توسع التحالف التنظيمي مع قيام هيئة مراقبة الأوراق المالية بتعيين حارس صناعة العقود الآجلة في جهود الإشراف على البيتكوين

تم التوقيع على مذكرة تفاهم بين هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية والرابطة الوطنية للعقود الآجلة في 21 مايو، لإضفاء الطابع الرسمي على كيفية تنسيق الفحوصات وتبادل المعلومات ومراقبة المخاطر عبر أسواق الأوراق المالية والمشتقات.

وتغطي مذكرة التفاهم ثلاثة مجالات: إدارة المخاطر الناشئة، وتنسيق برامج الفحص، ومراقبة ظروف السوق المالية. وسيعقد موظفو كلا المؤسستين اجتماعات تنسيقية دورية، وفقًا للبيان الصحفي الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات.

يمكن الآن لموظفي SEC وNFA مشاركة بيانات الامتثال

يضفي الاتفاق طابعًا رسميًا على التعاون الذي تم إلى حد كبير بشكل غير رسمي. يمكن لموظفي هيئة الأوراق المالية والبورصة وNFA مشاركة المعلومات حول الامتثال للوائح الأوراق المالية والمشتقات بشكل مستقل عن أي عملية طلب فردية.

يوفر التنسيق بين المنظمات التنظيمية للشركات مسارًا مباشرًا ويمكن التنبؤ به للامتثال والحماية الشاملة للمستثمرين الذين يبنون الثقة في أسواقنا.

رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، بول س. أتكينز

ووصف مذكرة التفاهم بأنها خطوة أخرى نحو تبسيط التعاون بين السلطات التنظيمية.

ووصف توماس دبليو سيكستون، الرئيس والمدير التنفيذي لـ NFA، هذه الاتفاقية بأنها "معلم مهم" من شأنه أن يساعد في حماية العملاء والحفاظ على نزاهة السوق.

حددت صفقة مارس SEC-CFTC إطار العمل

يعد هذا الاتفاق جزءًا من استراتيجية أوسع تتبعها الهيئات التنظيمية المالية الأمريكية لتنسيق الرقابة على أسواق الأوراق المالية والمشتقات المالية.

وفي شهر مارس، وقعت هيئة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع مذكرة تفاهم منفصلة تركز على تنسيق الرقابة على المنتجات عبر الأسواق والشركات الخاضعة للتنظيم المزدوج.

وكما ذكرت كريبتوبوليتان، صاغ رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة أتكينز هذه الصفقة على أنها إنهاء عقود من حروب النفوذ التنظيمي التي "خنقت الابتكار ودفعت المشاركين في السوق إلى ولايات قضائية أخرى".

تقليديا، اعتمدت لجنة الأوراق المالية والبورصات على مثل هذه الترتيبات عند العمل مع هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ولجان الأوراق المالية الحكومية لتنسيق الامتحانات ومسائل التنفيذ. وقد أدت هذه الطريقة إلى نتائج مختلطة.

وقد أشارت مجموعات الصناعة مرارًا وتكرارًا إلى أنه حتى مع بذل جهود التنسيق الرسمية، يستمر المسجلون المزدوجون في تلقي طلبات المستندات المزدوجة والفحوصات.

ويرد المنظمون بأن الأطر قد حسنت تبادل المعلومات وقلصت الفجوات في الإشراف أثناء ضغوط السوق.

غالبًا ما يُستشهد بنموذج التنسيق بين SEC-FINRA باعتباره نجاحًا جزئيًا. ووضعت بروتوكولات فحص أكثر وضوحًا للوسطاء والتجار ومكّنت من إحالات الإنفاذ المشتركة.

لكن الشركات التي تنظمها وكالات متعددة استمرت في الشكوى من التزامات الإبلاغ المتكررة واختلاف توقعات الامتثال. يبدو أن اتفاقية SEC-NFA تهدف إلى معالجة الاحتكاكات المماثلة في قطاع المشتقات.

تتخطى مذكرة التفاهم تصنيف الأصول الرقمية ولكنها تغطي مشتقات العملات المشفرة

لا يوجد ذكر محدد للأصول الرقمية أو العملات المشفرة في مذكرة التفاهم. ومع ذلك، فإن NFA تنظم عددًا من الشركات المشاركة في سوق مشتقات العملات المشفرة، وبالتالي قد يكون لمشاركة المعلومات بموجب مذكرة التفاهم تأثير على تنظيمها وفحصها.

حصلت Coinbase Financial Markets على موافقة NFA للعمل كتاجر عمولات آجلة في عام 2023. وستندرج الشركات الأخرى العاملة في مجال العملات المشفرة والتي لديها تسجيلات NFA ضمن إطار الرقابة المنسق.

في وقت سابق من هذا العام، استخدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مذكرة التفاهم الخاصة بشهر مارس لإصدار تفسير مشترك لإنشاء تصنيف لأصول العملات المشفرة ومعالجة كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على أنشطة العملات المشفرة الشائعة.

وكان إصدار 17 مارس/آذار هذا أول منتج ملموس لمبادرة التنسيق. ومن الممكن أن تسفر مذكرة التفاهم بين هيئة الأوراق المالية والبورصة وهيئة التغذية الوطنية عن مخرجات عملية مماثلة لجانب المشتقات المالية، وخاصة إذا بدأت السلطتان في إجراء عمليات فحص مشتركة بدلاً من عمليات فحص منفصلة.

لا تجيب مذكرة التفاهم على سؤال رئيسي واحد معلق: ما هي الرموز المميزة التي يجب تصنيفها على أنها أوراق مالية وأيها كسلع.

لا يزال هذا القرار يعتمد على التشريعات المعلقة، وفي المقام الأول قانون CLARITY، والتوجيهات المشتركة المستقبلية من هيئة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول السلع الآجلة.

يريد المسجلون المزدوجون عددًا أقل من الاختبارات المتداخلة

وتعتمد فعالية الاتفاقية على مدى قوة كلا الوكالتين في تطبيق الإطار. تتضمن مذكرات التفاهم المشتركة بين الوكالات عادةً أحكامًا لتبادل المعلومات وعقد اجتماعات منتظمة، لكن المتابعة تختلف.

ستراقب الشركات التي تشرف عليها كل من هيئة الأوراق المالية والبورصة وNFA بشدة ما إذا كانت التداخلات بين عمليات التفتيش ستقع بالفعل في الأرباع القليلة المقبلة.

تمثل ثلاث مذكرات تفاهم في ثلاثة أشهر (SEC-CFTC في مارس، وتصنيف العملات المشفرة المشترك في 17 مارس، والآن SEC-NFA) أسرع فترة لنشاط التنسيق التنظيمي في الأسواق المالية الأمريكية منذ عصر دود-فرانك.

بالنسبة لشركات العملات المشفرة العاملة عبر الأوراق المالية والمشتقات، فإن سلسلة التنسيق قيد التشكل. القواعد لم تتغير بعد. بدأت الوكالات التي تنفذها في التحدث مع بعضها البعض.