غير منزعجين من فوضى السوق، يتجاهل المتحمسون المتشد...

لم يفقد المتشددون من عملة البيتكوين ثقتهم في أكبر عملة رقمية في العالم، على الرغم من خسارتها ما يقرب من 17٪ من قيمتها، وهو ما يمثل أسوأ أداء أسبوعي منذ يوليو 2024 ويمحو حوالي 200 مليار دولار من القيمة السوقية في الأيام السبعة الماضية.

يجادل المدافعون البارزون عن عملة البيتكوين أو المتطرفون (اختصار لـ Maxis) - وهي المجموعة التي تعتقد أن عملة البيتكوين هي العملة المشفرة الوحيدة التي من المحتمل أن تحقق اعتمادًا عالميًا دائمًا وأهميتها النقدية - بأن رأس المال يتم امتصاصه من العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي، مما يخلق ما يعتبرونه أزمة سيولة مؤقتة بدلاً من مشكلة بيتكوين أساسية.

يأتي هذا السرد في الوقت الذي تحوم فيه أكبر عملة مشفرة في العالم حاليًا أقل من 60 ألف دولار، بانخفاض حوالي 27٪ خلال الشهر الماضي وبنسبة تزيد عن 50٪ عن أعلى مستوى لها على الإطلاق في 6 أكتوبر، وفقًا لبيانات CoinDesk.

تزامن هروب رأس المال مع سلسلة قياسية من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة، والتي عانت من تدفقات خارجية بقيمة 3.45 مليار دولار خلال 11 جلسة متتالية. بينما تنزف العملات المشفرة، تظل شهية وول ستريت للتكنولوجيا قوية. حتى بعد التراجع الأخير، تظل الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي من بين الأقوى أداءً في السوق. ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 34%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 24% تقريبًا في العام الماضي، مما أثار القلق بين مستثمري العملات المشفرة الذين يبحثون عن إجابات حول ضعف أداء عملة البيتكوين.

في حين أن بعض مراقبي السوق ينظرون إلى الانخفاض باعتباره فقدانًا للثقة الهيكلية، فإن البيتكوين ماكسي يجادل بأن الركود هو مجرد انعكاس لرأس المال المضارب الذي يدور بشكل كبير في الذكاء الاصطناعي.

وفقًا لماتي جرينسبان، محلل السوق ومؤسس شركة Quantum Economics، فإن سعر البيتكوين في اتجاه هبوطي، ليس لأن المستثمرين فقدوا الثقة فيه، ولكن لأن الذكاء الاصطناعي أصبح الوجهة المهيمنة لرأس المال المضارب.

وقال جرينسبان لموقع CoinDesk في مقابلة يوم الجمعة: "إن عملة البيتكوين لا تواجه مشكلة بيتكوين. إنها تواجه مشكلة سيولة". "لقد أصبح الذكاء الاصطناعي هوس السوق الجديد، لكن الهواجس تتلاشى."

هناك حد كبير آخر بارز للبيتكوين وموضوع للنقاش الأخير إذا كان بيعه للبيتكوين قد تسبب في الانهيار الأخير، ردد رئيس الإستراتيجية (MSTR) مايكل سايلور مشاعر جرينسبان بشأن X.

وقال سايلور: "تمول أسواق رأس المال عملية بناء الذكاء الاصطناعي على نطاق تاريخي: حوالي 400 مليار دولار على مدى ستة أشهر". شهدت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجة بقيمة 4 مليار دولار تقريبًا منذ 14 مايو، مما ضغط على عملة البيتكوين دولار. هذا هو دوران رأس المال، وليس انخفاض قيمة البيتكوين. التقلبات تخلق الفرص."

"السبب الجذري"

وأشار جرينسبان إلى الاكتتاب العام الأولي الذي بلغت قيمته 50 مليار دولار، والذي استهدف تقييماً يقارب التريليون دولار، باعتباره الإشارة الأكثر وضوحاً إلى أين قد تذهب سيولة السوق.

وأضاف غرينسبان أنه بينما يشير المدافعون عن البيتكوين إلى العوائد التاريخية طويلة الأجل للأصل، فإن مجمعات السيولة التقليدية تطارد حاليًا البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات وجولات رأس المال الخاص بمليارات الدولارات.

في الواقع، ربما تجذب الاكتتابات العامة الأولية المتوقعة لشركة OpenAI وAnthropic وSpaceX، والتي يمكن أن تجمع معًا أكثر من 200 مليار دولار، انتباه المستثمرين ورؤوس الأموال نحو الذكاء الاصطناعي وفرص التكنولوجيا على حساب أصول المضاربة الأخرى، بما في ذلك العملات المشفرة.

جادل جيمسون لوب، مطور البيتكوين الأساسي والمتطرف، بأن إحباط المستثمرين أثناء فترات الركود في السوق غالبًا ما يغذي البحث عن تفسيرات بسيطة. قال لوب في X: "أظن أن السبب الجذري هو السوق الهابطة، جنبًا إلى جنب مع أسواق TradFi التي تشهد طفرة في الذكاء الاصطناعي".

ومع ذلك، لا يلقي الجميع اللوم على الذكاء الاصطناعي باعتباره المحرك الرئيسي وراء ضعف عملة البيتكوين.

تشير بيانات السوق إلى أن الضغط على العملات المشفرة متعدد الأوجه، ويجادل النقاد بأن إلقاء اللوم على الذكاء الاصطناعي بالكامل يبالغ في تبسيط بيئة الاقتصاد الكلي الهشة. صرح جيسون فرنانديز، وهو أحد مستخدمي البيتكوين ماكسي ومحلل السوق والمؤسس المشارك لـ AdLunam، لموقع CoinDesk أن الأصل يواجه ضغوطًا من جبهات متعددة.

وقال فرنانديز: "إن BTC $ تحت الحصار من كل زاوية في الوقت الحالي". "تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى الخارج، وارتفاع أسعار الفائدة، والتضخم الزاحف، وتدوير الأموال مرة أخرى إلى أسهم التكنولوجيا الساخنة، وعدم اليقين الكلي، والآن الصدمة النفسية لاستراتيجية مايكل سايلور التي تبيع بيتكوين دولار بعد سنوات من الوعظ "لا تبيع أبدًا"."

أثارت شركة Strategy، وهي أكبر شركة متداولة علنًا لعملة البيتكوين، انتقادات شديدة على وسائل التواصل الاجتماعي بعد بيع 32 عملة بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار في أواخر مايو - أول عملية بيع لها منذ أربع سنوات - لتمويل دفعات الأرباح على STRC، وهو سهمها المفضل الدائم المعروف باسم Stretch.

ورغم أن المنتقدين زعموا أن هذه الخطوة "أضرت بالثقة"، إلا أن جرينسبان، مثله في ذلك كمثل العديد من المحللين الآخرين، نفى حالة الذعر. وقال جرينسبان: "إن بيع 32 دولارًا من البيتكوين مقابل ميزانية عمومية تزيد عن 843000 دولار من البيتكوين ليس حتى خطأ تقريبيًا".

وقت الشراء؟

على الرغم من التدفقات الخارجة، يجادل بعض المتطرفين بأن الوقت قد يكون قد حان للانخفاض في الأصول ذات الأداء الضعيف حيث تظل أساسيات البيتكوين طويلة المدى سليمة.

جادل جرينسبان بأن التدفقات الخارجة الأخيرة من أموال البيتكوين والتي حطمت الأرقام القياسية هي على الأرجح جزء من العودة نحو الأصول النقدية. وأضاف أن مرحلة الدمج الحالية لبيتكوين يمكن أن تكون بمثابة منطقة تراكم إذا ظلت أساسيات الشبكة الأساسية قائمة. رغم تراجع الأسعار..