ارتفاع سهم Spotify (SPOT) بنسبة 16% بعد يوم المستثمر: لماذا ترفع وول ستريت أهداف الأسعار
جدول المحتويات أجرت Spotify عرضها التقديمي الخاص بيوم المستثمر يوم الجمعة، مما أثار رد فعل قويًا في السوق. ارتفعت الأسهم بنسبة 16% في 21 مايو، لتصل إلى مستويات الأسعار التي دفعت العديد من المؤسسات الكبرى في وول ستريت إلى إعادة ضبط توقعاتها. قادت Spotify Technology S.A. وSPOT Citizens JMP Securities موجة المراجعات، حيث زادت هدفها من 600 دولار إلى 625 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف أداء السوق المتفوق. سلطت الشركة الضوء على تسريع Spotify في الميزات التي تدعم الذكاء الاصطناعي باعتباره المحفز الأساسي للتعديل. في قلب مبادرة الذكاء الاصطناعي هذه توجد أداة ريمكس وإنشاء غلاف، تم تطويرها من خلال شراكة ترخيص استراتيجية مع Universal Music Group. سيتم تقديم هذه الميزة كإضافة مميزة للمشتركين الذين يدفعون رسومًا، والتي يعتقد المواطنون أنها ستحافظ على هوامش الربحية أو تحسنها. وشدد المواطنون على أن Spotify تستفيد من عقدين من بيانات تفضيلات المستخدم الخاصة إلى جانب 3.4 تريليون إشارة مشاركة يومية لدعم هذه الابتكارات. وتعتقد الشركة أن هذه القدرات مصممة لتعزيز الاحتفاظ بالمستخدمين وفتح مصادر إيرادات جديدة. يطالب السهم حاليًا بمضاعف السعر إلى الأرباح بمقدار 32.8 ويتم تداوله عند 19.3 مرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2027. مع نسبة PEG تبلغ 0.22، يشير التقييم إلى أن السوق ربما لا يزال يقلل من تقدير إمكانات التوسع للشركة. أعاد مورجان ستانلي تأكيد تصنيفه للوزن الزائد إلى جانب السعر المستهدف عند 590 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة تزيد عن 30% من مستويات التداول الأخيرة. وفي مذكرة بحثية بعنوان "معاينة يوم المستثمر: لا تتوقف عن الإيمان"، جادلت الشركة بأن Spotify اكتسبت مصداقية أكبر بكثير منذ عرضها في عام 2022. خلال هذا الحدث السابق، توقعت Spotify هوامش إجمالية متوسطة المدى بنسبة 30% وهوامش تشغيل بنسبة 10%. كان المشاركون في السوق متشككين. تجاوزت الشركة كلا المعيارين قبل الجدول الزمني الخاص بها. إن تاريخ التنفيذ هذا يعزز الآن أطروحة الاستثمار. يؤكد مورجان ستانلي أن النطاق التشغيلي لـ Spotify يضع تحسين الهامش لتوليد توسع غير متناسب في الأرباح للمضي قدمًا. وقد عززت النتائج المالية للربع الأول هذه الرواية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 14٪ على أساس سنوي لتصل إلى 4.5 مليار يورو. وبلغ إجمالي الدخل التشغيلي 750 مليون يورو بينما سجل التدفق النقدي الحر 824 مليون يورو. ومع وجود قاعدة مشتركين متميزة تبلغ 293 مليون مستخدم، فإن تحسينات الكفاءة الهامشية تؤدي الآن إلى إحداث تأثير مالي أكبر من الإضافات الأولية للمشتركين فقط. والسؤال الحاسم الذي ينتظرنا هو ما إذا كان بإمكان Spotify الحفاظ على هوامش الربح الإجمالية التي تزيد عن 33% مع الاستثمار في الوقت نفسه في قدرات الذكاء الاصطناعي وابتكار المنتجات. قام JPMorgan أيضًا بمراجعة توقعاته صعودًا، حيث رفع السعر المستهدف إلى 650 دولارًا مع الاحتفاظ بتصنيف الوزن الزائد. رفعت شركة Jefferies هدفها إلى 600 دولار مع توصية بالشراء، مشيرةً إلى أهداف مشجعة طويلة المدى تمتد حتى عام 2030. وقد أثبتت زيادة الأسعار في شهر يناير في السوق الأمريكية أنها أكثر مرونة مما توقعه بعض المراقبين. توسع متوسط العائد لكل مستخدم (ARPU) بنسبة 5.7% على أساس سنوي في الربع الأول، مع توجيهات الربع الثاني تشير إلى نمو يتراوح بين 7% و7.5%. وجاءت معدلات تناقص العملاء كما هو متوقع. يمثل شراء الإعلانات الآلي الآن أكثر من 30% من إجمالي إيرادات الإعلانات. أشارت الإدارة إلى أن الطبقة المجانية المدعومة بالإعلانات لا تزال تمثل فرصة كبيرة لتعزيز تحقيق الدخل. حافظ ريموند جيمس على تصنيفه المتفوق مع هدف قدره 555 دولارًا قبل العرض التقديمي للمستثمر. حافظ بنك باركليز على موقفه بشأن زيادة الوزن مع هدف سعري قدره 500 دولار.