تقترح وزارة المالية الفيتنامية استخدام الأصول الرقمية كضمان للقروض

اتخذت فيتنام للتو واحدة من أكثر الخطوات الملموسة التي اتخذتها أي حكومة في جنوب شرق آسيا نحو دمج الأصول الرقمية في التمويل التقليدي. اقترحت وزارة المالية في البلاد تعديلات من شأنها أن تسمح للشركات الصغيرة والمتوسطة باستخدام الأصول الرقمية والأصول الافتراضية والملكية الفكرية كضمان عند الاقتراض من البنوك.

هذه ليست إشارة سياسية غامضة أو ورقة بيضاء يتراكم عليها الغبار. تم إصدار المسودة للتعليقات العامة في الفترة ما بين 25 و29 مايو 2026، مع خطط لتقديمها إلى الجمعية الوطنية في أكتوبر 2026. وفي حالة الموافقة عليها، ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ في 1 يوليو 2027.

لماذا تحتاج الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى خيارات ضمانات جديدة

تشكل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة أكثر من 98% من إجمالي الشركات المسجلة في فيتنام، إلا أنها لا تحصل إلا على حوالي 19% إلى 20% من إجمالي الائتمان المصرفي.

إعلان

بلغ إجمالي القروض المستحقة للشركات الصغيرة والمتوسطة ما يقرب من 3.8 كوادريليون دونج فيتنامي، أي حوالي 144.2 مليار دولار أمريكي، اعتبارًا من نهاية أبريل 2026. ومن الواضح أن وزارة المالية ترى مجالًا لزيادة هذا الرقم بشكل كبير إذا أصبحت قواعد الضمانات أكثر مرونة.

ستعمل التعديلات المقترحة على توسيع الضمانات المقبولة لتشمل الأصول الرقمية، والأصول الافتراضية، وحقوق الملكية الفكرية، والأصول المتكونة في المستقبل، والأصول غير الملموسة الأخرى. كما يشجع المشروع البنوك على تبني أساليب الإقراض على أساس التدفقات النقدية، وخطط العمل، والتصنيفات الائتمانية بدلا من الإصرار على ضمان الأصول الثابتة.

الخلفية السياسية والاقتصادية

ويتوافق هذا الاقتراح مع قرار المكتب السياسي رقم 68-NQ/TW، الذي يضع القطاع الخاص كمحرك محوري للنمو الاقتصادي في فيتنام.

في عام 2017، حظر بنك الدولة الفيتنامي استخدام الأصول الافتراضية للمدفوعات، مما أدى إلى وضع قانوني غامض لملكية هذه الأصول وتداولها. ومن عام 2025 إلى عام 2026، أطلقت الحكومة برنامجًا تجريبيًا مدته خمس سنوات للإشراف على بورصات الأصول الرقمية وترخيص مقدمي الخدمات، والذي يشمل العديد من البنوك والتكتلات. ومن خلال تسمية الأصول الرقمية والافتراضية صراحةً كضمان مقبول بموجب قانون الإقراض، ستمنح فيتنام هذه الأصول شكلاً من أشكال الشرعية المؤسسية التي لم تتمتع بها من قبل في البلاد.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

إذا نجح هذا، فإن الأصول الرقمية في فيتنام تكتسب وظيفة تتجاوز التداول والمضاربة. فهي تصبح أدوات مالية منتجة قادرة على إطلاق العنان لرأس المال في العالم الحقيقي.

التحدي هو التقييم وإدارة المخاطر. ستحتاج البنوك إلى أطر لتقييم قيمة الأصول الرقمية التي يمكن أن تتأرجح قيمتها بشكل كبير. ولا تحدد مسودة الاقتراح بالضبط كيف ينبغي للبنوك تقييم هذه الأصول أو إدارة مخاطر التصفية، مما يعني أن تفاصيل التنفيذ من الآن وحتى يوليو 2027 ستكون ذات أهمية كبيرة.

ويمنح الجدول الزمني، مع تقديم الجمعية الوطنية تقريرًا في أكتوبر 2026 وإطلاقًا مستهدفًا في منتصف عام 2027، الجهات التنظيمية لمدة عام تقريبًا للعمل على هذه التفاصيل.