تكافح البورصات التقليدية لتتناسب مع الوتيرة السريعة للمعاملات الآلية.

ميامي بيتش، فلوريدا - تقول مجموعة متنامية من المديرين التنفيذيين في وول ستريت والعملات المشفرة إن النظام المالي يتجه نحو نقطة الانهيار، حيث تتحول الأسواق من العمليات التي يسير فيها الإنسان إلى النشاط الذي تحركه الآلات والذي يستمر على مدار الساعة.

وقال ساندي كاول، رئيس الأصول الرقمية والابتكار في فرانكلين تمبلتون، خلال حلقة نقاش حول مستقبل أسواق رأس المال في كونسينسس في ميامي يوم الثلاثاء: "إننا ننتقل إلى عالم تتم فيه المعاملات بسرعة لا يمكن لأي إنسان أن يتتبعها". وأضافت في الوقت نفسه، "تقريبا كل عملية في أسواق رأس المال اليوم بنيت من أجل البشر، ولن يتمكن أي منهم من الوقوف في وجه ما سيأتي".

كان التوتر بين هاتين الفكرتين - الأسواق الآلية الأسرع والأنظمة القديمة المصممة للرقابة اليدوية - في قلب المحادثة.

لعقود من الزمن، اعتمدت الأسواق المالية على عمليات متعددة الطبقات للتعامل مع الصفقات. نظم المعاملات المجمعة، وتسوية السجلات، وتسوية الصفقات بعد ساعات أو حتى أيام. يعود هذا الهيكل إلى الوقت الذي كانت فيه شهادات الأسهم المادية تنتقل عبر وول ستريت يدويًا.

الآن، بدأت البنية التحتية لـ blockchain في إزالة هذه القيود. وأشار المشاركون في اللجنة إلى الترميز – عملية تحويل الأصول مثل الأسهم أو صناديق سوق المال إلى رموز رقمية – باعتبارها تحولًا رئيسيًا. يمكن لهذه الرموز أن تتحرك على الفور، وتستقر في ثوانٍ، وتعمل بشكل مستمر.

وقال كاول: "نحن نقوم بتفكيك النظام الذي كان قائمًا منذ 50 عامًا ونعود إلى تسوية معاملة واحدة في كل مرة"، واصفًا كيف يمكن للتسوية في الوقت الفعلي أن تحل محل النموذج القائم على الدُفعات اليوم.

ولهذا التحول آثار عملية. في النظام الرمزي، يمكن أن تظل أموال المستثمر مستثمرة بالكامل حتى اللحظة المحددة لإنفاقها. قالت كريستين موي، الشريكة في شركة أبولو: "يتم استثمار كل قرش من أرباحي بالكامل من لحظة كسبه إلى اللحظة التي أنفقه فيه"، موضحة الخطوط العريضة لمستقبل تختفي فيه الأموال الخاملة إلى حد كبير.

وينطبق نفس المنطق على الشركات الكبيرة. وبدلا من الاحتفاظ بالنقد عبر حسابات متعددة في جميع أنحاء العالم، تستطيع الشركات تجميع الأموال في أصول مدرة للعائد وتحويلها فقط عندما يحين موعد الدفع.

ومع ذلك، لا تزال هناك عقبات كبيرة. في حين أن شبكات البلوكتشين يمكنها بالفعل معالجة المعاملات بسرعة، فقد جادل بعض أعضاء اللجنة بأن الصناعة تفتقر إلى القواعد والمعايير اللازمة للمؤسسات للعمل على نطاق واسع.

قال توم زشاش، كبير مسؤولي الابتكار السابق في شركة سويفت: "لقد حللنا مشكلة المعاملات. ما ينقصنا هو معيار للحوكمة"، مشيرًا إلى الحاجة إلى قواعد واضحة حول الملكية والامتثال والأذونات.

وهذه الفجوة مهمة بالنسبة للشركات المالية الكبيرة، حيث غالبا ما تفوق الموثوقية السرعة. وقال: "إذا كانت هناك فرصة بأن الأمر قد لا ينجح، فهذا أمر غير موفق. ما تحتاجه المؤسسات هو اليقين".

وفي الوقت نفسه، تتزايد الضغوط التنافسية. وبما أن المنصات الأحدث تقدم خدمات مالية أسرع وأكثر مرونة، فإن الشركات التقليدية تخاطر بخسارة العملاء إذا فشلت في التكيف.

مجتمعة، تشير المناقشة إلى أن المرحلة التالية من تطور السوق لن تقتصر فقط على الصفقات الأسرع. وسوف يركز على إعادة بناء الأنظمة الأساسية حتى تتمكن من دعم التدفقات الآلية المستمرة لرأس المال - دون كسر الثقة التي يعتمد عليها التمويل العالمي.