أسهم SIVO ترتفع وسط الاضطرابات، وترتفع بمقدار النصف حيث تتغلب الصفقة العسكرية الكبرى على الجدل الداخلي
جدول المحتويات قدمت شركة Sivers Semiconductors أحد أكثر عروض الأسهم دراماتيكية في الأسواق الأوروبية هذا العام. ارتفعت أسهم الشركة السويدية المصنعة للضوئيات ومكونات أشباه الموصلات للترددات اللاسلكية بنسبة 50% تقريبًا خلال يومي تداول فقط - مدعومة بعقد عسكري أمريكي بقيمة 6.6 مليون دولار وحماس المستثمرين المتزايد لفرص البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وعندما أغلقت الأسواق يوم الاثنين، بلغت قيمة الأسهم 87.70 كرونة سويدية، وهو ما يمثل تقدمًا بنسبة 20.30٪ في يوم واحد. جاء ذلك مباشرة بعد ارتفاع بنسبة 23.45% من 72.90 كرونة في الجلسة السابقة. ورفعت المكاسب المتتالية القيمة السوقية للشركة إلى ما يقرب من 21.54 مليار كرونة سويدية. وكانت القوة الدافعة وراء هذا الزخم هي الموافقة على التمويل للسنة الثانية بموجب مبادرة EW STAR، التي تتم إدارتها من خلال برنامج Microelectronics Commons الأمريكي بدعم من قانون CHIPS والعلوم. ويأتي التمويل المدعوم من البنتاغون عبر مركز تحالف Northeast Microelectronics، الذي يضم ثماني ولايات في شمال شرق الولايات المتحدة. ومن الجدير بالذكر أن هذه الأموال تعتمد على الإنجازات – حيث لم تحصل شركة Sivers على الدفع إلا بعد إكمال الأهداف الفنية للعام الأول بنجاح، مما يضفي بعض الشرعية على الإنجاز. تركز EW STAR على تطوير أنظمة صفيف هوائيات النطاق العريض المصممة لقدرات الإرسال والاستقبال المتزامنة في الحرب الإلكترونية والكشف عن الرادار والاتصالات الآمنة. تقوم Sivers في الوقت نفسه بتسويق ابتكاراتها في مجال تشكيل الحزم والفوتونية للاتصال عبر الأقمار الصناعية والبنية التحتية لمراكز البيانات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي - وهما قطاعان كان الطلب عليهما شديدًا بشكل خاص مؤخرًا. حدث الارتفاع بنسبة 20٪ يوم الاثنين دون أي إفصاحات جديدة للشركة. تميزت الأيام السابقة بإعلانات الحوكمة - إعادة هيكلة مجلس الإدارة الموصى بها والتي من شأنها أن تقدم مديرين جديدين من ذوي الخبرة في أسواق رأس المال والتوسع التكنولوجي، مع إزالة العديد من الأعضاء المؤسسين والمستثمرين الأوائل. ويتوافق المرشحان القادمان، يواكيم نيدبورن وهيلينا سفانكار، مع المحور الاستراتيجي للشركة تجاه الأسواق الأمريكية والبنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. يشير إصلاح مجلس الإدارة أيضًا إلى تزايد الضغوط من مختلف أصحاب المصلحة. تحتفظ شركة Achilles Capital، أكبر مساهم فردي في Sivers، بعلاقات مع DDM Finance، التي تخضع حاليًا لإعادة هيكلة الديون مع خطط لتصفية 30-50 مليون يورو من الممتلكات. ما إذا كانت أسهم Sivers عاملاً في هذا التخلص لا يزال غير مؤكد. وفي الوقت نفسه، تشمل المراكز القصيرة Voleon Capital عند 1.86% وTwo Sigma عند 1.78%. ويمثل الوضع المالي للشركة تحديات. أعادت Sivers إصدار حساباتها لعامي 2024 و2025 لتتماشى مع متطلبات الامتثال لـ PCAOB الأمريكية استعدادًا للإدراج المزدوج المحتمل في بورصة ناسداك. وأظهرت مراجعة عام 2025 إيرادات قدرها 306.6 مليون كرونة، في حين توسع العجز التشغيلي إلى 177.8 مليون كرونة وبلغ صافي الخسارة 222.6 مليون كرونة - وهو أعلى بكثير من المبلغ المعلن عنه سابقًا وهو 186.5 مليون. أثبتت تعديلات 2024 أنها أكثر أهمية، حيث خفضت الإيرادات من 243.7 مليون إلى 219.2 مليون كرونة وزادت صافي الخسارة من 116.3 مليون إلى 183.9 مليون كرونة. ومما زاد من تفاقم هذه المخاوف إطلاق هيئة مكافحة الجرائم الاقتصادية في السويد تحقيقًا في عمليات تداول داخلية مشتبه بها. نشر ملف شخصي مجهول على وسائل التواصل الاجتماعي يتمتع بانتشار كبير تفاصيل حول استراتيجية الإدراج في بورصة ناسداك قبل 48 ساعة تقريبًا من البيان الرسمي، مما أدى إلى نشاط تداول غير طبيعي. يقوم المدعي العام جوناس ميردال بتقييم ما إذا كانت انتهاكات لائحة إساءة استخدام السوق في الاتحاد الأوروبي قد حدثت. على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، فإن السهم يتطلب مضاعف السعر إلى المبيعات قدره 59.69 ونسبة السعر إلى الكتاب 20.00. ويظل متوسط السعر المستهدف للمحللين عند 6.55 كرونة سويدية فقط - وهو أقل بكثير من مستويات التداول الحالية. قامت Sivers بتأجيل إصدار أرباح الربع الأول حتى 29 مايو وحددت موعد اجتماعها العام السنوي في 15 يونيو، حيث سيقرر المستثمرون هيكل حوافز إدارية يغطي ما يصل إلى 7 ملايين خيار للأسهم، أي ما يعادل تخفيف الأسهم بنسبة 2٪ تقريبًا.