أسهم عملاق وسائل التواصل الاجتماعي تتراجع برقم مزدوج وسط ارتفاع مفاجئ في الأسهم

جدول المحتويات في 29 أبريل 2026، كشفت Meta Platforms عما يبدو أنه أحد أكثر عروضها الفصلية إثارة للإعجاب في الذاكرة الحديثة، ومع ذلك تراجعت الأسهم بأكثر من 10٪ في جلسة التداول التالية. كان تداول META يقترب من 610 دولارات في وقت النشر، وهو انخفاض حاد عن مستويات ما قبل الأرباح التي تجاوزت 700 دولار. Meta Platforms, Inc., META حقق عملاق وسائل التواصل الاجتماعي إيرادات بقيمة 56.31 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 33٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. يمثل هذا التوسع الربع سنوي الأكثر تسارعًا للشركة منذ عام 2021. وأظهرت النتائج النهائية صافي دخل قدره 26.8 مليار دولار، أي 10.44 دولار للسهم المخفف، على الرغم من أن هذا المقياس يتضمن ميزة ضريبية لمرة واحدة بقيمة 8.03 مليار دولار تتعلق بلوائح البحث والتطوير الخاصة بوزارة الخزانة الأمريكية. حتى بعد التعديل من أجل المزايا الضريبية، ظلت ربحية الشركة قوية - ولكن ليست مذهلة كما تشير الأرقام الرئيسية. ارتفع حجم مرات ظهور الإعلانات بنسبة 19% على أساس سنوي. يبلغ عدد الشركة الآن أكثر من 4 ملايين معلن يستفيدون من واحدة على الأقل من أدواتها الإبداعية للذكاء الاصطناعي. شهدت عائلة التطبيقات وصول عدد الأشخاص النشطين يوميًا إلى 3.56 مليار، وهو أقل من توقعات الشارع البالغة 3.62 مليار. أشارت إدارة Meta إلى مشكلات الاتصال بالإنترنت في إيران والقيود التنظيمية على WhatsApp في روسيا كعوامل مساهمة في نقص عدد المستخدمين. العامل الذي أثار مخاوف المستثمرين أكثر من غيره لم يكن تباطؤ نمو المستخدمين - بل كان الانعكاس غير المتوقع في بنك جيه بي مورجان. قام دوج أنموت، محلل Meta Bull وJPMorgan منذ فترة طويلة، بتحويل توصيته إلى الحياد من Overweight وخفض هدف السعر إلى 725 دولارًا من 825 دولارًا في 30 أبريل. وكان المحفز هو توقعات Meta المنقحة للإنفاق الرأسمالي. وزادت شركة التكنولوجيا العملاقة توقعاتها للنفقات الرأسمالية السنوية إلى 125-145 مليار دولار، مرتفعة من النطاق السابق البالغ 115-135 مليار دولار. ويمثل هذا التعديل الصعودي الثاني على التوالي. وبلغت توجيهات ميتا الأولية للنفقات الرأسمالية لعام 2026، والتي تم وضعها في يناير، ما بين 115 إلى 135 مليار دولار. بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية في الربع الأول 19.8 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 47٪ على أساس سنوي. وأرجعت المديرة المالية سوزان لي هذه الزيادة إلى ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة وتوسيع استثمارات البنية التحتية لمراكز البيانات. لا تتركز مخاوف أنموت على حجم الإنفاق نفسه. ويركز قلقه على العوائد المحتملة. وذكر في مذكرته البحثية: "نعتقد أن المنافسة الكاملة في مجال الذكاء الاصطناعي تتزايد وأن Meta لديها طريق أكثر صعوبة لتحقيق عوائد على النفقات الرأسمالية الثقيلة للذكاء الاصطناعي بخلاف الإعلانات". تُظهر توقعاته ارتفاع النفقات الرأسمالية لشركة Meta إلى 202 مليار دولار في عام 2027، مما ينتج عنه تدفق نقدي حر سلبي قدره 4 مليارات دولار في عام 2026 و24 مليار دولار في عام 2027. وتدور استراتيجية الذكاء الاصطناعي لشركة Meta حول نماذج لغوية كبيرة خاصة بها، وتوسيع مركز البيانات، ونموذج Muse Spark الذي تم الكشف عنه مؤخرًا - الإصدار الافتتاحي من قسم أبحاث الذكاء الفائق. ارتفع التفاعل اليومي مع نظارات Meta AI بمقدار ثلاثة أضعاف على أساس سنوي خلال الربع الأول. سجل قطاع Reality Labs عجزًا تشغيليًا قدره 4.03 مليار دولار خلال هذا الربع. وبينما اعتبر أنموت أن Muse Spark هو "الخطوة الأولى نحو هدف Meta المتمثل في دفع الحدود وتقديم الذكاء الشخصي الفائق لمليارات المستخدمين"، فقد أبرز أن المسار من هذا الاستثمار إلى تدفقات الإيرادات خارج نطاق الإعلانات لا يزال غامضًا. ورفض غالبية المحللين في جانب البيع عكس تخفيض تصنيف بنك جيه بي مورجان. قام كل من باركليز، وكانتور فيتزجيرالد، وتي دي كوين بتخفيض أهداف الأسعار الخاصة بهم مع الحفاظ على التقييمات الإيجابية. حدد Anmuth أيضًا عقبتين مباشرتين للربع الثاني: مقارنات الإيرادات الأكثر صعوبة على أساس سنوي وتنفيذ إعلانات الخصوصية الأوروبية المحدودة، والتي من المتوقع أن تخلق رياحًا معاكسة للإيرادات بدءًا من الربع الثاني. يشير السعر المستهدف المنقح لـ JPMorgan البالغ 725 دولارًا إلى ارتفاع محتمل بنسبة 8٪ تقريبًا عن مستويات التداول الحالية.