عملاق التكنولوجيا يحقق إنجازًا تاريخيًا بارزًا في التقييم وسط تزايد الحاجة إلى حلول تخزين متقدمة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي

جدول المحتويات تجاوزت Micron Technology رسميًا علامة القيمة السوقية البالغة تريليون دولار لأول مرة في تاريخها. ارتفعت قيمة أسهم الشركة من 70 مليار دولار قبل اثني عشر شهرًا فقط. ويمثل ذلك تحركًا بمقدار 14 مرة في عام واحد. يرجع الفضل على نطاق واسع إلى الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي في التحول الجذري في الوضع المالي لشركة ميكرون. كانت أسواق الذاكرة التقليدية تعمل وفق دورة ازدهار وكساد يمكن التنبؤ بها لعقود من الزمن. ومن شأن فائض العرض أن يسحق الأسعار، وتنهار الهوامش، ويخرج اللاعبون الأضعف. يعتمد هذا النمط على كون الذاكرة رخيصة الثمن وقابلة للتبديل مع مرور الوقت. ومع ذلك، فقد غيرت بنية الذكاء الاصطناعي تلك الديناميكية بشكل أساسي. تتطلب كل مكالمة استدلال للذكاء الاصطناعي معالجة DRAM. يستهلك خادم الذكاء الاصطناعي ما يقرب من ثمانية أضعاف ذاكرة الوصول العشوائي (DRAM) مقارنة بالخادم التقليدي. تستخدم الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، أو HBM، التي تتطلبها Nvidia's H100s وB200s، أكثر من ثلاثة أضعاف سعة الرقاقة لكل بت مقارنة بذاكرة DDR5. وهذا يخلق فجوة في العرض لم يتم بناء الصناعة لسدها على الإطلاق. كما أشار Milk Road AI، أكد الرئيس التنفيذي لشركة Micron أمام الكاميرا أن الشركة لا يمكنها تلبية سوى 50٪ إلى ثلثي الطلب من أكبر عملاء الذكاء الاصطناعي لديها. ورفعت سامسونج أسعار قائمة DRAM بنسبة 60% تقريبًا منذ سبتمبر. تجاوزت قيمة Micron رسميًا 1 تريليون دولار من القيمة السوقية لأول مرة في تاريخها ولا تزال مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية عند هذه المستويات (احفظ هذا). قبل اثني عشر شهرًا، كانت قيمة هذا السهم 70 مليار دولار، وهذه حركة 14 مرة في عام واحد، وهي واحدة من أسرع الثروات… https://t.co/HSXVX7fs9r pic.twitter.com/Rdd5tNJxQK — Milk Road AI (@MilkRoadAI) 26 مايو 2026 ارتفعت أسعار DRAM الفورية بما يقرب من 3 أضعاف على أساس سنوي، في حين انخفضت مخزونات الموردين من 17 أسبوعًا في أواخر عام 2026. 2024 إلى أسبوعين إلى أربعة أسابيع فقط بحلول أكتوبر 2025. أصبحت قيود تسعير العقود والتخصيص الآن من السمات الهيكلية للسوق. إنها ليست اضطرابات مؤقتة سيتم تصحيحها ذاتيًا خلال ربع أو ربعين. ومن المتوقع أن يستمر النقص حتى عام 2028 على الأقل، بناءً على الجداول الزمنية الحالية للإنتاج من كبرى الشركات المصنعة. أعلنت ميكرون عن إيرادات للربع الثاني من العام المالي 2026 بلغت 23.86 مليار دولار، بزيادة 196٪ على أساس سنوي. تجاوزت هذه النتيجة التقديرات بنسبة 24٪. وبلغ إجمالي الهوامش 74.4%، أي أكثر من الضعف خلال عام واحد. بلغ هامش الربح الإجمالي للشركة أقل من 20% في عام 2023، مما يجعل التحول ملحوظًا بأي مقياس مالي. تتطلب إرشادات الربع الثالث تحقيق إيرادات بقيمة 33.5 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 200٪ على أساس سنوي. من المتوقع أن تتجاوز الهوامش الإجمالية 81%، مع توقع ربحية السهم عند 19.15 دولارًا أمريكيًا مقابل التقدير المتفق عليه عند 12.05 دولارًا أمريكيًا. ووصفت الإدارة توليد النقد الحالي بأنه مستويات "لم نشهدها في تاريخها". رفع UBS سعره المستهدف لـ Micron إلى 1625 دولارًا، مشيرًا إلى الطبيعة الهيكلية للنقص وعقود HBM المغلقة. على الرغم من هذه الأرقام، لا يزال السهم يتداول عند مضاعف الربحية الآجل بمقدار 8 أضعاف تقريبًا على الأرباح المتفق عليها للعام المالي 2026. ويرتبط هذا المضاعفة عادةً بالأعمال التجارية ذات الهامش المنخفض والأبطأ نموًا. ولن تصل القدرة التصنيعية الجديدة في بويز إلى الإنتاج الكامل حتى منتصف عام 2027. وتستمر المرحلة الثانية حتى أواخر عام 2028، ولن يساهم مصنع نيويورك بشكل فعال حتى عام 2030. ومن المتوقع أن ينمو إجمالي سوق HBM القابلة للتوجيه وحده من 35 مليار دولار في عام 2025 إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2028.