التنظيم عن طريق العداء: الإرث الحقيقي لسياسة التشفير في عهد بايدن

يريد المستشاران الاقتصاديان السابقان لبايدن رايان كامينغز وجاريد بيرنشتاين أن تعتقد أن انخفاض سعر البيتكوين من ذروته في عام 2025 يبرر بطريقة أو بأخرى نهج إدارتهم تجاه العملة المشفرة. يعد هذا درسًا رئيسيًا في الذاكرة الانتقائية، حيث يشير رأي صحيفة نيويورك تايمز في 26 فبراير إلى الحقيقة الأكثر أهمية حول سياسة العملات المشفرة في عهد بايدن: لم تكن إطارًا تنظيميًا منطقيًا.

ينسب المؤلفون الفضل إلى إدارة بايدن في "الجهود التنظيمية العدوانية المتزايدة للحد من عمليات الاحتيال والاحتيال". هذا التأطير استثنائي، بالنظر إلى ما حدث أمامهم. نمت FTX إلى نطاق هائل خلال إدارة بايدن. كان سام بانكمان فرايد أحد كبار المانحين الديمقراطيين، والتقى بكبار المسؤولين في الإدارة (بما في ذلك رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة آنذاك غاري جينسلر) أثناء إدارة ما أصبح أحد أكبر عمليات الاحتيال المالي في التاريخ.

وكانت استراتيجية الإدارة القائمة على التنظيم عن طريق الإنفاذ، بدلاً من إنشاء قواعد واضحة، خلفت تأثيراً ضاراً: فقد تم دفع الشركات الشرعية المهتمة بالامتثال إلى الخارج أو خارج العمل، ولحق الضرر بالمستهلكين، وتم خنق الإبداع الأميركي. وفي الوقت نفسه، ازدهر ممثلون سيئون مثل بانكمان فرايد (الذي عرف كيف يلعب الألعاب السياسية) وسط هذا الارتباك. عندما ترفض كتابة قواعد واضحة، فإن الأشخاص الوحيدين الذين يستفيدون هم أولئك الذين لم ينووا اتباعها أبدًا.

يتجاهل المؤلفون بسهولة واحدة من أكثر الأحداث إثارة للقلق في عهد بايدن: "عملية Choke Point 2.0". تحت ضغط من الهيئات التنظيمية الفيدرالية، قامت البنوك بشكل منهجي بتفكيك أعمال العملات المشفرة القانونية، مما أدى إلى عزلها عن النظام المالي دون اتباع الإجراءات القانونية الواجبة أو وضع قواعد رسمية أو سلطة تشريعية. اجتاحت حملة إلغاء الخدمات المصرفية الأفراد العاديين والشركات الصغيرة الذين تحولوا إلى العملات المشفرة لأن النظام المصرفي التقليدي لم يخدمهم لفترة طويلة. إن النهج الذي اتبعته إدارة بايدن أدى إلى عزل المستهلكين عن الأدوات التي كانوا يستخدمونها للمشاركة في النظام المالي، دون وضع سياسة واحدة من خلال العملية الديمقراطية لوضع قواعد الإشعار والتعليق.

يرفض المؤلفون العملات المشفرة باعتبارها "قاعدة بيانات بطيئة ومكلفة بشكل مؤلم" مع "عدم الاستخدام العملي تقريبًا". لقد أقروا بشكل عابر بأن العملات المشفرة تُستخدم لتحويل الأموال

على المستوى الدولي، ولكن التغاضي عن هذا الأمر وكأن تمكين الملايين من البشر من تحويلات مالية سريعة ومنخفضة التكلفة عبر الحدود يشكل إنجازاً تافهاً.

ليس كذلك. ويبلغ متوسط ​​رسوم التحويلات العالمية ما يقرب من 6.5%، مما يكلف العمال المهاجرين وأسرهم مليارات الدولارات كل عام. يمكن للعملات المستقرة التي تعمل على شبكات blockchain تنفيذ نفس عمليات النقل في دقائق مقابل جزء بسيط من التكلفة. وهذا تحسن مالي فوري ومادي للأسر في البلدان النامية. وقد جلس الاقتصاديون التابعون لبايدن في "عشرات الاجتماعات" ويبدو أنهم خرجوا دون أن يتأثروا. ويتساءل المرء عما إذا كانوا قد تحدثوا إلى أي من الأشخاص الذين تخدمهم هذه الأدوات.

وبعيدًا عن التحويلات المالية، تدعم تقنية blockchain النظام البيئي سريع النمو للتطبيقات المالية. تعمل كل من Fidelity، وJPMorgan، وBlackRock، وBNY Mellon، وMorgan Stanley، وVisa، وMastercard، وMeta، وStripe، وBlock Inc. وFranklin Templeton على البناء بشكل نشط على البنية التحتية لـ blockchain. إن ادعاء خبراء الاقتصاد في بايدن بأنه لا توجد "شركات تكنولوجية عملاقة" تستخدم هذه التكنولوجيا هو ادعاء خاطئ تمامًا.

خطاف الأخبار في مقالة الافتتاحية هو انخفاض سعر البيتكوين. إن استخدام تحركات الأسعار القصيرة الأجل لإدانة فئة أصول بأكملها أمر غير جدي من الناحية التحليلية. انخفض سهم أمازون بنسبة 94% من ذروته خلال أزمة الدوت كوم. ووفقاً لمعايير كامينغز-برنشتاين، كان ينبغي شطبها باعتبارها "عديمة القيمة في الأساس". فالتقلب هو سمة من سمات الأسواق الناشئة، وليس دليلا على عدم القيمة.

علاوة على ذلك، فإنها تصنف شبكة البيتكوين على أنها “بطيئة”. وما يفتقده في السرعة يعوضه في مجال الأمن - وهي الجودة التي ينبغي أن تكون ذات أهمية قصوى بالنسبة للهيئات التنظيمية. ولا يجوز للغرباء أو الوسطاء الاعتراض على المعاملات بين النظراء أو عكسها، أو مصادرة أموال المستخدمين من جانب واحد، أو التلاعب بدفتر الأستاذ الموزع. ولهذا السبب يتم استخدامه في جميع أنحاء العالم في المناطق التي تستهدف فيها حكوماتهم المواطنين العاديين. وفي الوقت نفسه، تتيح سلاسل الكتل الأخرى إمكانية الدفع بسرعة فائقة.

يستشهد المؤلفون مرارًا وتكرارًا برجل القش لخطة الإنقاذ الممولة من دافعي الضرائب لصناعة العملات المشفرة. لم يقترح أي صانع سياسة جاد (أو مشارك في مجال العملات المشفرة) أي شيء من هذا القبيل. ينشئ تشريع العملة المستقرة مرجع كامينغز وبرنشتاين أدوات دفع محجوزة بالكامل ومفرطة بضمانات مع السندات الحكومية الأكثر سيولة على وجه الأرض. لا يتضمن اقتراح احتياطي البيتكوين الذي قدمته إدارة ترامب أي نفقات جديدة لدافعي الضرائب.

وفي الوقت نفسه، عندما انهار بنك وادي السيليكون في عام 2023، سمحت إدارة بايدن باتخاذ إجراءات استثنائية لضمان جميع الودائع. ويبدو أن اهتمامهم بشأن المخاطر الأخلاقية كان انتقائيًا للغاية.

خصصت المقالة الافتتاحية مساحة كبيرة للتبرعات السياسية لصناعة العملات المشفرة، مما يشير ضمنًا إلى الفساد. إن الاقتراح القائل بأن الصناعة التي تدعو إلى التنظيم المناسب من خلال المشاركة السياسية هي صناعة فاسدة بطبيعتها