توقعات أسعار الفضة: قد تؤدي بيانات مؤشر أسعار المستهلك إلى تحرك الاختراق الكبير التالي

لم يطرأ تغير يذكر على الفضة يوم الثلاثاء، لتحوم بالقرب من 86.50 دولارًا للأوقية، إذ يراقب المتعاملون ارتفاع أسعار النفط وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتقرير التضخم الأمريكي الذي يحظى بمتابعة وثيقة والذي قد يعيد تشكيل التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفع المعدن في الجلسات الأخيرة واقترب من أعلى مستوى في أسبوع، لكن أحدث مزيج من المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين الكلي ترك المستثمرين مترددين في دفع الأسعار بشكل حاسم في أي من الاتجاهين.

تعكس النغمة الصامتة للمعدن الأبيض وجود سوق محصور بين القوى المتنافسة.

فمن ناحية، استمرت المخاوف بشأن الشرق الأوسط والتهديد الذي تتعرض له طرق إمدادات النفط في دعم المعادن الثمينة والصناعية.

ومن ناحية أخرى، قد يؤدي التضخم القوي إلى تعزيز الحجة لصالح رفع أسعار الفائدة الأمريكية لفترة أطول، وهي خلفية تميل إلى التأثير على الأصول غير ذات العائد مثل الفضة.

التضخم يبقي المتداولين حذرين

الحدث الرئيسي للأسواق هو تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي القادم، حيث يتوقع الاقتصاديون أن يتسارع التضخم السنوي إلى 3.7٪ في أبريل من 3.3٪ في مارس.

وإذا تم تأكيد ذلك، فإن ذلك من شأنه أن يترك التضخم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ ويعزز الحجة الداعية إلى بقاء السياسة مقيدة.

بالنسبة للفضة، فإن الآثار ليست واضحة.

يمكن أن يستفيد المعدن من مخاوف التضخم عندما يسعى المستثمرون إلى الحماية من ارتفاع الأسعار، لكنه يمكن أن يتعرض أيضًا لضغوط إذا أدى التضخم القوي إلى دفع عائدات السندات والدولار إلى الارتفاع.

وذلك لأن ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعادن الثمينة، التي لا توفر أي دخل.

ولذلك لا يركز السوق على الرقم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك فحسب، بل يركز أيضًا على القراءة الأساسية والرسالة الأوسع التي يرسلها حول ضغوط الأسعار الأساسية.

قد تؤدي القراءة الأكثر سخونة من المتوقع إلى جعل المتداولين أقل استعدادًا لتسعير السياسة النقدية الأسهل، في حين أن النتيجة الأكثر ليونة قد تحيي الآمال في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون لديه في النهاية مجال للتحول إلى المزيد من الدعم.

الطلب على النفط والجغرافيا السياسية يخيم على الطلب

وأضافت أسعار النفط طبقة أخرى من عدم اليقين.

ارتفع النفط الخام نحو أعلى مستوى له منذ ثلاثة أشهر مع استمرار المخاوف من تفاقم التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، مما أدى إلى إحياء المخاوف من انقطاع الإمدادات وإعادة مضيق هرمز إلى مركز اهتمام السوق.

وهذا مهم بالنسبة للفضة بطريقتين.

أولا، يمكن لأسعار النفط المرتفعة أن تغذي توقعات التضخم وتعقد التوقعات بالنسبة لأسعار الفائدة.

ثانيا، من الممكن أن يدعم عدم الاستقرار الجيوسياسي الطلب على الملاذ الآمن عبر مجمع المعادن الثمينة، حتى لو لم تستجيب الفضة دائما بشكل حاد مثل الذهب.

والنتيجة هي توازن دقيق. ويدرك المستثمرون أن الخلفية الجيوسياسية المتدهورة قد تدعم الأسعار، لكنهم يدركون بنفس القدر أن الارتفاع المستمر في تكاليف الطاقة يمكن أن يؤدي إلى استجابة سياسية أكثر تشدداً من جانب البنوك المركزية.

وقد ساعد هذا التوتر في الحفاظ على ثبات الفضة على نطاق واسع بدلاً من إحداث اختراق أقوى.

وتضيف محادثات ترامب وشي متغيرا آخر

ويتطلع المتداولون أيضًا إلى الاجتماع المقرر بين دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ في الفترة من 14 إلى 15 مايو.

ويحظى هذا الاجتماع بالمراقبة ليس فقط لأهميته السياسية، ولكن لما قد يعنيه بالنسبة للمشاعر تجاه النمو العالمي والتجارة والطلب الصناعي.

وهذا مهم بشكل خاص بالنسبة للفضة لأن المعدن يقع عند تقاطع استثمار المعادن الثمينة والاستخدام الصناعي.

على عكس الذهب، تتعرض الفضة بشكل كبير للتصنيع والإلكترونيات والنشاط الاقتصادي الأوسع.

وأي إشارة إلى أن الولايات المتحدة والصين قد تعمل على استقرار العلاقات بين الولايات المتحدة والصين من الممكن أن تعمل على تحسين توقعات الطلب الصناعي، في حين أن اللهجة الأكثر تصادمية قد تخلف تأثيراً معاكساً.

في الوقت الحالي، هذا يترك الفضة في وضع الانتظار والترقب.

لدى المتداولين سبب للبقاء بناءين لأن التوترات الجيوسياسية والطلب الصناعي القوي يواصلان تقديم الدعم.

ولكن إلى أن يكون هناك قدر أكبر من الوضوح بشأن التضخم في الولايات المتحدة، ومسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والصورة الجيوسياسية الأوسع، فقد تكافح السوق للبناء على المكاسب الأخيرة عن اقتناع.

تشير قدرة الفضة على الثبات بالقرب من أعلى المستويات الأخيرة إلى أنه لا يزال هناك دعم أساسي في السوق.

ومع ذلك، فمن المرجح أن تعتمد الخطوة التالية ذات المغزى على ما إذا كان التضخم سيفاجئ، وسيواصل النفط ارتفاعه، وستؤدي التطورات السياسية في كل من الشرق الأوسط وآسيا إلى تغيير توقعات النمو وأسعار الفائدة.