يقول كيندريك من بنك ستاندرد تشارترد إن بيع بيتكوين الخاص بالاستراتيجية قد يمثل بداية الأداء المتفوق للإيثريوم

قد تكون أول عملية بيع لعملة البيتكوين (MSTR) منذ عام 2022 صغيرة جدًا مقارنة بممتلكاتها الضخمة البالغة 58 مليار دولار، لكن رد فعل السوق يمكن أن يشير إلى تحول أوسع في أسواق العملات المشفرة، وفقًا لرئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، جيف كندريك.

وفي مذكرة للعملاء، أشار كندريك إلى أن أداء إيثريوم (ETH) تفوق بشكل كبير على عملة البيتكوين في يوم الإعلان عن البيع، على الرغم من الضعف الأوسع في أسعار العملات المشفرة. منذ يوم الاثنين، ارتفعت قيمة $ ETH بنسبة 5٪ مقارنة بـ $ BTC.

وأشار إلى أنه من بين الجلسات التي انخفضت فيها عملة البيتكوين، تم تصنيف هذه الخطوة من بين أكبر مكاسب الإيثريوم مقابل البيتكوين منذ بداية عام 2024.

كتب كندريك: "أرى أن [الاثنين] هو بداية الأداء المتفوق لـ ETH مقابل BTC دولار".

وتأتي هذه الدعوة في الوقت الذي يواصل فيه المستثمرون مناقشة ما إذا كان بإمكان الأثير استعادة الزخم بعد أن تخلف عن عملة البيتكوين خلال معظم العامين الماضيين. منذ سبتمبر 2022، عندما انتقلت شبكة إيثريوم من إثبات العمل المرتكز على التعدين إلى نموذج إثبات الحصة، انخفضت قيمة $ETH بنسبة 66٪ مقابل $BTC، لتصل إلى أدنى مستوى لها خلال خمس سنوات في أبريل 2025. ومع ذلك، أظهر هذا الاتجاه الهبوطي علامات التحول، حيث ارتدت $ ETH بأكثر من 60٪ من أدنى مستوياتها خلال العام الماضي.

قال كندريك، الذي لديه هدف طويل المدى لسعر ETH بقيمة 4000 دولار بحلول نهاية عام 2026 و40000 دولار بحلول عام 2030، إنه يتوقع أن ترتفع نسبة ETH إلى BTC إلى 0.04 بحلول نهاية العام من حوالي 0.028 حاليًا، مما يعني أن إيثريوم ستتفوق على البيتكوين بأكثر من 40٪ حتى لو تحرك كلا الأصلين أعلى أو أقل.

ليست هذه هي المرة الأولى التي يتوقع فيها كندريك أن يتفوق أداء ETH على عملة البيتكوين. وفي وقت سابق من هذا العام، كان لديه دعوة مماثلة، مشيرًا إلى إقرار قانون الوضوح الأمريكي، والذي قال إنه سيخلق إطارًا تنظيميًا للقطاع ويعزز الأصول الرقمية مثل ETH، لأنه سيفتح الفصل التالي للتمويل اللامركزي.

Bitcoin مقابل Ethereum خزائن الأصول الرقمية

في حين أن بيع بيتكوين الخاص بـ Strategy هز السوق، جادل كندريك بأن أهمية الصفقة ليست 2.5 مليون دولار من BTC التي تم تداولها، ولكن ما تكشفه عن الاقتصاديات المختلفة لشركات الخزانة الخاصة بالبيتكوين والإيثر.

تعتمد الإستراتيجية (MSTR) وشركات خزانة البيتكوين الأخرى بشكل كبير على ارتفاع سعر البيتكوين ونشاط أسواق رأس المال لدعم نماذج أعمالها. نظرًا لأن عملة البيتكوين لا تدر عائدًا، فقد تحتاج شركات الخزانة أحيانًا إلى بيع ممتلكاتها أو زيادة رأس المال لتغطية النفقات والالتزامات.

اقرأ المزيد: أثارت الإستراتيجية حالة من الذعر مع بيع البيتكوين، لكن المحللين يقولون إنها كانت "غير مادية"

وفي الوقت نفسه، يمكن المراهنة بالدولار ETH لكسب العائد، والذي يبلغ حاليًا حوالي 3٪ سنويًا، مما يوفر مصدرًا للدخل دون مطالبة الشركات بتصفية الأصول.

على سبيل المثال، قامت شركة Tom Lee's Bitmine (BMNR)، وهي أكبر خزانة للإيثريوم، بجمع مبلغ قدره 11 مليار دولار من ETH دون إصدار أي ديون. في حين أن هذا الرهان لا يزال تحت الماء، تقدر الشركة أن عمليات الستاكينغ الخاصة بها تولد ما يقرب من 258 مليون دولار من الإيرادات السنوية، مع مكافآت متوقعة تقترب من 300 مليون دولار سنويًا من خلال منصة مافان الخاصة بها.

جادل كندريك بأن الدخل المتراكم يجعل شركات خزانة الإيثريوم أكثر استدامة ذاتيًا من نظيراتها التي تركز على البيتكوين. في حين أن شركات خزانة إيثريوم مثل Bitmine وSharpLink Gaming (SBET) تتداول حاليًا بأقساط أقل من Strategy (MSTR)، فإنه يتوقع أن يكافئها المستثمرون على توليد دخل متكرر من ممتلكاتهم، مما يساعد على سد فجوة التقييم هذه بمرور الوقت.

اقرأ المزيد: باعت شركة Saylor’s Strategy عملة البيتكوين لأول مرة منذ عام 2022. ولا تزال هذه الشركات تشتري