السباق الحقيقي ليس بين Bitcoin و Ethereum. إنها الولايات المتحدة ضد الصين فيما يتعلق بالنقود الرقمية

بينما يتجادل تويتر بشأن العملات المشفرة حول البيتكوين مقابل الإيثريوم، هناك قوتان عظميان تخوضان بهدوء سباقًا مختلفًا. تستخدم الولايات المتحدة العملات المستقرة المدعومة بالدولار لتوسيع نطاق الدولار في كل ركن من أركان الاقتصاد الرقمي. وتستخدم الصين عملة e-CNY ومنصة mBridge لبناء نظام تسوية بديل يتجاوز الدولار بالكامل. وسوف تشكل النتيجة القرن القادم للتمويل العالمي. ولا أحد تقريبا خارج دوائر السياسة ينتبه لذلك.

الحجة التي تفوت القتال الفعلي

افتح أي منشور عن العملات المشفرة هذا العام، وستجد نسخة من نفس المناقشة. أنصار البيتكوين المتطرفون مقابل مؤيدي الإيثيريوم. سولانا مقابل إيثريوم. الطبقة الواحدة مقابل الطبقة الثانية. إن الحرب القبلية صاخبة، ومسلية، وهي في الغالب خارج الموضوع.

وفي حين أن هذه الحجة تملأ الجداول الزمنية، فإن سباقًا مختلفًا وأكثر أهمية يخوضه أشخاص لا ينشرون الميمات. وتتنافس وزارة الخزانة الأميركية وبنك الشعب الصيني لتحديد الشكل الذي قد تبدو عليه النقود في القرن المقبل. إنهم يفعلون ذلك على مرأى من الجميع، في وثائق السياسة والبيانات الصحفية للبنك المركزي، مع نظريتين مختلفتين تماما للقضية.

النظرية الأمريكية: توسيع نطاق وصول الدولار إلى كل ركن رقمي من الاقتصاد العالمي من خلال خصخصته، وتنظيمه، وشحنه على شبكات مفتوحة. النظرية الصينية: بناء عملة رقمية سيادية تحت السيطرة المباشرة للدولة، وربطها مع البنوك المركزية الصديقة في نظام تسوية موازي لا يحتاج إلى القضبان الأمريكية على الإطلاق.

الأحدث: الصين تتطلع إلى عملة مستقرة مدعومة باليوان لتحدي هيمنة الدولار الأمريكي 🚨تقول المصادر إن بكين تخطط لاختبار عملة سيادية مستقرة في هونغ كونغ وشانغهاي كجزء من حملة أوسع لتدويل اليوان

– crypto.news (@cryptodotnews) 20 أغسطس 2025

هذا هو السباق الحقيقي. وسوف تقرر ما إذا كان النظام المالي العالمي في ثلاثينيات وأربعينيات القرن الحادي والعشرين سيظل مقومًا بالدولار وتديره الولايات المتحدة، أو ما إذا كان سينقسم إلى كتل متنافسة ذات أصول احتياطية مختلفة، وقضبان تسوية مختلفة، وقواعد مختلفة. المخاطر ليست سعر رمزي. إنهم عمارة المال نفسه.

ما تفعله الولايات المتحدة في الواقع

ومن الأسهل تفويت الاستراتيجية الأميركية لأنها تدار بواسطة القطاع الخاص بمباركة تنظيمية وليس بواسطة بنك مركزي. لكن الاستراتيجية واضحة، وقد تم توضيحها على أعلى المستويات في وزارة الخزانة الأمريكية.

الأداة هي العملة المستقرة. الإطار هو قانون $ GENIUS، الذي تم التوقيع عليه ليصبح قانونًا في يوليو 2025. وقد صرح وزير الخزانة سكوت بيسنت بهذه الأطروحة بصراحة: العملات المستقرة هي وسيلة "لتوسيع نطاق الدولار" في التمويل اللامركزي والمدفوعات عبر الحدود. وقد عبر معلق العملات المشفرة آرثر هايز عن الأمر بشكل أكثر وضوحًا. تعمل العملات المستقرة، في إطاره، بمثابة سلالم تعيد توجيه السيولة الخارجية إلى سندات الخزانة الأمريكية. يتطلب كل دولار USDT أو USDC متداول احتياطيات، وتوجد هذه الاحتياطيات في الغالب في أصول مقومة بالدولار. تمتلك Tether وحدها الآن ما يقرب من 113 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية اعتبارًا من الربع الأول من عام 2026. وأصبح قطاع العملات المستقرة، في مجمله، أحد أكبر المشترين غير السياديين لديون الحكومة الأمريكية.

هذا ليس حادثا. إنها الإستراتيجية. من خلال جعل الاحتفاظ برمز مرتبط بالدولار على أي سلسلة مفاتيح في العالم أمرًا سهلاً وقانونيًا وموثوقًا به، قامت الولايات المتحدة بخصخصة إصدار الدولار بشكل فعال وشحنه عبر شبكات العملات المشفرة العالمية. إن صاحب شركة صغيرة في لاغوس يتلقى الدفعات بالدولار الأمريكي، ومتلقي التحويلات في مانيلا الذي يدخر الدولار الأمريكي، والمواطن اللبناني الذي يحمل عملات مستقرة لأن العملة المحلية تنهار، يعمل كل منهم، دون أن يعرفوا ذلك، على تعميق اختراق الدولار في اقتصاداتهم المحلية. كما أنهم يقومون بتمويل سوق الخزانة الأمريكية بشكل غير مباشر.

الأعداد الآن كبيرة. تجاوز عرض العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية 319 مليار دولار في أبريل 2026. وبلغ حجم المعاملات المعدل 10.9 تريليون دولار في عام 2025، مع بعض التقديرات التي تشير إلى أن إجمالي حجم التسوية يتجاوز 33 تريليون دولار، أكثر من فيزا. ما يقرب من تسعة وتسعين بالمائة من قيمة العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية مرتبطة بالدولار. ويمثل اليورو واليوان والين وكل العملات الأخرى معًا نسبة الواحد في المائة المتبقية. في عالم النقود الرقمية، الدولار لا يفوز. لقد اجتاح الميدان حتى الآن.

وتكمن عبقرية هذا النهج، من وجهة نظر الولايات المتحدة، في أنه يعمل بدون العبء السياسي للعملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي. لا يوجد دولار رقمي للاحتياطي الفيدرالي يمكن الجدال حوله. لا يوجد أي أثر لدولة المراقبة. لا يوجد سوى منتجات بناء القطاع الخاص الخاضعة للتنظيم والتي تصب المدخرات الخارجية في ديون الولايات المتحدة وتسحب الاقتصاد الرقمي العالمي نحو التسوية المقومة بالدولار. ليس على الدولة أن تبني القضبان. عليها فقط أن تجعلها قانونية وموثوقة.

قانون $GENIUS هو السقالات القانونية. وهي تحدد العملات المستقرة للدفع كفئة منظمة مميزة، وتتطلب دعمًا احتياطيًا فرديًا بجودة عالية.