ارتفع نشاط العملات المستقرة إلى 49.7 ضعفًا مع تعمق التدفقات الخارجية لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة

يتسارع استخدام العملات المستقرة بشكل يتجاوز تداول العملات المشفرة، حيث تصل سرعة المعاملات المفلترة إلى رقم قياسي يبلغ 49.7 مرة سنويًا. وفي الوقت نفسه، تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم تدفقات خارجية مستمرة، مما يثير تساؤلات حول عمق الطلب المؤسسي.

الوجبات السريعة الرئيسية:

تُظهر بيانات Visa أن سرعة العملة المستقرة وصلت إلى مستوى قياسي بلغ 49.7 مرة حيث بلغت قيمة مكاسب العرض 320 مليار دولار.

خسرت صناديق بيتكوين المتداولة 6.6 مليار دولار منذ أكتوبر 2025، وتشهد Blackrock IBIT الآن تدفقات خارجة.

ضعف الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum في مايو 2026 حيث سجلت Blackrock ETHA تدفقات خارجية مستمرة.

بلغت التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين 6.6 مليار دولار مع تسارع مدفوعات العملات المستقرة

تُظهر العملات المستقرة علامات على تحول كبير من أداة التداول إلى البنية التحتية للمدفوعات، حتى في الوقت الذي تكافح فيه الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للاحتفاظ برأس مال المستثمرين.

يُظهر تقرير صادر عن DWF Labs، باستخدام البيانات التي تمت تصفيتها من Visa وAllium Labs، أن سرعة العملة المستقرة قد وصلت إلى رقم قياسي سنوي قدره 49.7 مرة. يقيس المقياس عدد المرات التي يتم فيها تغيير كل دولار مميز خلال عام واحد. يشير الرقم الأعلى إلى أن العملات المستقرة يتم استخدامها بشكل أكثر نشاطًا، بدلاً من البقاء خاملاً في المحافظ أو حسابات الصرف.

يتضمن السوق الآن حوالي 320 مليار دولار من العملات المستقرة. وفي أقل من خمسة أشهر من هذا العام، عالجت هذه الرموز المميزة 6.64 تريليون دولار من حجم المعاملات التي تمت تصفيتها. تقوم البيانات بإزالة الروبوتات وحلقات التداول عالية التردد والتحويلات الداخلية.

المصدر: مختبرات DWF

تكوين هذا النشاط يتغير أيضًا. أصبحت التحويلات المالية، والمدفوعات بين الشركات، والمدفوعات الاستهلاكية الآن هي المجالات الأسرع نموًا. انخفض الحجم المرتبط بالبورصة، والذي كان المحرك الرئيسي لاستخدام العملات المستقرة، إلى حصة أصغر من إجمالي النشاط.

يمثل هذا التحول ما يصفه المحللون بالمرحلة الثالثة من اعتماد العملة المستقرة. ومن عام 2019 إلى عام 2021، كان النمو يعتمد على المضاربة إلى حد كبير، مع ثبات السرعة بين 24 و28 مرة مع توسع العرض. من عام 2022 إلى عام 2024، خضعت العملات المستقرة لاختبار التحمل أثناء انهيار Terra وFTX، حيث بلغت السرعة ذروتها عند 34.2 مرة حيث قام المستخدمون بنقل الأموال بعيدًا عن الأماكن الأكثر خطورة.

منذ عام 2025، نما حجم المعاملات بشكل أسرع من العرض. ارتفعت السرعة في البداية إلى 39.3 مرة، ثم ارتفعت الآن إلى 49.7 مرة، مما يشير إلى الاستخدام على نطاق أوسع في العالم الحقيقي.

يتناقض هذا الاتجاه مع صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية، حيث ضعف الطلب. شهدت صناديق بيتكوين المتداولة الآن أطول فترة تدفق مستمرة للخارج منذ إطلاقها، بعد ستة أرباع متتالية من صافي التدفقات الداخلة. بدأت التدفقات الخارجية في أكتوبر 2025 واستمرت على مدى ثلاثة أرباع. وقد بلغ إجمالي عمليات السحب من الذروة 6.6 مليار دولار.

غالبًا ما كانت التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في وقت سابق مدفوعة من قبل المستثمرين الذين تركوا GBTC ذات الرسوم المرتفعة في Grayscale وانتقلوا إلى منتجات أرخص مثل IBIT من Blackrock أو FBTC من Fidelity. النشاط الأخير يبدو مختلفا. في 27 مايو، شهدت IBIT نفسها تدفقات خارجة، في حين بلغ إجمالي صافي عمليات الاسترداد عبر المصدرين 733.4 مليون دولار لهذا اليوم.

يشير ذلك إلى أن بعض المشترين المؤسسيين قد يتعاملون مع صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين على أنها تداولات زخم كلي، بدلاً من تخصيصات المحفظة طويلة الأجل.

المصدر: مختبرات DWF

تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum مشكلة مختلفة. بعد إطلاقها في يوليو 2024، تعرضت لعمليات استرداد كبيرة من Grayscale ETHE، بما في ذلك 484 مليون دولار في اليوم الأول. ارتفع الطلب لاحقًا في يوليو وأغسطس 2025، عندما اجتذبت ETHA التابعة لشركة Blackrock 4.2 مليار دولار و3.38 مليار دولار على التوالي.

لكن هذا الزخم قد تلاشى. لقد تباطأت التدفقات إلى الخارج، إلا أن رأس المال لم يتحول بشكل ملموس إلى منتجات منافسة. يسجل العديد من المصدرين تدفقات ثابتة، في حين شهدت ETHA تدفقات خارجة خلال معظم شهر مايو.

والنتيجة هي سوق منقسمة: تكتسب العملات المستقرة زخمًا اقتصاديًا حقيقيًا، في حين تختبر صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة ما إذا كان الطلب المؤسسي متينًا أم أنه مجرد دوري.