تشهد أسهم شركة Tech Giant انخفاضًا حادًا، لكن توقعات الخبراء تشهد انتعاشًا كبيرًا في الأفق

جدول المحتويات عانت أسهم Microsoft من فترة قاسية مدتها ستة أشهر، حيث خسرت 27.5% من قيمتها لتصل إلى 370.87 دولارًا. ويحوم السهم الآن بشكل خطير بالقرب من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا. ومع ذلك، يظل برنشتاين ثابتًا في معسكر الثورات. أعاد مارك موردلر، المحلل في شركة Microsoft Corporation، MSFT، تأكيد تصنيفه المتفوق إلى جانب هدف السعر البالغ 641 دولارًا على MSFT - وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً يتجاوز 70٪ من مستويات التداول الحالية. تتوقف أطروحة برنشتاين على عدم تطابق التوقيت الحرج. تستثمر مايكروسوفت بقوة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهي استراتيجية أثارت قلق بعض المشاركين في السوق. ومع ذلك، يؤكد موردلر أن نشر رأس المال ليس هو العلم الأحمر الذي يراه الكثيرون. ويشير تحليل شركة الأبحاث إلى أن غالبية هذا الإنفاق الرأسمالي يتدفق إلى قدرة البنية التحتية التي تبدأ في إنتاج الإيرادات خلال فترة ستة أشهر بعد النشر. هذه الفجوة الزمنية بين الإنفاق والعائدات تخلق صورًا غير مواتية على المدى القريب. قام بيرنشتاين بتحليل خمس قنوات تخصيص محتملة للنفقات الرأسمالية لشركة Microsoft: تطبيقات الملكية، والوصول المجاني لـ Copilot، والعمليات الداخلية، وتدفقات إيرادات Azure AI ذات الهامش المنخفض، والقدرة في انتظار التنشيط. ترسم النتائج التي توصلت إليها الشركة صورة بناءة أكثر مما تعكسه معنويات السوق الحالية. ويتم توجيه جزء كبير من الاستثمار نحو قطاعات الأعمال ذات هامش الربح الأعلى، وخاصة البرمجيات المملوكة لشركة مايكروسوفت وحلول الذكاء الاصطناعي. تعمل شركة Copilot، على وجه الخصوص، على توليد إيرادات الذكاء الاصطناعي بجودة SaaS بهوامش جيدة بعد الانتقال إلى نموذج الاشتراك المدفوع. لقد تعرض ملف هامش Azure للضغط، وهي حقيقة يعترف بها بيرنشتاين علنًا. وتنبع القوة الدافعة، وفقًا للشركة، من أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الناشئة التي تحمل هوامش أقل مقارنة بالخدمات السحابية التقليدية. ومع تطور أعباء العمل هذه وتحقيقها للحجم، تتوقع بيرنشتاين تحسنًا في الهامش. يعكس الضغط الحالي موقع Azure ضمن مسار التوسع في الذكاء الاصطناعي بدلاً من الإشارة إلى خلل أساسي. ظلت نفقات البحث والتطوير كنسبة من إجمالي الإيرادات مستقرة بشكل أساسي. يستفيد برنشتاين من نقطة البيانات هذه لإثبات أن مايكروسوفت تحافظ على انضباط رأس المال بدلاً من الإنفاق بشكل متهور. حققت Microsoft توسعًا في الإيرادات بنسبة 16.7% خلال الأشهر الاثني عشر التالية. يتم تداول السهم حاليًا بمضاعف السعر إلى الربحية البالغ 23.26، مصحوبًا بنسبة PEG تبلغ 0.8 - وهي مقاييس يصفها كل من Bernstein وInvestingPro بأنها مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بمستويات الأسعار الحالية. تتوقع برنشتاين أن يبدأ تسارع نمو Azure في الربع الثالث، مع استمرار الزخم الإيجابي المستمر حتى الربع الرابع. يرتبط هذا التوقع ارتباطًا مباشرًا بانتقال القدرة الممولة مسبقًا إلى حالة توليد الإيرادات النشطة. شرعت Microsoft في الوقت نفسه في مبادرة لتطوير نماذج ذكاء اصطناعي واسعة النطاق مملوكة لها بحلول عام 2027، ووضعها كبدائل للحلول من OpenAI وAnthropic. أعاد UBS مؤخرًا تأكيد تصنيف الشراء لشركة Chevron بعد الإعلان عن شراكة توليد الطاقة مع Microsoft. يتضمن التعاون إنشاء منشآت للغاز الطبيعي في تكساس مصممة خصيصًا لتزويد البنية التحتية لمركز بيانات الذكاء الاصطناعي التابع لشركة Microsoft بالكهرباء. عبر وول ستريت، قام 34 من 37 محللًا يغطون MSFT على مدار الأشهر الثلاثة الماضية بتعيين تقييمات شراء. يقف السعر المستهدف المتفق عليه عند 581.61 دولارًا، مما يشير إلى احتمال ارتفاع بنسبة 56% من المستويات الحالية.