اقترضت مؤسسة ترامب العالمية Liberty Financial الملايين من بروتوكول شارك مستشارها في تأسيسه

نفذت World Liberty Financial، وهي مشروع عملات مشفرة شاركت في تأسيسه عائلة ترامب، سلسلة من المعاملات من خلال بروتوكول الإقراض المالي اللامركزي (DeFi) Dolomite الذي يثير تساؤلات حول الوصول من الداخل، واقتصاديات الرموز الدائرية، والمخاطر المركزة للمودعين الآخرين.

تظهر سجلات Onchain التي تم تحليلها بواسطة CoinDesk، والتي تم الحصول عليها من Etherscan وArkham وبيانات المحفظة المتاحة للجمهور، أن التسلسل بدأ في 8 فبراير، عندما أودعت خزانة WLFI 14 مليون دولار أمريكي، وهي عملتها المستقرة المرتبطة بالدولار، في الدولوميت كضمان واقترضت 11.4 مليون دولار أمريكي مقابلها.

وبعد دقائق، تم نقل 11.45 مليون دولار أمريكي إلى عنوان إيداع Coinbase Prime، لكل Arkham. وبعد يومين، تم إرسال 12.5 مليون دولار أمريكي1 من الخزانة إلى عنوان إيداع منفصل في Coinbase Prime. يُستخدم Coinbase Prime عادةً لتحويل العملات المشفرة إلى عملات ورقية أو للتداول المؤسسي خارج البورصة.

لم يتم اقتراض مبلغ 12.5 مليون دولار أمريكي من الدولوميت. لقد انتقلت مباشرة من محفظة الخزانة الخاصة بـ $WLFI إلى البورصة، مما يعني أن المشروع أرسل عملته المستقرة الخاصة مباشرة إلى منحدر نقدي.

لكن رمز WLFI $ دخل الصورة بعد اثني عشر يومًا. في 20 فبراير، أودعت الخزانة 890 مليون دولار أمريكي من WLFI في الدولوميت واقترضت 20 مليون دولار أمريكي مقابلها.

وفي 24 مارس، تبع ذلك صندوق WLFI آخر بقيمة 1.1 مليار دولار. في المجموع، يوجد الآن 1.99 مليار دولار من رموز WLFI كضمان داخل الدولوميت، وقد تلقت الخزانة ما يقرب من 31.4 مليون من العملات المستقرة من البروتوكول عبر كلتا الحلقتين.

ومع ذلك، فإن اختيار البروتوكول ليس عرضيًا.

المؤسس المشارك للدولوميت كوري كابلان هو مستشار لشركة World Liberty Financial. يقع WLFI الآن على رأس قائمة الأصول الموردة لشركة Dolomite بقيمة 458.9 مليون دولار من سيولة العرض، أي ما يقرب من 55٪ من إجمالي البروتوكول البالغ 835.7 مليون دولار.

يكمن القلق الهيكلي في مجموعة الدولوميت التي تبلغ قيمتها دولارًا أمريكيًا واحدًا. ويحتل الدولار الأمريكي USD1، الذي يبلغ حجم تداوله الآن 4.6 مليار دولار، المرتبة الثانية في البروتوكول حيث تم توفير 180 مليون دولار مقابل 167.5 مليون دولار مقترضة، أي نسبة استخدام تبلغ حوالي 93٪.

ويبلغ سعر العرض دولار أمريكي واحد 16.24% ومعدل الاقتراض 9.18%، وهي أرقام تعكس نشاط الاقتراض المركز وليس الطلب العضوي الواسع.

عند هذا الاستخدام، لا يمكن للمودعين العاديين الذين أقرضوا دولارًا أمريكيًا واحدًا للمجمع ويتوقعون السحب حسب الرغبة، أن يفعلوا ذلك مرة واحدة. يتم قفل أموالهم بشكل فعال حتى يسدد المقترض الكبير.

إن الضمانات التي تدعم الاقتراض المقوم بالدولار الأمريكي تمثل مشكلة منفصلة.

يتم تداول $WLFI بعمق سوق محدود بالنسبة لحجم المركز. إذا تحرك الرمز المميز بشكل حاد للأسفل وتم تفعيل آلية تصفية الدولوميت، فإن البيع القسري سيتسبب في انهيار السعر قبل أن يتم فك الضمانات، مما يترك البروتوكول يحمل ديونًا معدومة قد تقع على عاتق نفس المودعين الأفراد الذين لا يستطيعون الخروج حاليًا.

وتصاعد النشاط في أبريل/نيسان عبر مسار مختلف. في 2 أبريل، أرسلت خزانة WLFI 2 مليار دولار من WLFI إلى محفظة وكيل Gnosis Safe على العنوان 0x44a681DD. وبعد خمسة أيام، أرسلت مليارًا آخر.

لم تتم أي عملية نقل مباشرة إلى Dolomite، ولا تُظهر بيانات onchain بعد الاتجاه الذي تتجه إليه تلك الرموز. تبلغ قيمة الرموز الإضافية الثلاثة مليارات تقريبًا 266 مليون دولار بالسعر الحالي لـ WLFI البالغ 0.0888 دولار.

لم تستجب World Liberty Financial على الفور لطلب CoinDesk للتعليق.