خبير استراتيجي يرى إشارات هبوطية لبيتكوين، ويحذر من أن إفلاس العملات الرقمية قد يدفع البيتكوين إلى 10 آلاف دولار

قد تدخل عملة البيتكوين مرحلة هبوطية حيث يحذر الخبير الاستراتيجي في بلومبرج من أن التقلبات المتزايدة والارتباط الضيق للأسهم يزيدان المخاوف من انهيار العملة المشفرة على نطاق أوسع، حتى مع ارتفاع عملة البيتكوين حاليًا. ويشير إلى IBIT الخاص بشركة Blackrock إلى جانب تشديد ظروف السيولة، مما يشير إلى مخاطر حدوث خسائر أعمق وأكثر استدامة

الوجبات السريعة الرئيسية:

تواجه عملة البيتكوين إشارات هبوطية حيث أشار استراتيجي بلومبرج إلى ارتباط كبير بالأسهم.

تشير التوقعات إلى انخفاض سعر BTC إلى 10 آلاف دولار مع تشديد ظروف السيولة بشكل أكبر.

تخاطر أسواق العملات المشفرة بانهيار أوسع نطاقًا حيث يحذر ماكجلون من ضغوط العرض الزائدة على التقييمات.

تنزلق Bitcoin إلى المنطقة الهابطة حيث يسلط المحلل الاستراتيجي الضوء على ديناميكيات إفلاس العملات المشفرة

تؤدي التقلبات المرتفعة والارتباط المتزايد مع الأسهم إلى تقويض جاذبية تنويع عملة البيتكوين، مما يشير إلى تزايد الضغط عبر أسواق العملات المشفرة. قام مايك ماكجلون، كبير استراتيجيي السلع في بلومبرج إنتليجنس، بتحليل هذه الاتجاهات في 12 أبريل، مع التركيز على صندوق Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) التابع لشركة Blackrock وأدائه منذ إطلاقه. وتشير النتائج إلى ضعف العائدات المعدلة حسب المخاطر وسط تكامل أوسع للسوق، مما يثير تساؤلات حول التوقعات المؤسسية المرتبطة باعتماد الصناديق المتداولة في البورصة.

صرح McGlone على منصة التواصل الاجتماعي X:

"قد يكون سوق العملات المشفرة الهابط في أيامه الأولى إذا كان الأداء منذ بدء تداول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في يناير 2024 بمثابة دليل."

يقارن الرسم البياني المصاحب له IBIT مع State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)، مع تسليط الضوء على الاختلافات النسبية في الأداء بعد إطلاق صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة. تؤكد المقارنة حجة ماكجلون الأوسع بأن التعرض للبيتكوين لم يحقق عوائد كافية معدلة حسب المخاطر على الرغم من زيادة الوصول المؤسسي. ومع ذلك، تشير بيانات عام 2026 الأوسع إلى أن عائدات IBIT قد حققت عائدًا بنسبة +54% تقريبًا منذ إطلاقها، متجاوزة مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة +42%، مما يشير إلى أن العوائد المطلقة ظلت قادرة على المنافسة حتى مع استمرار التقلبات المرتفعة.

وتكشف البيانات أيضًا عن ارتفاع التقلبات جنبًا إلى جنب مع التوافق الوثيق مع الأسهم. وأوضح ماكجلون: "الأمر الملحوظ هو أن نفس العائد الإجمالي من البيتكوين إلى بيتا جاء تقريبًا مع تقلبات تبلغ حوالي أربعة أضعاف، وارتباط لمدة 200 يوم بالقرب من 0.5. عادةً ما تتصدر التقلبات والارتباطات العالية، وغياب العوائد المتفوقة، قائمة الأشياء التي يجب تجنبها في التنويع المناسب". وهذا يعني أن التعرض المرتبط بالبيتكوين قد حقق عوائد مماثلة للأسواق الأوسع ولكن مع تقلبات أعلى بكثير، في حين أن الارتباط بالقرب من 0.5 يعكس انخفاض فوائد التنويع. ونتيجة لذلك، يبدو أن عملة البيتكوين يتم تداولها كأصل عالي المخاطر بدلاً من التحوط التقليدي، خاصة خلال فترات عدم اليقين الكلي.

يُظهر الرسم البياني لخبير استراتيجي بلومبرج ماكجلون احتمال هبوط سوق البيتكوين والعملات المشفرة.

على الرغم من الانخفاضات الأخيرة من ذروة عام 2025 بالقرب من 126000 دولار، يتم تداول عملة البيتكوين بحوالي 71883 دولارًا حتى كتابة هذه السطور، وقد اكتسبت ما يقرب من 5.6٪ خلال الأسبوعين الماضيين، مما يشير إلى التماسك وليس مرحلة الهبوط المؤكدة. يظهر الرسم البياني أيضًا تقلبات أسعار IBIT من قمم أعلى من 60 إلى أدنى مستوياتها بالقرب من 30، مما يعزز الأداء غير المستقر. وتزامن الضغط الهبوطي على المدى القصير أيضًا مع صدمة كلية أوسع نطاقًا مرتبطة بالحصار البحري الأمريكي في مضيق هرمز، مما أثر على أصول المخاطر العالمية، بما في ذلك الأسهم والعملات المشفرة.

تتعمق مخاطر إعادة ضبط تقييم البيتكوين وسط تحول السيولة

يعتمد توقع McGlone طويل الأمد بقيمة 10,000 دولار أمريكي للبيتكوين على نموذج ارتداد متوسط ينظر إلى الارتفاع بعد عام 2020 باعتباره شذوذًا مدفوعًا بالسيولة، حيث يعمل نطاق ما قبل الوباء كمرساة أساسية مدعومة باتجاهات تسعير عصر العقود الآجلة. ويشير أيضًا إلى إعادة تعيين "التوقف عن الصفر" من التوقعات السابقة المكونة من ستة أرقام ويسلط الضوء على التخفيف من ملايين الرموز المميزة المتنافسة، مقارنة الظروف الحالية بتراجع الدوت كوم. ومع ارتفاع الارتباط مع الأسهم، يقول إن ملف التنويع الضعيف لبيتكوين قد يحول رأس المال نحو الذهب وسندات الخزانة الأمريكية، لا سيما في الدورة الانكماشية حيث تتفوق الملاذات الآمنة التقليدية، مما يعزز الحاجة إلى إعادة ضبط التقييم على نطاق أوسع وسط تشديد الظروف المالية.

على الرغم من هذه التوقعات، تظل عملة البيتكوين أعلى بكثير من مستويات الانهيار التي تم تحديدها مسبقًا، مدعومة بانخفاض العرض بعد النصف بمقدار 450 دولارًا بيتكوين يوميًا، واحتياطيات الصرف بالقرب من أدنى مستوى لها خلال 10 سنوات عند 2.1 مليون عملة، وأكثر من 54 مليار دولار محتفظ بها داخل IBIT، مما يشير إلى طلب هيكلي أقوى من دورات السوق السابقة.

وحافظ الخبير الاستراتيجي على توقعات هبوطية، وخلص إلى ما يلي:

"إنحيازي هو أن انهيار العملة المشفرة ربما يكون في البداية. كان هناك واحد في عام 2009 - بيتكوين - والآن هناك الملايين، معظمها يتتبع القليل من الجوهر ومع ذلك لا تزال قيمتها بالمليارات. قد تعيد بيتكوين النظر في 10000 دولار، خاصة إذا انخفض الإصدار التجريبي".

وتعكس وجهة نظره المخاوف بشأن العرض الزائد من العملات الرمزية، والتقييمات الهشة، وتشديد السيولة. وبينما تستمر البنية التحتية المؤسسية في التوسع، تشير المقاييس الحالية إلى أن فئة الأصول لا تزال عرضة لدورات السوق المالية الأوسع وتحول الاستثمار.