أدى التحول التنظيمي إلى دفع كالشي إلى الهيمنة، حيث استحوذت على ما يقرب من تسعة من كل عشرة أسهم تداول تنبؤية محلية.

قال تقرير جديد صادر عن بنك أوف أمريكا إن أسواق التنبؤ تشهد نموًا مطردًا في الولايات المتحدة، لكن موجة من النزاعات القانونية والمنافسة المتغيرة بدأت في إعادة تشكيل القطاع.

ارتفع إجمالي حجم التداول الأسبوعي بنسبة 4٪ على أساس أسبوعي، وفقًا للتقرير، مع تحقيق كالشي - وهي بورصة خاضعة للتنظيم الفيدرالي - مكاسب بنسبة 6٪. وسجل موقع Crypto.com زيادة أقل، في حين شهدت Polymarket، وهي منصة العملات المشفرة الأصلية التي ارتفعت في الأسابيع السابقة، انخفاضًا إجماليًا في الأحجام بنسبة 16٪.

وتسيطر كالشي الآن على ما يقرب من 89% من حجم سوق التنبؤ الأمريكي المُقاس، متفوقة بفارق كبير على Polymarket عند 7% وCrypto.com عند 4%، وفقًا لتقديرات بنك أوف أمريكا. يشير هذا التحول إلى اندماج السوق حول منصات ذات وضع تنظيمي أكثر وضوحًا.

ويعكس هذا الانقسام توتراً أعمق. في المركز هو ما إذا كان ينبغي التعامل مع أسواق التنبؤ باعتبارها أدوات مالية أو مقامرة. تعمل كالشي تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، حيث تؤطر عقودها - بما في ذلك تلك المرتبطة بالنتائج السياسية أو الرياضية - كمشتقات.

تعمل Polymarket على قضبان blockchain وقد عملت تاريخياً خارج الحدود التنظيمية للولايات المتحدة. فهو يسمح للمستخدمين بالتداول على نتائج الأحداث باستخدام العملات المشفرة، وغالبًا ما يجذب السيولة العالمية ولكنه يواجه قيودًا محلية.

أصبحت الفجوة أكثر وضوحًا مع تدخل الجهات التنظيمية. فقد حصلت كل من ولايتي نيفادا وماساتشوستس على أوامر قضائية أولية ضد كالشي على مستوى الولاية، في حين خسرت نيوجيرسي استئنافًا يحد من قدرتها على إنفاذ قوانين المقامرة ضد الشركة.

وفي الوقت نفسه، اتخذت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) موقفًا قويًا لدعم أسواق التنبؤ.

وقد رفعت الوكالة دعوى قضائية ضد ولايات متعددة، بحجة أن القانون الفيدرالي يستبق قواعد المقامرة على مستوى الولاية. كما ميزت قيادة هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بين المراهنات الرياضية، التي تعتبرها ترفيهًا، وعقود الأحداث، التي تصنفها على أنها أدوات مالية للتحوط من المخاطر.

يمكن لنتيجة تلك المعركة أن تحدد الصناعة. سيسمح الفوز الفيدرالي لمنصات مثل Kalshi بالتوسع على المستوى الوطني ضمن إطار عمل واحد. يمكن أن تدفع الخسارة السوق إلى نموذج كل دولة على حدة مشابه للمراهنات الرياضية عبر الإنترنت، مما يؤدي إلى تباطؤ النمو.

لا تزال شركات العملات المشفرة تحاول القيام بدور. تظل Polymarket واحدة من أكبر المنصات العالمية وقد لفتت الانتباه خلال الأحداث الكبرى مثل الانتخابات، حيث يمكن أن ترتفع أحجام التداول بشكل حاد. وفي الوقت نفسه، تقوم شركات مثل Crypto.com وCoinbase (COIN) بتجربة منتجات التنبؤ على غرار السوق، مما يشير إلى اهتمام أوسع من البورصات المركزية. أعلنت أكبر بورصة عملات مشفرة في العالم، Binance، يوم الخميس أنها أضافت ميزة التنبؤ بالأسواق إلى Binance Wallet.

حتى شركات الألعاب التقليدية بدأت تتكيف. أغلقت FanDuel مؤخرًا أجزاء من عروضها الرياضية الخيالية، وهي خطوة يربطها Bank of America جزئيًا بصعود أسواق التنبؤ. ويشير هذا التحول إلى أن المستخدمين ربما يتجهون نحو المنتجات التي تشبه التداول أكثر من المراهنة.