معاينة أرباح Salesforce (CRM): هل يجب على المستثمرين الشراء قبل تقرير 27 مايو؟

جدول المحتويات ستكشف Salesforce (CRM) عن أدائها المالي للربع الأول من عام 2027 بعد جلسة التداول يوم الأربعاء في 27 مايو، مصحوبة بمناقشة الأرباح المقرر إجراؤها في الساعة 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي. Salesforce, Inc., CRM واجه عملاق برمجيات المؤسسات رياحًا معاكسة كبيرة مؤخرًا. تراجعت الأسهم بنسبة 31.86% منذ بداية العام وحتى الآن وحوالي 36% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ويتم تداولها حاليًا بما يعادل 23 ضعف الأرباح التاريخية تقريبًا - وهو رقم متعدد يشير إلى شكوك السوق بدلاً من التفاؤل. يتوقع المتنبئون في السوق أن تبلغ أرباح السهم 3.13 دولارًا أمريكيًا، مما يمثل نموًا بنسبة 21.3٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، إلى جانب إيرادات يبلغ إجماليها 11.06 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل توسعًا بنسبة 12.5٪ على أساس سنوي. لقد تجاوزت الشركة توقعات ربحية السهم في 88% من فترات التقارير خلال الـ 24 شهرًا الماضية، مما يشير إلى أن تصفية التوقعات المتفق عليها يجب أن تكون قابلة للتحقيق. ومع ذلك، فإن هذه المقاييس الرئيسية ليست هي السرد الأساسي. مع اقتراب موعد الكشف يوم الأربعاء، يركز كل مراقب للسوق، ومستثمر مؤسسي، ومحلل حذر على عنصر واحد: Agentforce. لقد هيمن حل الذكاء الاصطناعي المستقل على تعليقات الإدارة خلال التقارير ربع السنوية الأخيرة وعروض المستثمرين خلال دورتي التقارير الأخيرتين. خلال تقرير الربع الرابع من السنة المالية 2026 الذي صدر في 25 فبراير، كشفت Salesforce عن إيرادات Agentforce السنوية المتكررة التي وصلت إلى 800 مليون دولار، مما يعكس تسارعًا بنسبة 169% على أساس سنوي. وقد أبرمت المنصة أكثر من 29,000 اتفاقية مع العملاء منذ طرحها، وهو ما يمثل نموًا ربع سنوي متسلسل بنسبة 50%. توسعت عمليات نشر الإنتاج النشط بنسبة 50% تقريبًا على أساس ربع سنوي، بينما قام النظام بمعالجة 2.4 مليار وحدة عمل وكيل. وتظهر هذه الأرقام تقدما ملموسا. ومع ذلك، فإن 800 مليون دولار من ARR لا تشكل سوى جزء متواضع من إجمالي الإيرادات السنوية لشركة Salesforce البالغة 41.5 مليار دولار. والاعتبار الحاسم هو ما إذا كانت سرعة التوسع هذه تتمتع بالحجم الكافي والاستدامة للتأثير ماديًا على ملف النمو الشامل للمؤسسة. ويجب أن تبدأ نتائج يوم الأربعاء في توفير الوضوح بشأن هذا السؤال الأساسي. بالنسبة للفترة المالية 2027 الكاملة، توقعت Salesforce إيرادات تتراوح بين 45.8 مليار دولار و46.2 مليار دولار، مما يشير إلى تقدم بنسبة 10% إلى 11%. وتتوقع الإدارة أيضًا أن تصل هوامش التشغيل غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 34.3% إلى جانب توسع التدفق النقدي التشغيلي من 9% إلى 10%. اختتمت التزامات الأداء الحالية المتبقية الربع الرابع عند 35.1 مليار دولار، بزيادة 16٪ على أساس سنوي - وهو مؤشر إيرادات تطلعي يراقبه المحللون الماليون باهتمام خاص. قامت Salesforce بتوزيع 14.3 مليار دولار أمريكي على حاملي الأسهم طوال السنة المالية 2026 - بما في ذلك 12.7 مليار دولار أمريكي من عمليات إعادة شراء الأسهم و1.6 مليار دولار أمريكي من مدفوعات الأرباح - مدعومة بالكامل بـ 14.4 مليار دولار أمريكي من توليد التدفق النقدي الحر. بالإضافة إلى ذلك، وافق مجلس الإدارة على تفويض جديد لإعادة الشراء بقيمة 50 مليار دولار خلال شهر فبراير. وصف دوج كولينز، المساهم في البحث عن ألفا، إدارة علاقات العملاء بأنها "مقيمة بأقل من قيمتها إلى حد كبير، حيث يتم تداولها بتخفيض بنسبة 45٪ إلى مضاعف الربحية في القطاع الأمامي"، مما يسلط الضوء على عائد التدفق النقدي الحر بنسبة 10٪ وآفاق تسريع الإيرادات. ويستهدف الهدف طويل المدى تحقيق إيرادات بقيمة 63 مليار دولار بحلول السنة المالية 2030، بما في ذلك المساهمات المتوقعة من Informatica. يراقب المراقبون المتشائمون المؤشرات التي تشير إلى تباطؤ نمو معاملات Agentforce، أو أن Microsoft Copilot ومنصات إدارة علاقات العملاء المنافسة المدعومة بالذكاء الاصطناعي تستحوذ على حصة في السوق، أو أن الإنفاق على تكنولوجيا الشركات ينكمش خلال فترة النصف الثاني. سيكون للتعليق التنفيذي بشأن إعادة تسريع النمو العضوي في النصف الثاني وزن متساوٍ إلى جانب النتائج العددية. سيتم تصنيف نمو التزامات الأداء المتبقية الحالية للربع الأول من العام المالي 2027 بين محللي المقاييس الأولية التي يدرسونها عند وصول إصدار يوم الأربعاء بعد ساعات العمل.