يرى المحللان الشهيران توم لي وراؤول بال انتعاشًا في العملة المشفرة في الأفق، مما يشير إلى أن أسوأ ما في الانكماش الاقتصادي قد انتهى.

جدول المحتويات يعتقد توم لي، الذي شارك في تأسيس شركة أبحاث الاستثمار Fundstrat، أن قطاع العملات المشفرة قد اجتاز بالفعل غالبية مناطقه الهبوطية. لقد شارك هذه الأفكار خلال محادثة على منصة أبحاث Fundstrat. قال توم لي للتو إن الأسواق على وشك التحول إلى قطع مكافئ كما لم نشهده من قبل: سيكون لدينا "واحدة من أفضل فترات 18-24 شهرًا التي رأيناها في حياتنا" صعودية للغاية 🚀 pic.twitter.com/rwRzUFNmT4 - فيفيك سين (@ Vivek4real_) 2 مايو 2026 أوضح لي أن ما يقرب من نصف أسواق الأسهم إلى جانب مساحة العملات المشفرة بأكملها قد أكملت بالفعل ما وصفه بمرحلة السوق الهابطة الغامضة. وأشار إلى عمليات بيع كبيرة في أسهم البرمجيات وأشار إلى أن الأصول الرقمية تعكس هذه الحركات الهبوطية بسبب قيود السيولة المماثلة. ولاحظ أيضًا أن المراكز الهبوطية قد تضخمت إلى أحجام ترتبط عادةً بظروف السوق المتوسطة الهابطة بدلاً من القمم الدورية القياسية. ووفقاً للي، فإن هذا التمييز يحمل وزناً لأنه يشير إلى أن الجزء الأكبر من الضغط الهبوطي قد تحقق بالفعل. وأشار لي إلى أن معنويات المستثمرين تدهورت بسرعة أكبر من تدفق الأخبار السلبية. وتبنى المشاركون في السوق مواقف دفاعية حتى عندما وجدت المؤشرات الاقتصادية التطلعية الاستقرار. ويفسر هذا الاختلاف كدليل على نقطة انعطاف محتملة بدلا من بداية خسائر أعمق. وميز بين التوتر الائتماني الدوري الروتيني والمخاطر المالية النظامية. ويبدو أن الاضطرابات الأخيرة في أسواق الائتمان الخاصة، وفقا لي، أكثر اتساقا مع ديناميكيات دورة الائتمان القياسية بدلا من أزمة مماثلة لعام 2008. وأشار إلى أن المؤسسات المصرفية الكبرى يمكن أن تستفيد فعليا من هذا التحول. وأعرب راؤول بال، الذي أسس شركة ريل فيجن، عن تقييم مماثل. وأشار إلى وصول المعروض النقدي العالمي M2 إلى مستويات قياسية، وضعف الدولار، وتعزيز بيانات معهد إدارة التوريدات. وقال بال في مقابلة: "الحركة الحالية لا تبدو وكأنها نهاية الدورة بل تصحيح منتصف الدورة". لفت بال أيضًا الانتباه إلى مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة. انخفض المؤشر إلى 8 وظل أقل من 10 لفترة غير مسبوقة مقارنة حتى بالسوق الهابط في عام 2022. لقد فسر قراءة الخوف الشديد هذه على أنها إشارة محتملة إلى القاع وليس نذيرًا لانخفاضات إضافية. وأكد أن الطبيعة المستمرة لهذه المشاعر المخيفة تزيد في الواقع من احتمالية ارتداد السوق. وعلى الرغم من هذه وجهات النظر المتفائلة، فإن تحركات رأس المال الفعلية تظل سلبية. سجلت أدوات استثمار العملات المشفرة عمليات استرداد بقيمة 445 مليون دولار خلال الأسبوع السابق. شهدت Ethereum أكبر تدفق فردي بلغ إجماليه 222 مليون دولار. ويمثل هذا دليلاً ملموسًا على استمرار حذر المستثمرين. قدم لي حجة تطلعية تتمحور حول الذكاء الاصطناعي. واقترح أن أنظمة الدفع بالعملات المستقرة والبنية التحتية للتسوية القائمة على blockchain يمكن أن تظهر كطبقة أساسية يستخدمها وكلاء الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وأكد أن هذا التقارب يمكن أن يعيد توجيه رأس المال نحو البيتكوين والإيثيريوم بمجرد أن تهدأ الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. ويعتمد نجاح التعافي الحقيقي على وتيرة التوسع في السيولة. ويعتمد ذلك أيضًا على ما إذا كانت معنويات السوق ستستمر في تتبع الأساسيات الاقتصادية الفعلية. تظل أحدث المؤشرات الملموسة هي عمليات الاسترداد الأسبوعية البالغة 445 مليون دولار، ويستقر مؤشر الخوف والجشع عند 8 - وهو ما يمثل قراءة الخوف الأكثر تطرفًا والأطول أمدًا في التاريخ المسجل.