فخ "ألم الوقت": لماذا قد يحتاج سوق البيتكوين الهابط إلى بضعة أشهر أخرى من "الممل" للوصول إلى الأرضية الحقيقية

مع استمرار سوق العملات المشفرة في التغلب على تراجعه الحالي، هناك قلقان ملحان يثقلان بشدة على أذهان المستثمرين: الجانب السلبي المحتمل لسعر البيتكوين ومدة هذا السوق الهابط الطويل. كانت الضغوط المالية الناجمة عن تقلبات عملة البيتكوين موضوع نقاش مكثف، ولكن الجانب الزمني لهذا الاتجاه هو قضية منفصلة ومعقدة. إن التمييز بين "ألم الأسعار" ــ الذي يتسم بالتقلبات المفاجئة التي تدفع المستثمرين إلى تصفية مراكزهم ــ و"ألم الوقت" ــ الذي يتسم بالافتقار إلى الاتجاه الواضح، والذي يؤدي إلى الإرهاق بين المستثمرين المتفائلين والمتشائمين ــ يشكل أهمية بالغة في فهم ديناميكيات السوق الحالية.

مع انخفاض سعر عملة البيتكوين إلى ما دون عتبة 66000 دولار، بعد انخفاضها بنسبة تزيد عن 3% في الـ 24 ساعة الماضية وبنسبة مذهلة بلغت 45% منذ ذروتها في أكتوبر، ظلت العملة المشفرة غارقة في سوق هابطة لمدة ستة أشهر تقريبًا. المقياس الرئيسي الذي قد يشير إلى فترة طويلة من عدم اليقين هو مؤشر Realized Cap HODL Waves، من Glassnode. من خلال تصنيف عرض البيتكوين بناءً على الوقت المنقضي منذ آخر نقل للعملات، وترجيحها وفقًا للسعر المحقق - متوسط ​​السعر الذي تم به تداول العملات آخر مرة على blockchain - يقدم هذا المقياس رؤية قيمة لتكوين السوق.

تاريخياً، تزامنت أدنى نقاط الأسواق الهابطة مع سيطرة المستثمرين على المدى الطويل ــ أولئك الذين احتفظوا بأصولهم لمدة ستة أشهر أو أكثر ــ على السوق، حيث وصلت حصتهم من المعروض إلى 85% على الأقل. عادة، يصل السعر إلى أدنى نقطة له أولا، تليها زيادة متأخرة في نسبة العرض التي يحتفظ بها مستثمرو الأجل الطويل، مما يشير إلى أن هؤلاء المستثمرين جمعوا الأصول بأسعار منخفضة واستمروا في ذلك خلال فترة الانكماش. في الوقت الحالي، يشكل حاملو الأسهم على المدى الطويل ما يقرب من 80% من السوق، مما يشير إلى أن السوق قد يقترب من القاع، على الرغم من أن فترة طويلة من التماسك - من المحتمل أن تمتد لعدة أشهر - لا تزال محتملة.