأدوات المستخدمة تقليديا لحماية الثروة. كما أثار داليو مخاوف بشأن حجم سوق بيتكوين الصغير نسبيًا مقارنة بالذهب. ووصفها بأنها سوق أكثر عرضة لتأثير المشاركين الكبار. وهذه القابلية للتأثر تضعف قضيتها كمخزن مستقل ومستقر للقيمة. وفي المقابل، فإن سوق الذهب أعمق بكثير وأكثر مقاومة لمثل هذا التأثير المركز. لقد احتفظت الحكومات والبنوك المركزية والأفراد بالذهب عبر قرون من التاريخ المالي. يمنحها هذا السجل الطويل مستوى من الثقة المؤسسية لم تكتسبه Bitcoin بعد. وأشار داليو إلى أن الملكية الواسعة للذهب تميزه عن أي أصل منافس. لم تتمكن أي فئة أصول أخرى من تقليد مكانة الذهب الراسخة في النظام المالي العالمي. ويعكس موقف داليو وجهة نظر أوسع مفادها أن العملة الرقمية لا تزال بحاجة إلى وقت حتى تنضج. إن تاريخ الذهب منذ قرون كمعدن نقدي يمنحه ميزة هيكلية على البدائل الأحدث. تواصل البنوك المركزية تجميع الذهب كجزء من احتياطياتها الرسمية في جميع أنحاء العالم. مع استمرار عدم اليقين في تشكيل الأسواق المالية، تظل المقارنة بين البيتكوين والذهب نشطة. ويمثل موقف داليو وجهة نظر حذرة يتقاسمها كثيرون في الدوائر المالية والمؤسساتية التقليدية. يحتفظ الذهب، في الوقت الحالي، بمكانته باعتباره أصل الملاذ الآمن القياسي عالميًا.